不可容易：它的含义，如何工作

什么是不可动摇的？

不可易付的安全是一种财务安全，除了支付罚款外，发行人不能尽早赎回。不可抵押债券的发行人本身利率风险因为，在发行时，它将锁定其将支付的利率，直到安全性成熟为止。如果利率下降，发行人必须继续支付更高的利率，直到安全成熟为止。

大多数国库券和市政债券是不可动摇的。

了解不合适

优先股和公司债券有通话条款在分享招股说明书或者信任契约在安全发行时。呼叫条款可能表明债券是可召唤或不可容纳的。可呼叫安全性可以提早兑换，并支付溢价，以补偿投资者的风险，即如果担保在其到期日之前赎回，他们将不会获得任何额外的利息。

当利率下降时，债券通常被“召唤”，因为较低的利率意味着公司可以以较低的成本再偿还其债务。例如，如果经济中的普遍利率降至3％，则现有债券支付4％优惠券率将代表发行公司借贷成本更高的成本。

为了降低其成本，发行公司可以决定赎回现有债券并以较低的利率重新发行它们。尽管此举对发行人有利，但债券投资者处于不利地位，因为再投资风险- 或仅以较低的利率进行再投资的风险。

债券在债券的寿命期间或直到初次发行后已经过去了，也可能是不可容纳的。一个债券完全是不可容纳的无论市场上的利率水平如何，发行人都无法尽早赎回。不可容易的债券持有人受到过早赎回造成的收入损失。只要债券未成熟，他们就可以保证定期的利息或息票支付，这确保其利息收入和收益率是可预测的。

然而债务成本，当利率下降时。结果，不可抵销的债券倾向于向投资者支付比可召唤债券更低的利率。但是，对于投资者来说，风险较低。

特殊考虑

在首次发行后，某些可召唤债券在设定的一段时间内是不可容纳的。这个时期称为致电保护时期。例如，信托契约可能会规定，直到发行日期八年才能拨打20年的债券。

呼叫保护期确保债券持有人在至少八年内继续收取利息支付，在此期间，债券仍然不可抵押。呼叫保护结束后，不可易付的安全性变得可笑，发行人可以兑换其债券的日期被称为第一个通话日期。如果由于更具吸引力的再融资利率，发行人在到期之前兑换了其债券，则将支付给债券持有人。

无法轻易的债券或首选分享这将在到期日之前或在呼叫保护期间兑换，将产生巨额罚款。