不可移交（NDF）：含义，结构和货币

不可移交（NDF）是现金分配的，通常是短期的，远期合同。这名义数量从来没有交换，因此名称为“不可交付”。

关键要点

不可移交（NDF）是两党货币衍生工具合同，用于在NDF和现成的现货率之间交换现金流量。
最大的NDF市场位于中国人民币，印度卢比，韩国胜利，新台湾Dollar和巴西Real。
NDF交易的最大细分市场是通过美元进行的，并在伦敦举行，现役市场也在新加坡和纽约。

Investopedia / Laura Porter

了解不可移交的前向（NDF）

不可移交（NDF）是两党货币衍生工具合同，用于在NDF和现成的现货率之间交换现金流量。一方将向另一方支付此交易所产生的差异。

现金流=（NDF利率 - 现货利率） *名义金额

NDF进行了交易非处方（OTC）通常在一个月到一年的时间段引用。自1990年代以来，他们最常以美元的方式引用和定居，并成为寻求的公司的一种流行工具树篱暴露于流动性货币。

通常执行不可移交（NDF）离岸，意思是在流动性或非贸易货币的本地市场之外。例如，如果一个国家的货币不受海上迁移的限制，则将不可能与受限制国家以外的人以该货币解决交易。但是，双方可以通过将合同中的所有利润和损失转换为自由交易的货币来解决NDF。然后，他们可以在自由交易的货币中互相支付利润/亏损。

也就是说，不可移交的前锋不仅限于流动性的市场或货币。他们可以由希望对冲或暴露于特定资产的各方使用它们，但对交付或接收基础产品不感兴趣。

NDF结构

所有NDF合同阐明了货币对，概念金额，确定日期，结算日期和NDF税率，并规定固定日期的现行现货利率可用于结束交易。

固定日期是计算现行现货市场利率与商定利率之间的差异的日期。和解日期是差额支付的日期是由于当事方收到付款的日期。 NDF的和解更接近远期利率协议（FRA）而不是传统的远期合同。

如果一方同意购买中国人民币（出售美元），而另一方同意购买美元（出售元），那么两党之间有可能无法交付的前进。他们同意以100万美元的价格为6.41美元。修复日期将在一个月内，不久后定期定期。

如果在一个月内的费率为6.3，则元素相对于美元的价值增加。购买元人民币的聚会是欠款的。如果利率增加到6.5，元素的价值下降（美元增加），因此购买了美元的一方将欠款。

NDF货币

最大的NDF市场位于中国人民币，印度卢比，韩国胜利，新台湾美元，巴西皇家和俄罗斯卢布。NDF交易的最大部分是在伦敦举行的，现役市场也在纽约，新加坡和香港。

NDF交易的最大部分是通过美元完成的。也有活跃的市场使用欧元，日元，在较小程度上是英镑和瑞士法郎。

NDF市场的主要参与者

NDF市场的主要参与者包括但不一定局限于：

跨国公司：跨国公司经常在多个国家开展业务，并定期进行跨境交易。对于这些公司，NDF提供了一种货币受限国家的对冲货币风险的方法。通过通过NDF锁定汇率，它们可以稳定其现金流量并避免不利的货币波动。
金融机构：银行和其他金融机构在促进和交易NDF中也起着重要作用。他们充当NDF合同的对手，并为市场提供流动性。这些机构还使用NDF来管理其货币风险或代表希望对冲货币风险的客户。
对冲基金和投资公司：
对冲基金和其他投资公司通常在NDF市场上出于投机目的而活跃。这些资金旨在通过在新兴市场货币的汇率汇率上占据一席之地，从而从货币波动中获利。
中央银行和政府：
在某些情况下，中央银行或政府实体可能参与NDF市场。这通常是管理货币储备或稳定其货币以应对市场压力的更广泛努力的一部分。

快速事实

有些人进入NDF以获利；其他人进入NDF来减轻风险。

NDF的风险

交易不可移交的远期合同有几种风险。第一个风险是市场风险。市场风险是指由于基础货币的汇率不利动作而造成的损失。由于NDF通常用于对冲或推测新兴市场中的货币，因此这些货币可能会高度易变。

另一个风险是对手风险，这是NDF合同中的另一方无法履行其财务义务的风险。由于NDF是在柜台上交易的，因此他们不会经过保证交易的集中交换所。这使参与者容易受到对手默认的可能性的影响。

流动性风险可能是NDF交易的一个因素。当市场上缺乏买卖双方时，就会发生流动性风险，因此很难以有利的价格进入或退出头寸。 NDF市场，尤其是对于某些新兴市场货币，有时比现货外汇市场（如现货外汇市场）的流动性更低。这可能会导致更广泛的出价差，打滑甚至无法执行交易。

NDFS与货币掉期

不可移交的远期和货币掉期之间的主要区别在于合同的结构和目的。 NDF是一项单一协议，其中一方同意根据远期利率在特定的未来日期将预定数量的一种货币换成另一种货币。货币交换是一种更复杂的金融工具，涉及两种不同货币的本金和利息支付的交换。

在货币交换中，本金在合同开始时进行交换，并在成熟度重新交换，而利息支付则在掉期终点期间定期进行。这使得货币掉期对长期对冲或管理两种货币之间的利率差异有用。

这两种仪器的用例有所不同。 NDF主要用于短期对冲或投机，通常用于由于资本控制或流动性限制而导致的可转换性有限的货币。它们是企业或投资者管理无法物理持有或交易的货币的一种方式。货币掉期更好地用于长期融资或管理利率风险。货币掉期帮助跨境运营的企业确保了更好的借贷利率，同时在更长的时间内抵制汇率波动。

两者之间的和解过程也有所不同。 NDF根据合同利率和现货利率之间的差额以合同的到期付款以单一现金分配的付款方式解决。与货币掉期相比，这使得NDFS变得更简单。货币掉期涉及合同寿命期间的多个现金流量，包括定期利息支付和最终重新交换本金。

什么是不可移交的远期合同？

一份不可交付的远期合同是用于对冲或推测通常不是自由交易或可转换的货币的未来汇率的财务导数。与标准的远期合同不同，货币是物理交付的，NDF是根据商定的利率与成熟时的实际市场利率之间的差额以现金解决的。

NDF通常在哪些货币中进行交易？

NDF通常以具有资本控制或限制流动性的新兴市场的货币交易。例子包括中国人民币（CNY），印度卢比（INR），巴西皇家（BRL）和阿根廷比索（ARS）。

NDF合同如何解决？

NDF合同在合同的到期日以现金结算。结算金额是通过将商定的远期利率与结算日期的现货利率进行比较来确定的。然后将差异乘以合同的名义金额，结果以一种自由转换货币（通常为美元）支付。

使用NDF合同的目的是什么？

NDF合同主要用于对冲限制或新兴市场货币中的货币波动。他们允许公司和投资者管理其外汇敞口而无需实际持有或交换限制货币。想要在货币转移方面占据一席之地的交易者也将NDF用于投机目的，尤其是在DI的市场中

底线

不可避免的远期是用于对冲或推测由于资本控制或市场限制而无法自由交易的货币的财务合同。 NDF不是根据商定的远期利率和成熟时的实际市场利率之间的差额进行现金分配的，而不是物理交换货币。