该图表可以解释为什么沃伦·巴菲特（Warren Buffett）持有3250亿美元现金

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔·海瑟薇（Berkshire Hathaway Inc.）brk.a，，，，brk.b）积累了一家上市公司有史以来最大的现金堆。伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的战争箱（Berkshire Hathaway）的战争箱（Berkshire Hathaway）的售价为3250亿美元，而不是苹果公司（Apple Inc.）的合并现金储备（AAPL），Microsoft Corp.（MSFT），Alphabet Inc.（GOOG），Amazon.com Inc.（Amzn）和Nvidia Corp（NVDA） - 尽管他们总共是伯克希尔的市场价值14倍。同样引人注目的是：创纪录的库存在仅仅一年多的时间内就翻了一番。

那给什么呢？与日常生活一样，公司除了三个主要原因：准备度过经济风暴，进行大规模购买，或者因为他们认为可用的东西不值得 - 在市场上，它被高估了。

一个关键图表价值投资者就像巴菲特的使用一样，可以帮助我们缩小选择范围：标准普尔500指数的历史性价值比。那是因为它现在比其历史规范高67％，几乎比其2022年初的价值高出几乎50％。这种显着的偏差可能是著名的奥马哈甲骨文可以存储现金的主要原因。

该图表告诉我们什么

标准普尔500指数的图表市盈率（P/E）自2022年以来的比率讲述了一个关于股市的惊人故事。它告诉美国投资者为落后的12个月的收益支付30美元，远高于17.9的历史中位数。

换句话说，在历史上，投资者为每美元的公司收益支付了近30美元，而他们的支付少40％。自2022年初以来，我们将图表集中在P/E比率上。从那时起，它被激怒了50％。

因此，该图表可能会提供一个明显的警告，即投资者比这些股票的基本价值更加乐观的股价驱动，这正是巴菲特所说的市场条件使他保持现金的“大象枪支”的现金准备就绪。

为什么巴菲特的现金堆继续增长

巴菲特著名地宣讲投资理念：当别人贪婪时要害怕。鉴于巴菲特向伯克希尔股东的“承诺”练习“极端财政保守主义”，并且由于市场估值远高于历史规范，因此毫不奇怪，也许，伯克希尔在2024年的前九个月中出售了超过1000亿美元的股票，包括将其在苹果公司的大规模股份减少了两三分。

现金作为保险

巴菲特说，拥有相当大的战争箱是伯克希尔的基石风险管理。在2008年的金融危机期间，伯克希尔的现金储备为该公司提供了良好的服务，当时伯克希尔为诸如高盛集团公司（Goldman Sachs Group Inc.）等公司提供了重要资金（（GS）和美国银行（BAC）以极为有利的条件，产生了数十亿美元的利润。

巴菲特在2023年底对伯克希尔投资者说：“在2008年的恐慌中，伯克希尔从运营中产生了现金，不需要借钱才能继续前进。我们没有预测经济瘫痪的时间，但我们总是为一个人做好准备。”此后不久，伯克希尔的战争箱的大小几乎翻了一番。

底线

标准普尔500指数P/E比率的历史图表表明，当它高时，它通常在主要市场之前更正- 审查包括1987年，1992年，2002年和2008年。到2023年底，巴菲特告诉股东，“伯克希尔可以处理超出任何迄今经验丰富的财务灾难，这应该使公司的投资者放心。但是他认为这个市场上必要的提醒对其他任何人都深感不安。