如何出售期權：策略和風險

許多成功的交易者通過戰略期權銷售獲得一致的保費。無論是通過出售股票的銷售電話還是通過撰寫現金確保的證券來折扣股票，期權作者都可以利用超出傳統買入和持有投資的幾種潛在利潤來源。

在購買期權將潛在損失限制為付費的溢價時，銷售期權會產生可能需要購買或以潛在不利的價格購買或交付股票的義務。因此，就像保險公司在發布政策之前仔細計算其曝光率一樣，期權作者在製定係統的方法來管理其義務並保護自己免受重大損失時會做得最好。下面，我們帶您了解您需要知道的內容。

了解期權銷售

選項是衍生物這賦予買家在設定的時間範圍內以預設價格以預設價格購買或出售基礎資產（通常是股票）的權利，但沒有義務。這個價格被稱為鍛煉或打擊價格。

期權買家可以行使或讓期權到期，其損失限制為為期權支付的保費。但是，如果買方進行行使，則期權銷售商有義務履行合同，如果市場對他們不利，則面臨潛在的損失。

期權交易涉及向賣方支付其承擔風險的溢價補償，並且根據資產的價格，到期時間和波動性，期權的價值轉移。

貿易商被吸引到其槓桿率的選擇，從而可以控制資本少得多的大型職位，以及他們在對沖風險或投機價格變動方面的多功能性。

選項類型：致電和puts

有兩種類型的選項：呼叫和推桿。每個都有一個獨特的目的。呼叫選項如果預期價格會上漲，則可以使購買者有權購買資產，而權利選擇者預計買家預計會下降，他們會出售。

銷售期權時，交易者可以在呼叫或現金扣除或裸露的策略之間進行選擇，以自動冒險。涵蓋或現金固定的策略通過持有資產或現金來限制風險，而裸策略則使賣方面臨更大的潛在損失。

準備出售期權

當仔細計劃時，銷售期權可能是一種有利可圖的策略。貿易商通常選擇具有高流動性和可接受的波動性水平的股票，確定是根據其市場前景出售或證券的股票，並根據其市場前景選擇正確的行使價格和到期日期風險承受能力和期望的貿易持續時間。

新手的選項寫作的個人應制定清單，以確保與該策略採取紀律處分的方法。

準備清單
物品	步
1	了解選項基礎知識：熟悉選項術語，類型和力學。
2	確定市場的前景：確定對資產價格轉移的看法，以在銷售電話或看台之間做出決定。
3	選擇基礎安全：選擇一個高度流動的庫存或交換貿易基金（ETF）揮發性這與您的交易目標保持一致。
4	設定罷工價格和到期：貿易商應根據風險承受能力，利潤目標以及對交易的積極管理方式選擇行使價格和到期日期。
5	確定訂單類型：交易者必須決定是否使用限制訂單來控制進入價格或市場訂單以立即執行。
6	計算位置大小：交易者確定將要冒險的金額，並確保各自的帳戶滿足任何保證金或現金要求。
7	建立退出標準：交易者定義利潤和停止損失水平，以指導貿易出口並管理潛在的損失。
8	監控市場狀況：請注意可能影響潛在安全性的市場趨勢和新聞。
9	執行交易：貿易商根據計劃的標準下訂單並確認執行。
10	審查並根據需要進行調整：定期監視該職位並根據出口標准或市場條件變化進行調整。

覆蓋與未發現的選項

期權交易策略（例如涵蓋）和赤裸裸的選擇提供產生收入的方法，每種收入都有不同的風險概況和收益。

涵蓋選項

當涵蓋期權時，交易者持有所出售期權的基礎資產。這旨在通過收集的保費來產生收入，為輕微損失提供緩衝，並提高穩定或適度的總回報看漲市場。

通過以高於當前股票價格的打擊價格出售電話，交易者收集了溢價，這會提高總回報，儘管如果股票顯著上漲，則可以限制潛在的利潤。這種方法在尋找額外收入而沒有過多風險的長期投資者中很受歡迎。但是，存在權衡，例如有限的上升空間，如果股票急劇下跌，仍然會暴露於下行風險。

赤裸裸的選擇

裸露的期權（也稱為被發現的選擇）涉及出售期權，而無需在呼叫的情況下持有基礎資產，或者在投票的情況下沒有足夠的現金，這使得這是一種高風險，高獎金的策略，通常適合具有強大風險承受能力的真正有經驗的交易者。

出售裸露的期權也會產生高級收入，尤其是在波動市場中，但如果市場突然反對，則裸露的銷售商在裸電話上無限損失或裸露的損失。這種方法可用於收入，短期交易，也可以作為對沖投資組合的一部分。

銷售策略

幾個選項寫作策略包括有蓋電話和現金保證的看台。這些流行的創收方法使貿易商可以賺取保費，提供一些下行墊子，同時設定目標入境或退出價格穩定或一些看漲的市場。

涵蓋的通話策略

涵蓋的呼叫策略涉及出售已經擁有的股票的呼叫期權，這些股票旨在從保費中產生穩定的收入，這可以為較小的價格下跌和提高回報提供緩衝，尤其是在穩定或略微看漲的市場中。

通過選擇超過股票當前價值的罷工價格，交易者設定了目標利潤水平，同時接受潛在義務，如果價格上漲超出了罷工。這種方法非常適合具有中立或輕度看漲前景的投資者，他們不介意限制上漲潛力。

涵蓋呼叫策略的示例

在這種假設的情況下，交易者以每股50美元的價格擁有100股ABC股票，並決定以55美元的打擊價格和一個月的到期銷售電話期權，收取200美元的溢價。

該溢價是立即收入，可為次要價格下降提供緩衝。如果ABC的股票在到期時保持或低於55美元，則交易員保留保費和股票，使交易者有可能重複進行持續收入的策略。

如果ABC上漲至55美元，則可以行使該電話，交易員將以55美元的價格出售股票，從保費和資本收益中實現總計700美元。但是，如果ABC急劇高出55美元，則交易員將錯過額外的收益，因為上漲以行使價格上限。

出售證券

寫作證券是一種流行的創收策略，在該策略中，交易者同意以預定的行使價格購買股票，並將預先提前作為補償。這通常是使用現金確定的看台來完成的，對於有折扣價購買股票的投資者或從穩定或輕度看漲的市場中受益的投資者可能特別有吸引力。

但是，銷售股帶有風險。如果股票的價格明顯低於罷工，則將要求以高於市場價格購買交易者。

現金扣除策略的示例

在此示例中，交易員以45美元的打擊價格出售了一個月的XYZ期權，而XYZ的交易價格為50美元。通過出售此看台，交易者收取200美元的保費，作為收入，並降低了該期權行使的有效購買價格。

如果XYZ的股價在到期後的股票價格上漲45美元以上，則PUT期權將毫無價值，而交易員在不購買股票的情況下保持溢價，從而有可能重複未來的策略。

如果股價在到期時下跌或低於45美元，則交易者有義務以45美元的價格購買股票。當交易者保持溢價時，將有效的購買價格降低到每股43美元。

風險和考慮因素

寫作方案可以通過保費產生收入，但確實有風險。這些包括以下內容：

• 市場波動：增加的波動性提高了期權保費，如果價格急劇下跌，可能會導致損失。
• 裸呼叫風險：如果股價急劇上漲，出售電話而不持有股票，則會使交易者無限風險。
• 赤裸裸的風險：如果股價大幅下跌，出售沒有現金來支付任務的看跌期權可能會導致巨額損失。
• 風險回報失衡：在快速移動的市場中，不利的價格變化損失可能超過保費收入。
• 流動性風險：低流動性選項可能會具有廣泛的出價差異，使退出策略複雜化並可能增加損失。
• 分配風險：銷售期權總是帶有任務風險，這可能需要以行使價購買或出售股票。

減輕風險的一些方法包括：

• 堅持現金扣除或涵蓋的選項：交易者應確保他們通過有現金或股票的現金來準備分配。
• 選擇保守的罷工價格：不合時宜罷工降低了分配風險和潛在的損失。
• 跨職位多樣化：通過避免在單個位置或部門的濃度較高的濃度來擴大風險。
• 使用停止損失和獲利規則：交易者應定義出口點以維持紀律並防止情緒決策。

底線

選項寫作提供了一種可靠的方式來產生收入並提高投資組合收益，但成功不僅需要收集保費。無論是使用保守的方法，例如涵蓋的呼叫，還是更具侵略性的策略，例如裸露的選擇，交易者都必須了解期權機制及其作為賣家的義務。

通過關注液體庫存，維持足夠的資本儲量，並管理風險，經驗豐富的期權作家可以創造可持續的收入來源，同時防止重大損失。但是，基本規則仍然存在：切勿在不完全了解最大潛在損失並製定管理計劃的情況下出售期權。