可转换债券：定义，示例和利益

什么是可转换债券？

可转换债券是一种固定收入的公司债务保证金，可产生利息支付，但可以转换为预定数量的普通股或股票股票。债券转换为股票可以在债券生命期间的某些时间进行，通常由债券持有人。

作为混合安全性，可转换债券的价格对利率变化，基础股票的价格和发行人的价格特别敏感信用等级。

了解可转换债券

可转换债券是公司的灵活融资选择。可转换债券为投资者提供了一种混合安全性，其具有债券的功能，例如利息支付，同时还提供了拥有股票的机会。这个债券的转化率确定通过转换一种债券可以获得的股票有多少股。例如，5：1的比率意味着一种债券将转换为五股普通股。

这转换价格是可转换安全性（例如公司债券或优先股）的每股价格的价格普通股。确定转换率的决定时，设定了转换价格可转换安全性。转换价格和比率可以在债券中找到契约（用于可转换债券）或安全招股说明书（用于可转换优先股）。我们将讨论本文稍后如何计算转化率。

如果利率有利，债券发行人也可能强制或行使其拨打债券的权利。有了强迫的conversion依，投资者在持有或转换债券方面没有发言权。

一种可转换债券的一种版本称为死亡螺旋债务。使用此版本，债券将转换为股票支付的固定美元价值。如果股价大幅下跌，则持有这种敞篷车的投资者将跳入转换其持股。此行动可以进一步稀释股票，并将价格进一步推动。

可转换债券与常规债券

可转换债券和常规债券在许多方面非常相似，但确实有所不同。除了转换功能外，还有其他一些值得一提的是可转换债券和常规债券之间的差异。

首先，可转换的债券持有人可以选择参加公司的权益。尽管常规债券只是一种债务工具，但如果公司的股价上涨，可转换债券使投资者有机会从资本增值中受益。

其次，与常规债券相比，可转换债券通常会提供较低的利率，因为通过转换增加了股权参与的潜力。另一方面，常规债券提供了更高的利率，以补偿投资者没有股权上涨空间。

可转换债券也经常在二级市场上进行交易，这意味着投资者可以在到期之前选择购买或出售它们。有了常规的债券，您也可以做到这一点。但是，这些类型的债券中每种债券的流动性可能会大不相同，具体取决于发行人的信用等级和主要的市场条件。例如，一家公司可以发行两种债券。根据该公司的不同，投资者可能对一种类型的食欲更高（因此推动了更高的流动性）。

最后，理论上可以将可转换债券用作重新平衡工具投资组合管理。如果投资者意识到自己已经在债务工具上变得超重，他们可以转换自己的债券，而不必出售职位。这种灵活性并不存在常规债券。

可转换债券的功能

让我们通过可转换债券的一般特征运行。在本文中，大部分信息都洒满了。这是您在处理可转换债券时通常可以期望的全面功能列表：

• 转换选项：它应该不用说，但是可转换债券包括转换选项。这意味着债券持有人有能力将债券转换为发行公司股票的指定股份。
• 利息支付：作为债务工具，可转换债券向债券持有人支付了定期利息。这些优惠券付款由于转换选项的附加值，与非转换债券相比，利率可能较低。
• 到期日期：同样，像传统债券一样，可转换债券的期限固定日期，这是发行人偿还债券的本金金额的日期。如果债券持有人选择不将债券转换为股票，他们将在到期时获得债券的面值。
• 转化率：可转换债券的转换率决定了债券持有人在转换时将获得的股份数量。该比率在发行债券时固定，通常表示为每债券的股票数量。例如，转化率为20：1意味着可以将一种债券转换为公司股票的20股。
• 转换价格：转换价格是可以将可转换债券转换为股票的价格。它通常以发行时的股票当前市场价格溢价。
• 致电并放置选项：一些可转换债券随附称呼和放置选项，为发行人和债券持有人增加灵活性。通话选项允许发行人通常以高价施加转换或赎回债券。 PUT期权允许债券持有人以指定的价格将债券出售给发行人，如果需要流动性，就可以提供退出策略。

可转换债券的品种

香草敞篷债券为投资者提供了持有债券的选择，直到到期或者将其转换为股票。如果自债券发行日期以来股票价格下降，则投资者可以将债券持有直至到期并获得付费。如果股价大幅上涨，投资者可以将债券转换为股票，并酌情持有或出售股票。理想情况下，投资者希望在股票销售收益超过债券的面值加上剩余利息支付的总金额时将债券转换为股票。

强制性可转换债券必须由投资者以特定的转换比和价格水平来转换。另一方面，可逆的可转换键赋予公司将债券转换为股票股票或将债券作为固定收益投资的权利，直到到期为止。如果债券被转换，则以预设价格和转换比率进行。

计算可转换债券的转换价格

通常，转换价格以发行时的当前股票价格溢价。该溢价旨在为投资者提供将其债券转换为股权的激励措施，因为它可以确保他们可以以比在公开市场上购买的价格低的价格收购股票。

转换价格的计算相对简单。它是通过分配的邦德的面值通过转换比。转换率指定债券持有人在转换时将获得的股份数量。例如，如果面值为1,000美元的可转换债券的转换率为20，则转换价格为每股50美元（1,000美元除以20）。这意味着，对于他们持有的每种债券，债券持有人有权以每股50美元的价格将其转换为20股股票。

在大多数情况下，可转换债券的转化率在整个债券的寿命中保持固定。发出可转换债券时，将根据债券的条款建立和指定转换率。这个比率通常不会改变，因此在上面的示例中，投资者总是可以将债券兑换为20股，无论股价如何。

但是，当创建仪器时，转换率可能不利地转换。如果将转换价格设定为股票的市场价格或低于股票，债券持有人可能有可能转换其债券并立即以利润出售股票，从而有效地认为债务工具流程毫无价值。因此，在上面的示例中，公开市场上有20股股票价值950美元。投资者可能只喜欢持有股权而不是债务，因此他们接受的转换价格不如市场有利。

可转换债券的优势和缺点

发行可转换债券可以帮助公司最大程度地减少围绕股权发行的负面投资者情绪。每次公司发行额外的股票或股权时，都会增加未偿还的股票数量并稀释现有的投资者所有权。该公司可能会发行可转换债券以避免负面情绪。然后，如果公司运行良好，债券持有人可以将其转换为股票股票。

发行可转换债券还可以帮助投资者在违约时获得一些安全性。可转换债券在不利的一面保护投资者的本金，但如果基础公司成功，他们就可以参与上行。

例如，一家初创公司可能需要一个项目，该项目需要大量资本，从而导致近期收入损失。但是，该项目应将公司在未来获利。可兑换债券投资者可以在公司失败后恢复其本金，而他们也可以从中受益资本增值，如果公司成功，将债券转换为权益。

投资者可以享受可转换债券中内置的增值组件，这意味着它们本质上是一种债券库存期权，特别是通话选项。呼叫选项是一项协议，该协议赋予期权购买者的权利（而不是义务）在特定时期内以指定价格购买股票，债券或其他工具。但是，可转换债券倾向于提供较低的息票利率或回报率换取将债券转换为普通股的期权价值。较低的值称为邦德地板。

公司受益，因为他们可以以低利率发行债务，而不是传统的债券产品。但是，并非所有公司都提供可转换债券。同样，大多数可转换债券被认为比典型的固定收益仪器更风险/更波动。

可转换债券和税收

关于税收和可兑换债券，有几件事要记住。请注意，如果在税收优惠帐户中持有可转换债券，则遵循的票据可能有所不同。

首先，可转换债券通常向债券持有人支付定期利息。这种利息收入通常应征税普通收入在收到的那一年。

如果将可转换债券转换为发行公司股票的股票，而投资者随后出售股票，则从出售中实现的任何资本收益或损失都可能会受到资本利得税。当转换债券转换为股票时，转换本身通常不应纳税。但是，随后从出售股票中实现的任何资本收益或损失都将是。

某些可转换债券可以以其面值折扣价发行，从而原始发行折扣（OID）。无论您是持有债券以期至期还是在成熟之前出售，OID通常应作为普通收入作为普通收入。当转换债券转换为股票时。

最后，如果将可转换债券转换为股票股票，并且发行公司对股票支付股息，则收到的任何股息都可能有资格获得优惠的税收处理作为合格的股息。合格的股息要比合格投资者的普通所得税率较低。

可转换债券的示例

例如，假设埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corp.）（XOM）发行了可转换债券，其面值为1,000美元，支付4％的利息。该债券的成熟度为10年，每个可转换债券的可转换比为100股。

如果债券持有直到到期为止，则投资者将获得1,000美元的本金和当年40美元的利息。但是，该公司的股票突然飙升，每股交易11美元。结果，100股股票价值1,100美元（100股x $ 11股价），超过了债券的价值。投资者可以将债券转换为股票并获得100股，这可以在市场上以总计1,100美元的价格出售。

底线

可转换债券是一种混合安全性，可为投资者提供以预定的转换价格将其债券转换为发行公司股票的股票的选择。他们通过公平参与为投资者提供了资本增值的潜力，同时还通过固定的利息支付提供下行保护。