转换：它是什么以及它在期权交易中的工作方式

什么是转换？

转换是将可转换类型的资产交换为另一种类型的资产（通常是以预定的价格）或预定日期之前的。转换功能是一种金融衍生工具，其价值与基础安全性分开。因此，具有嵌入式转换功能会增加安全性的整体价值。

了解转换

可以进行转换的资产的一个例子是可转换债券。这种债券使债券持有人可以选择将债券兑换为预定金额的债券发行人权益。通常，当从转换中获得的股票的总价值超过债券的价值时，债券持有人将行使期权。

例如，假设吉尔（Jill）拥有XYZ Corp的价值1,000美元的可转换债券。如果可以将债券转换为XYZ的100股，吉尔很可能只有在XYZ的股价超过10美元的情况下行使转换选项。这转化率或者转换价格通常在信任契约发行债券时。

包含转换功能的另一个安全性是首选股票。股东拥有转换权，如果结果对投资者有利，则可以将优先股转换为普通股。发行时给股东的股票招股说明书包括转化率 - 可以转换为优先股的普通股数量。

例如，假设Jane以100美元的价格购买了首选股票，转化率为4。这意味着她可以转换四股普通股的首选股份。转换价格为$ 25（$ 100/4 = $ 25），这是值得将优先股转换为普通股的价格。如果普通股的价格上涨超过25美元，吉尔很可能会行使她的转换选项。

在大多数情况下，具有转换功能的安全性的持有人决定是否以及何时转换。在其他情况下，公司有权确定何时发生转换。无论哪种方式，将优先股转换为普通股稀释现有共同股东的所有权百分比。由于可转换证券转换为新发行的股票，新股票增加了市场上的流通股，这减少了现有股东对公司的所有权。反过来，股份稀释转移了股票的基本立场，例如所有权百分比，投票控制，每股收益（EPS）和个人股票的价值。