高收益債券崩潰的歷史

一個極為著名的方面高收益鍵或垃圾債券，它們特別容易受到壓力的市場狀況，例如在抑鬱或衰退期間出現的市場狀況，例如2008年的經濟衰退。許多研究表明，這種在市場上壓力壓力的脆弱性確實是在垃圾債券市場中更為明顯比投資級債券。

高收益債券風險

這種現象並不難解釋。隨著經濟的削弱，企業獲得資金的機會開始變得越來越稀缺，而那些越來越多的機會的競爭變得更加激烈。欠這類債務能夠使他們善良的公司的能力也開始降低。所有這些條件意味著越來越多的公司遇到了最壞的情況，或者破產當市場經歷壓力時，更常見。

當然，投資者知道這一點。他們自然開始賣掉自己的債券文件夾風險最高，這只會使最暴露的公司和最差的現金與債務比率更糟。隨著對高收益債券的需求枯竭，可以清楚地看到供求法則，他們必須提供較低的價格才能繼續確保所需的投資。

所謂的垃圾鍵市場主要包括過去35至40年。有人認為，垃圾債券市場僅在過去三到四十年中存在，可以追溯到1970年代債券開始變得越來越受歡迎，新的類別發行人隨著更多公司開始將其用作財務，開始出現債務工具。

80年代的儲蓄和貸款危機

在突出的過程中，垃圾債券在道路上遇到了幾次顛簸。第一個主要打ic是現在臭名昭著的儲蓄和貸款醜聞1980年代。當時，S＆L公司在更高的收益中投資公司債券隨著高風險的實踐，最終導致了垃圾債券的表現巨大的崩潰，這種表現持續了將近十年，直到1990年代。

垃圾債券市場在1980年代的1979年僅100億美元增加到1989年的1890億美元，每年增長34％以上。在這十年中，垃圾債券的平均收益約為14.5％默認率佔2.2％的兩點以上，導致市場的年總收益約為13.7％。

但是，在1989年，涉及魯道夫·朱利安尼（Rudolph Giuliani）和其他人在高收益債券上升之前統治公司信貸市場的政治運動導致市場暫時崩潰，導致Drexel Burnham破產。在更改可能只有24小時的變化中，新的垃圾債券基本上從市場上消失了，沒有反彈大約一年。這導致投資者在1990年的高收益市場上失去了4.4％的淨淨收入，這是該市場在十多年來首次返回負面結果。

2000 - 2002年的“ DOT COM”崩潰

許多利用高收益債券來資助自己的公司"網際網路"1990年代後期的繁榮很快失敗了，與他們一起，在淨回報方面，高收益市場又發生了最糟糕的轉變。這次崩潰並不是由於試圖破壞市場或不道德的S＆L投資者的行動而造成的。取而代之的是，這種破產之所以發生，是因為投資者不斷努力實現互聯網通過進入全球市場的能力而承諾的巨額利潤的夢想。投資者將錢投入了想法，而不是紮實的計劃中，因此市場動搖了。

但是，一旦此錯誤變得明確，投資者就開始在高收益債券市場中支持更多可靠的選擇，並且能夠迅速恢復。 在2000 - 2002年期間，市場的違約平均值為9.2％，是1992 - 1999年期間的四倍。在此期間，在2002年設定了這些數字在2003年再次下降之前，平均總回報率低至0％。

2007 - 2009年的金融危機

當次級醜聞破裂時，危機中涉及的許多“有毒資產”實際上與高收益公司債券有關。這裡的醜聞來自這些次級或高收益資產的出售AAA- 評估債券而不是“垃圾狀態”債券。當危機襲來時，垃圾債券收益率下降，因此它們的收益率飆升。收益到成熟度（ytm）在此期間，對於高收益或投機級債券增長了20％以上，結果是垃圾債券違約的歷史最高高點，到2009年第三季度的平均市場利率高達13.4％。

底線

然而，儘管所有這些挫折和外部打擊垃圾鍵市場以及二級市場 - 似乎總是恢復。發行人繼續轉向高收益債券，某些投資者團體和私人投資者很樂意購買。因此，這種持久的力量是建立在公司對資本的持久需求以及投資者對更高的持久渴望的基礎上的投資報酬率工具比投資級債券產品。