可追溯的债券：过双重生活

通常，a纽带是一种非常简单的投资工具。它支付了兴趣，直到到期并具有一个固定的寿命。它是可预测的，简单的和安全的。另一方面，可召回的债券可以看作是标准键的令人兴奋的，略有危险的表亲。

可召唤的债券具有“双重生活”。它们比标准债券更复杂，需要投资者更多的关注。在本文中，我们将介绍标准债券和可低估债券之间的差异。然后，我们探索可可债券是否适合您的投资文件夹。

可追溯的债券和双重生活

可喊债券有两个潜在的生命跨度，一个以原始的结尾到期日期另一个呼叫日期。

在呼叫日期，发行人可能还记得投资者的债券。这仅意味着发行人通过退还投资者的资金来退休（或回报）债券。是否发生这种情况取决于利率环境。

考虑以7％发行的30年可可债券的例子优惠券这是五年后可叫的。假设新30年债券的利率为五年后的5％。在这种情况下，发行人可能会回忆起债券，因为债务可以以较低的利率再融资。相反，假设费率转移到10％。在这种情况下，发行人无需做任何事情，因为与市场利率相比，债券相对便宜。

本质上，可召唤的债券代表标准债券，但具有嵌入式债券通话选项。此选项由投资者隐式出售给发行人。它有资格发行人退休债券在某个时间点之后。简而言之，发行人有权从投资者那里“召集”债券，因此可以使用可可债券。此选项对债券的寿命介绍了不确定性。

可追溯的债券补偿

为了补偿投资者的这种不确定性，发行人将支付的利率略高于类似的利率不可容易纽带。此外，发行人可以提供以高于原始价格的价格可召唤的债券按价值。例如，该债券的发行价值为1,000美元，但以1,050美元的价格发行。发行人的成本采取了总体上更高的形式利息成本，投资者的利益总体上收到了更高的利息。

尽管发行人的成本更高，投资者的风险增加，但这些债券对任何一方都非常有吸引力。像他们这样的投资者是因为他们给出的回报率高于正常的回报率，至少在债券为之前叫走。相反，可呼叫债券对发行人有吸引力，因为它们允许他们在降低的日期下降低利息成本。而且，它们在金融市场通过为公司和个人创造机会，以根据自己的利益期望采取行动。

总体而言，可可债券也具有一个很大的优势投资者。由于缺乏获得整个期限的利息支付的保证，他们的需求较小。因此，发行人必须支付更高的利率，以说服人们投资于他们。通常，当投资者希望以较高的利率债券时，他们必须支付债券保费，这意味着他们支付的债券超过了债券的面值。但是，有了可可的债券，投资者可以在没有a的情况下获得更高的利息。债券保费。可可债券并不总是被打电话。他们中的许多人最终都为整个期限支付了利息，投资者一直收获高利息的利益。

在跳入可可债券之前先看一下

在进行对可可债券的投资之前，投资者必须了解这些工具。他们引入了一系列新的风险因素和考虑因素，而不是标准债券的风险因素和考虑因素。了解产量到成熟度（YTM）和收益呼叫（YTC）是这方面的第一步。

标准债券是根据其YTM引用的，这是债券利息支付的预期收益率和最终资本回报。 YTC是相似的，但仅考虑到债券被拨打的预期收益率。债券被称为的风险给投资者带来了另一个重大风险：再投资风险。

再投资风险的一个例子

再投资风险虽然简单地理解，但其意义是深远的。例如，考虑同样发行的两个30年期债券信誉公司。假设公司A发行标准债券，YTM为7％，而B公司的YTM签发了可可的债券，YTM为7.5％，YTC为8％。从表面上看，由于较高的YTM和YTC，B公司的可可债券似乎更具吸引力。

现在，假设利率在五年内下降，因此B公司可以以仅3％的价格发行标准的30年债券。公司会做什么？它很可能会以较低的利率回想起其债券并发行新债券。现在投资B公司可可债券的人将被迫重新投资首都利率要低得多。

在此示例中，他们可能会更好地购买公司A的标准债券并持有30年。另一方面，如果费率保持不变或增加，则投资者会更好地使用B公司的可可债券。

对利率的反应不同

此外再投资率风险，投资者还必须了解市场价格对于可可债券，行为的行为与标准债券不同。通常，随着利率降低，您会看到债券价格上涨。但是，可可债券并非如此。这种现象称为价格压缩，这是可可债券的行为方式的组成部分。

由于标准债券具有固定的寿命，投资者可以承担利息付款将继续直到到期并适当重视这些付款。因此，随着利率下降，利息支付变得更加有价值，因此债券价格上涨。

但是，由于可以拨出可可的债券，因此未来的利息支付尚不确定。利率下降越多，由于发行人称债券的可能性增加，未来利息支付的可能性就越小。所以，上升价格欣赏通常限制可可债券，这是从发行人那里获得比正常利率更高的正常利率的另一个权衡。

可可债券是投资组合的好补充吗？

与任何投资工具一样，可可债券在多元化文件夹。但是，投资者必须牢记其独特的品质并形成适当的期望。

没有免费午餐，以及以可可债券收到的较高的利息支付是以再投资利率风险和价格批准潜力降低的费用。但是，这些风险与利率下降有关。这使得可召唤的债券成为投资者在金融市场上表达战术观点的众多工具之一，实现最佳资产分配。

选择可可债券时的利率下注

有效的可可债券的战术使用取决于人们对未来利率的看法。请记住，可可的债券由两个主要组件，标准债券和利率嵌入式通话选项组成。

作为债券的购买者，您实际上是在下注，利率将保持不变或增加。如果发生这种情况，您将受益于整个债券一生中高于正常的利率。在这种情况下，发行人永远不会有机会以较低的税率回忆债券并重新发行债务。

相反，如果利率下跌，您的债券的价值将比标准债券更少，甚至可能被召集。如果发生这种情况，您将受益于短期来自更高的利率。但是，您将不得不以较低的现行率将资产再投资。

底线

作为一般经验法则在投资中，最好多样化您的资产尽量。可调查债券是增强的工具回报率固定收益投资组合。另一方面，他们会以额外的风险这样做，并代表针对较低利率的下注。从长远来看，那些吸引人的短期收益最终可能会使投资者损失。