金融中的风险管理是什么，为什么重要？

什么是财务风险管理？

财务风险管理涉及确定任何投资决策中的潜在弊端，并决定是否接受风险还是采取措施减轻它们。财务风险管理是一个持续的过程，因为风险会随着时间而变化。

所有投资都有风险。成功的财务风险管理需要潜在风险与潜在奖励之间的平衡。

金融风险管理如何运作

风险与回报密不可分。每项投资都涉及一定程度的风险。对于美国国库账单而言，它接近零，但对于新兴市场股票来说可能很高。

问题是，较高的风险几乎总是意味着更高的潜在回报。从投资者的角度来看，解决方案是使投资选择多样化以减轻整体风险。

量化风险

可以以绝对和相对术语量化风险。

风险管理涉及确定和分析风险来源并就如何处理它做出决定。它发生在金融领域的任何地方。例如：

• 投资者可以选择几乎没有风险的美国财政部债券超过较低评价的公司债券
• 确定货币价格变化为风险的基金经理可能会对这种风险进行货币的风险衍生物
• 银行检查申请人的信用评级信用额度并根据结果赠款或拒绝申请人
• 股票经纪人使用金融工具选项和期货抵消其他投资的潜在损失
• 货币经理使用诸如投资组合之类的策略多样化减轻特定股票损失的风险。

风险管理失败

风险管理不足可能会对公司，个人和整体经济造成严重后果。

这次级抵押贷款崩溃这导致了2007 - 2008年的巨大衰退，源于无法管理风险。银行和其他贷方不管他们的信用评级或收入如何，向人们提供抵押。抵押贷款然后将其出售给投资公司，将其包装并将其转售给投资者抵押支持证券（MBSS）。这是有利可图的，直到上升抵押违约率使MBS毫无价值。

风险管理技术

以下是一些最常见的风险管理技术。

• 避免：管理风险的最明显方法是避免这种风险。一些投资者通过减少波动和完全风险来做出投资决策。这意味着选择最安全的资产，几乎没有风险。
• 保留：该策略涉及接受任何风险作为高收益机会的价格。
• 分享：风险可以在两个或多个政党之间共享。例如，保险公司付款再保险人涵盖潜在的损失高于指定水平。
• 转移：风险可以从一个政党传递到另一方。健康保险允许消费者将昂贵的医疗费用风险转移给保险公司，以换取常规保费。
• 预防损失和减少：许多投资者没有消除风险，而是通过平衡诸如增长股票的波动投资和更保守的选择来减轻风险。

使用标准偏差进行风险管理

投资风险是通过其偏离预期结果来衡量的。无论好坏，结果可能与预期的结果有所不同。这种偏差以绝对的术语或相对于市场之类的东西表示基准。

为了获得更高的回报，人们期望接受更大的风险。人们普遍认为，风险增加意味着增加挥发性。

尽管投资专业人员不断寻求降低波动，有时甚至实现了波动，但如何做到这一点尚无明确的共识。

投资者应接受的波动率完全取决于他们的风险承受能力。这取决于个人的情况，收入，长期目标和个性。

测量波动率

最常用的绝对风险指标之一是标准偏差，这是分散围绕中心趋势。

要确定标准偏差，请在一段时间内进行投资的平均回报找到其平均标准偏差在同一时期。

正常分布（熟悉的钟形曲线）表明，投资的预期回报可能是平均67％的时间偏差和两个标准偏差与平均偏差的两个标准偏差为95％。

这提供了数字风险评估。如果风险是可以容忍的（在财务上和情感上），则投资将获得绿灯。

风险管理类型

Beta和被动

一种风险测量可以计算下降，这是相对于以前的高分，投资回报率为负面的任何时期。下属测量结果解决了三个因素：

• 每个负时期的大小（多么糟糕）
• 每个（多长时间）的持续时间
• 频率（多久一次）

例如，除了想知道共同基金是否击败标准普尔500指数外，我们还想知道其比较风险。一个措施是beta。 Beta也称为市场风险，基于协方差。 Beta大于1表示的风险大于市场，而Beta小于1表示波动率较低。

Beta帮助我们了解被动的概念和主动风险。下图显示了时间序列特定投资组合R（p）与市场收益r（m）的回报（每个数据点）的回报（每个数据点）。

收益是现金调整的，因此X和Y轴相交的点是现金等效的回报。

图最佳拟合线通过数据点使我们能够量化被动风险（beta）和主动风险（alpha）。

该线的梯度是其Beta。因此，1的梯度表明，对于每个单位的市场收益增加，投资组合收益也增加了一个单位。

采用被动管理策略的货币经理可以尝试增加投资组合返回通过承担更多的市场风险（即Beta大于1），或通过将投资组合beta降低到一个以下来降低投资组合风险（并返回）。

alpha和活跃

如果市场或系统的风险是唯一的影响因素，那么投资组合的回报始终等于β调整后的市场回报。但事实并非如此。

由于许多与市场风险。遵循积极策略的投资经理会承担其他风险，以实现超过市场绩效的超额回报，包括：

• 战术杠杆作用库存
• 部门或国家选择
• 基本分析
• 位置尺寸
• 技术分析

活跃的经理寻找阿尔法，超额回报的度量。

在上面的图示例中，alpha是beta未解释的投资组合返回的量，它表示为x和y轴的相交与y轴截距之间的距离。这可能是正面的或负面的。

为了寻求超额回报，活跃的经理将投资者暴露于α风险，他们的赌注结果将证明是负面而不是积极的风险。例如，基金经理可能会认为能源部门的表现将胜过标准普尔500标准普尔500，并增加投资组合在该领域的加权。如果意外的经济发展导致能源股票大幅下降，则该基金将表现不佳。

风险成本

积极的基金及其经理可以产生alpha，他们倾向于收取的费用越高。

对于纯粹的被动车辆指数资金或者交易所交易的资金（ETF），您可能需要支付一到十基点（bps）年度管理费。投资者可以为高辛烷值的对冲基金支付200个BP，该基金具有复杂的交易策略，高资本承诺和交易成本。他们可能还必须将20％的利润还给经理。

被动之间的定价差异（Beta风险）和主动策略（Alpha风险）鼓励许多投资者尝试将这些风险分开，例如为假定的Beta风险支付较低的费用，并将其集中昂贵的曝光率集中在特定定义的Alpha机会上。

这被称为便携式alpha，总回报的α组件与beta组件分开的想法。

例如，基金经理可以声称拥有活跃的部门旋转击败标准普尔500指数的策略，其记录是平均每年的年度击败指数1.5％。超额回报是经理的价值（alpha），投资者愿意支付更高的费用来获得。

可以说，总回报的其余部分（标准普尔500本身所获得的）与经理的独特能力无关。便携式Alpha策略使用衍生工具和其他工具来完善其如何获得和付款的Alpha和Beta组件接触。

风险管理的示例

从1957年的标准普尔500指数和2023年底开始，平均年度总回报的标普500约为10.26％。这个数字揭示了整个时期发生的事情，但没有说沿途发生了什么。

当时标准普尔500指数的平均标准偏差约为15.28％。这是整个指数历史上最多的平均回报与最多给定点的实际回报之间的差异。

应用钟形曲线模型时，任何给定的结果均应在平均时间约67％的一个标准偏差之内，在两个标准偏差范围内约为95％。

因此，标准普尔500指数投资者可以预期，在此期间的任何特定点，回报率为10.26％，或者减去15.28％的标准偏差约为67％。他们还可以假设27％（两个标准偏差）增加或减少95％的时间。

如果他们有能力等待这些损失，那么他们就投资了。

底线

风险是金融界的重要组成部分。这个词具有负面的含义，因为有可能造成财务损失。

但是风险并不总是糟糕的，因为拥有更多风险的投资往往会带来最大的回报。知道风险是什么，如何识别它们以及采用合适的风险管理技术可以帮助减轻损失。