了解公牛差的期權策略

考慮到揮發性股票市場固有的貿易商一直在尋找能夠承受對其產生負面影響的價格變動風險的方法。在選項世界，應對這種風險的一種方法是採用公牛差的期權策略。

牛市差異策略

一個公牛呼叫傳播選項策略涉及購買通話選項，這使您有權以定義的行使價格購買某個股票，同時在同一股票上以相同的到期日出售電話期權，但有不同罷工價格。您出售的通話選項的打擊價格高於您購買的通話選項的罷工價格。從本質上講，這是一種在支付您的一些費用的同時承擔較長職位的方法。

類似的策略涉及公牛放傳期權策略，需要出售放置選項在股票上，購買另一個股票的較低行使價格的前選項，均為相同的到期日期。

這些策略有助於交易者在中度看好時對沖自己的立場。讓我們以公牛呼叫傳播選項策略的示例來了解公牛差異選項策略的工作原理。

公牛塗抹術策略的示例

您預計股票價格將在短期內適度上漲，您想利用這一機芯。具體來說，您預計ABC Corporation的股票（現在為50美元）在未來幾個月內將上漲至55美元。這可能會對股票的期權產生有益的效果。

然後，您可以以每股5美元的價格購買ABC Corporation 100股的通話期權，以500美元的支出為500美元，售價為53美元。同時，您以每股4美元的打擊價格出售ABC Corporation 100股的電話期權，以便您從買家那裡獲得400美元。這樣，您已經支付了500美元的初始投資，因此您的淨初始投資為100美元。

ABC股價上漲

如果ABC Corporation股票上漲至54美元（將您的長期電話期權的價格提高到每股5.75美元，而您出售的電話期權的價格已上漲至每股4.50美元），則可以決定關閉頭寸。

您可以以$ 575的價格出售長股票，並以450美元的價格回購短路立場，使您的淨收益為125美元。考慮到您的最初支出為100美元，您在此公牛差期策略上的淨收益將為25美元減去交易委員會。

在最佳情況下，股票價格可能會超過長期選擇和短期選擇的罷工價格。在這種情況下，您將行使長期選擇，並希望對您行使短暫的選擇。

您將購買股票並轉身出售給您的買家短的選項。兩次打擊價格之間的差異，較少的初始支出和交易成本將構成您的利潤。

ABC股價不會上漲

如果ABC股票不會超過您53美元的長期罷工價格，並且在$ 50到52美元之間的行列，則您的無價選擇的價值將下降，因為他們的價值會下降到期日期接近。您可以決定關閉職位，以最大程度地降低風險。

假設您的漫長選擇現在為4美元，而您的簡短選擇則降至3美元。當您出售您的選擇時，您將獲得400美元，您將不得不回購短暫的選擇，支付300美元。因此，您的淨收益為100美元。考慮到您最初的100美元支出後，即使在這種公牛差的期權策略上，您也只會破壞您的交易費用。

如果您沒有關閉期權職位，並且不執行簡短期權，那麼它們只會到期，而您唯一的費用就是您的初始支出和交易成本。

公牛差期權策略的優勢和缺點

優勢

牛市期權策略是一種以有限的初始現金投資來表達看漲觀點的一種方式。在成功執行策略的範圍內，您可以額外的錢。因為這是一個對沖策略，您的損失是有限的。

缺點

該策略確實有一些風險。首先，您不能絕對確定Short選項的買家不會對您行使。如果買方行使他們的電話選項，則必須對此做好良好的態度並提出股票。

該職位必須正確管理，以便在鍛煉時，您鍛煉當您的短呼叫購買者行使他們的選擇時，您的選擇可以利用兩次罷工價格之間的利差。

儘管您的短職位為您提供了保護，但如果股票價格高於兩次罷工價格，並且您將股票遠離您，並且無法在公開市場上以更高的利潤出售，則可能是一種責任。

底線

對於看漲近期視圖的交易者，購買股票的電話期權是一種受益的方式。公牛差別的呼叫期權策略可以幫助提供對沖，因為交易者還出售同一股票的呼叫期權，其到期日期相同但罷工價格更高，以支付初始成本並提供平衡效果；但是，這不是無風險的策略。