无现金转换：概述，示例，常见问题解答

什么是无现金转换？

无现金转换是所有权的直接转换，从一种类型安全到另一个，没有持有人的任何初始现金支出。例如，转换可转换债券以普通股的形式从债务到股权。

合同可转换证券在交易开始时定义转换的所有条款。通常，资产的转移将在特定日期或发生特定事件时自动触发，例如某些选项或认股权证的到期。

了解无现金转换

无现金转换的一个经典例子是首选股票或可转换债券用于普通股。

员工股票期权，权利，如果罢工为零，则逮捕令也可能是无现金的；但是，他们也可能是无现金练习。对于员工股票期权，这是经纪人向持有人提供贷款以行使期权的情况罢工价格。

在偿还费用并偿还贷款之后，以出售一些股票的收益后，员工保留了从期权中获得的剩余股票。

首选股票

优先股是公司的所有权类别，其资产和收益索赔高于普通股。优先股通常有股利这必须在股息向普通股东之前支付。

一些优先股是可转换的，这意味着可以在某些情况下将其换成给定数量的普通股。董事会可能会投票转换股票，投资者可能可以选择转换，或者股票可能具有自动转换的指定日期。从首选到普通股的转换是无现金转换。

可转换债券

可转换债券是一种债务保证金，可以在债券生命期间的某些时间转换为基础公司普通股的预定数量，通常由债券持有人酌情决定。如果触发，则将债券交换为普通股，因此是无现金转换。

无现金练习

无现金练习是一项某些证券的交易锻炼没有任何现金付款。这样的交易利用经纪人提供短期贷款，以便行使期权的持有人有足够的钱来这样做。

一旦实现行使期权的贷款，持有人就会出售足够的新收购股票，以偿还经纪人的贷款，费用和税款。然后，行使转换的人拥有其余的股份。这是一个常见的过程员工股票期权。

认股权证

认股权证在到期之前以一定的价格购买或出售保证金（通常是股票）的权利，但没有义务。购买或出售的基础安全价格称为锻炼价格或打击价格；但是，为了无现金，必须将逮捕令本身定义为无现金逮捕令。在这种情况下，持有人将从收到的股票价值中支付行使价。

例如，如果逮捕证是以每股1.00美元的价格购买10,000股，并且行使股票的市场价格为每股10.00美元，则持有人将在行使后获得股票的市场价值（100,000美元）减去10,000美元（以保证令销售的股票，总价值为90,000美元或90,000股或90,000股）。

无现金转换的示例

可转换优先股有转化率，其中描述了可以转换为每个首选共享的普通股有多少。例如，$ 100优先股的转换率为4。这意味着持有人可以将100美元的首选转换为四股普通股。

如果普通股的价格超过$ 25（ /转换比率100美元），转换可能是有益的。但是，一旦转变，首选股东就会成为普通股东，不再有权获得首选股息或对资产的更高索赔。因此，首选股东可能希望等到普通股涨幅大幅上涨，然后再放弃其优先股。

假设股票价格上涨至40美元。对于每100美元的优先股，持有人可以获得价值$ 160的普通股（4 x $ 40）。如果他们决定转换优先股，则每份优先股将从帐户中消失，并由四股普通股取代。没有现金易手，因此这是无现金转换。