美國與歐洲選擇：有什麼區別？

美國與歐洲選項：概述

美國和歐洲的選擇具有相似的特徵，但它們的差異很重要。美國選擇的所有者可以在期權到期之前的任何時間行使。歐洲選擇只能在到期。

最多公平選項是美國風格的選擇，但許多基於廣泛的公平指數積極交易歐洲風格的選擇， 包括標準普爾500指數。

美國選擇

期權是從基礎資產或投資中獲得其價值的合同。他們賦予所有者以固定價格的固定價格購買或出售基礎資產（例如股票）罷工價格）。他們可以在將來的特定到期日期內或之前這樣做。一個通話選項賦予所有者購買股票的權利。一個放置選項賦予所有者出售股票的權利。前期費用，稱為優質的，這是投資者支付購買期權的費用。

股票期權通常用於單股票。指數期權基於一籃子股票，可以代表整個市場或部分市場（例如特定行業）的股票市場。如果是美國風格的，則可以在其到期日期之前行使股票期權。只有在歐洲風格的情況下，索引的選項才能在其到期時進行行動。

所有可選股票和交易貿易資金（ETF）有美國風格的選擇。只有少數基於廣泛的指數具有美國風格的選擇。美國指數期權在到期月的第三個星期五的第三個星期五的業務結束時停止交易，有少數例外。有些選擇是四分之一，它們交易直到最後交易日日曆季度。週三或指定週的星期五，Weeklies停止交易。

和解價格 是到期期的正式收盤價。它確定了哪些選項是在錢裡並進行自動運動。除非選項所有者明確要求其經紀人不要行使，否則在到期日期內的任何選項都會自動行使一分錢或以上的任何選擇。

採用美國風格期權的基礎資產的結算價格是定期收盤價或第三個星期五市場結束之前的最後一次交易。下班後交易在確定結算價格時不算數。

美國風格的選擇很少有驚喜。您可以預料，如果股票在幾分鐘前幾分鐘的交易價格為40.12美元關閉鐘週五到期。如果您在40個電話中的位置短，並且不想被鍛煉通知擊中，則可以回購這些電話。結算價格可能會改變，有40個電話可能會從錢中移出，但是在過去的幾分鐘內，價值不太可能會大幅變化。

歐洲選擇

歐洲指數期權在一天前的第三個星期五之前的星期四在周四的業務結束時停止交易。

確定歐洲風格期權的結算價格並不容易。在市場開放後幾個小時才發布結算價格。歐洲和解價格是這樣計算的：

• 這開頭對於指數中的每個股票，都在本月的第三個星期五確定。
• 單個股票在不同的時間開放。其中一些開業價格可在美國東部時間上午9:30提供。幾分鐘後確定其他人。
• 基礎指數價格的計算好像所有股票都同時以各自的開業價格進行交易。這不是現實的價格，因為您無法查看已發布的索引，並假設結算價格價值接近。

鍛煉權

您可以在擁有選項時控制鍛煉的權利。有時，在選擇期限之前行使選擇可能是有益的股利，但這很少重要。股息是公司向股東支付的現金付款，以獎勵投資者。當您出售美國式選項時，您可以在不擁有該期權的情況下出售該期權，並且在到期前已分配了鍛煉通知，並且股票縮短。

美洲風格的現金分配指數選項唯一發生重大風險，這是避免早期運動風險的最簡單方法是避免使用美國選擇。如果您收到作業通知，則必須在前一天晚上的內在價值中回購該選項，如果市場採取重大行動，則會使您面臨嚴重的風險。

現金和解

由於有幾個原因，當期權以現金解決時，這對所有各方都是有利的：

• 沒有股票交換手。
• 您不必擔心重建複雜的股票投資組合，因為如果您在蓋上呼叫寫作或項圈策略中寫下的呼叫中分配了鍛煉通知，就不會失去主動職位。
• 期權所有者收到現金價值，期權賣方支付期權的現金價值。現金價值等於該期權的內在價值。該期權將到期毫無價值，如果資金不足，則具有零現金價值。

這些現金分配的選擇幾乎總是歐洲風格的。分配僅發生在到期時。該期權的現金價值取決於結算價格。

和解價格

歐洲風格的選擇通常是一個驚喜，因為很重要價格變化可能是從前一天晚上結束時發生的，當時市場在第三個星期五上午開放以進行交易。這並非總是如此，但是經常發生的時間足以將一夜之間將位置保持一整夜的低風險策略轉變為賭博。

這是歐洲期權交易員周四下午到期前一天面臨的情況：

• 如果選擇幾乎毫無價值，那麼堅持並希望奇蹟並不是一個壞主意。當市場在周五上午更高或更低時，價值幾鎳或更少的低價期權的所有者賺了數百或數千美元。但是這些選項在大多數時候都毫無價值。
• 如果您擁有具有重要價值的選項，則可以做出決定。結算價格可以使期權毫無價值或兩倍的價值。你想擲骰子嗎？這是一個基於風險的決定，個人投資者必須自己做出。

當您簡短選擇時，您會面臨不同的挑戰：

• 當您短暫的選擇時，蓋子是一個明智的舉動。您可能會看到股票接近罷工，可以花一兩個鎳來覆蓋美國式的選擇。但是沒有任何歐洲選擇的警告。任何貨幣外的選項都可以將10或20點移至貨幣中，當您被迫支付和解價格時，每份合同的費用為1,000至2,000美元。問問自己是否值得冒險。

底線

美國風格的選擇通常包括股票和ETF，但許多市場指數都包括歐洲選擇。交易截止日期和和解價格是這些選擇之間更大的差異。在將它們涉入一種或另一種選擇中之前，請確保您了解它們。如果您有疑問，請尋求專業幫助。