了解反身性理论：乔治·索罗斯的市场影响

什么是反身性？

反身性是指经济学中的一种理论，其中投资者的看法影响经济基本面，进而影响这些看法和市场价格。反身性起源于社会学，但突出于金融领域。其主要倡导者认为，经济均衡的偏离是由于正反馈循环造成的。索罗斯认为，反身性理论挑战了均衡和有效市场假说。

反身性对经济均衡的挑战

反身性理论指出，投资者的决策不是基于现实，而是基于他们对现实的看法。这些看法所产生的行动会对现实或基本面产生影响，进而影响投资者的看法，从而影响价格。这个过程是自我强化的并且倾向于，导致价格越来越脱离现实。索罗斯将全球金融危机视为反身性的一个例子。他认为，房价上涨促使银行增加住房抵押贷款，反过来，贷款增加又推高了房价。不受控制的物价上涨造成了泡沫，最终破裂，导致了金融危机和。

索罗斯的反身性理论反对经济,，以及。主流经济学表明，真正的基本面，比如，表示均衡价格。消费者偏好和稀缺性等基本面的变化导致市场根据预期调整价格。这个过程包括两方面和价格与经济基本面预期之间的反馈，在新的均衡价格下相互平衡。在沟通有关经济基本面的信息和以共同商定的价格进行交易方面不存在重大障碍的情况下，这种价格过程往往会保持市场快速有效地走向均衡。

索罗斯认为，反身性挑战均衡，因为价格可能会显着且持续地偏离均衡。 ISoros 认为，价格形成是反射性的，由价格和预期之间的反馈循环驱动。一旦经济基本面发生变化，这些正反馈循环就会导致价格低于或超过新的均衡。在某种程度上，价格和经济基本面预期之间正常的负反馈（抵消这些正反馈循环）失败了。最终，一旦市场参与者认识到价格已经脱离现实并修改他们的预期（尽管索罗斯并不认为这是负面反馈），趋势就会逆转。

索罗斯利用繁荣-萧条周期和价格泡沫以及随后的崩盘来支持他的理论，并指出它们表明价格偏离了均衡。他经常提到在启动这一过程中杠杆的使用和信贷的可用性，以及浮动汇率在这些事件中的作用。

底线

反身性是乔治·索罗斯倡导的一种经济理论，其中心思想是投资者认知与经济基本面之间的反馈循环阻止市场达到均衡。反身性可能会通过正反馈循环导致价格显着偏离基本价值，例如全球金融危机等历史金融危机。反身性为价格趋势和市场行为提供了不同的视角，将投资者的看法视为影响经济状况的关键因素。由于价格与经济现实之间的脱节，它可能会影响市场行为并导致波动性增加。投资者在做出投资决策时不妨考虑反身性。如果您有任何疑问，请务必咨询财务顾问。