强制转换：含义，示例，优点和缺点

什么是强制转换？

当发行人的发行人可转换安全性行使他们的权利称呼问题。在这样做的过程中，发行人强迫可转换安全性的持有人将其证券转换为预定数量的股份。

通常，自从发行可转换安全性以来，发行人会选择在利率大幅下降时启动强制转换。在这种情况下，强制转换受益于安全发行人，因为它允许他们减轻利息负担并可能发出新债务证券以较低的利率。

强迫转换如何工作

强制转换是可转换证券买家面临的风险之一，可转换证券的购买者可以转换为基础股票的股票。

例如，可转换债券可能会使投资者有权将其债务工具交换为发行债券的公司的一定股份。根据股票的价格随着时间的变化，债券持有人可能会觉得自己最好行使转换特权并成为一个普通股东。

在某些情况下，可转换证券也是可召唤的，这意味着它们赋予发行人迫使安全持有人转换其股份的权利。对于可转换债券，这将促使债券的强制转换进入预定数量的普通股。由于强制转换由安全发行人酌情决定，因此通常不利于投资者。因此，发行人可以拨打的证券通常相对于没有此规定的可比证券进行折扣。

转化率

在决定购买可转换安全性时，投资者将考虑安全性转化率。转换率指定如果触发强制转换，投资者将收到的发行公司有多少股。

例如，具有10比1转换比率的可转换债券将使债券持有人可以交换每1,000美元按价值分10股股票。如果股票价格在购买债券后上涨，这将使债券持有人更诱人行使此期权。

同样，它也可能鼓励可转换债券发行人拨打债券，引发强制转换。

强制转换的示例

Michaela是一个散户投资者具有可转换债券的投资组合。她最大的单个位置是XYZ Enterprises的可转换债券，她购买的转换率为25比1。 Michaela已向XYZ的可转换债券投资了100,000美元，该公司购买时的股票交易价格为40美元。

最近，迈克尔（Michaela）收到了XYZ的通知，他们已选择将她称为可转换债券，从而将她的债务推动为股权。由于债券以每1,000美元的票价价值提供25股的转换率，这意味着Michaela被迫将其100,000美元的XYZ债券交换为2500股XYZ普通股。在强制转换之时，XYZ的股票仍在40美元处交易，这意味着Michaela的普通股价值仍然为100,000美元，与转换之前相同。

迈克尔（Michaela）认为，XYZ可能会决定强制转换，因为自发行可转换债券以来，利率已经大幅下降。通过强迫转换，XYZ放弃了他们现有的债务，以较低的利率借用了新的资金。同时，迈克尔（Michaela）可以选择保留其普通股，或者将其出售并在其他地方投资收益。

可兑换可兑换债券的优势和缺点

一个可召回的债券是由拥有的公司发行的债务工具嵌入式选项允许发行人在成熟之前“回电”或赎回这些债券。由于此期权对发行人具有潜在的价值，并且对投资者构成潜在风险，因此可可债券的收益率通常高于不可呼应的同等债券。

投资者的主要风险是再投资风险。这是因为发行人通常只有在他们认为可以发行新债券并以更好（即较低）利率借用的情况下行使呼叫选项。但是，债券持有人被称为债券，将被迫考虑以较低收益率的新债券。因此，可可债券投资者可以接受这种风险以获得更高的收益率，尤其是当他们认为利率会稳定或超过债券的成熟度时。

请注意，有了可可的可兑换债券，也有两个嵌入式选项。一个人对投资者有利：他们可以以一定的价格和金额将债务转换为普通股。因此，如果股票上涨，则使债券持有人受益。