Vanguard如何為避免共同稅款的系統申請專利

儘管很少有投資者知道這一點，但自2001年以來先鋒小組已經利用了一個聰明的計劃來減少資本收益每年在美國國稅局（IRS）報告表格1099-div發送給股東的一些最受歡迎共同基金。該過程是完全合法的，甚至受美國專利的保護，該專利阻止了競爭對手將其複製到2023年，但Vanguard選擇不公開它。

下表概述了Vanguard的減少收益計劃的基礎，該計劃是2019年的故事彭博和一個相關柱子。

對投資者的意義

在1969年國會通過的聯邦稅法的晦澀條件下，如果共同基金尊重A贖回通過向投資者股票代替現金的股票來要求，不需要任何資本利得稅。但是，自從散戶投資者期望獲得現金贖回，這種選擇很少被共同基金使用。另一方面，ETF積極利用它。

正如彭博社（Bloomberg）所解釋的那樣，原因是股份發行ETF根據中介機構（例如銀行和做市商。這樣的交易通常是進行的實物憑藉股票而不是現金股票，ETF可以通過與股票的股票解決提款，從而削減向投資者報告的資本收益。

為了使報告的資本收益更加降低，通常會使ETF經常讓這些中介機構存入一兩天的股票，然後取款，並與不同的，高度讚賞的股票一起支付。這些所謂的“心跳交易”（繪製出繪製時，它們顯示出大量交易片，讓人聯想到心臟監護儀），使183個最大的美國股票ETF減少了他們所報告的實現資本收益2018年約為2030億美元，AS彭博在較早的詳細文章中進行了描述。

從2000年開始，Vanguard主要通過在其一些最受歡迎的現有股票共同基金中添加ETF共享類，進入了快速增長的ETF市場。投資者可以將其共同基金股份換成姐妹ETF的股票，而目前無稅。有了這種結構，Vanguard還利用心跳行業從ETF及其姐妹共同基金中取消了讚賞的股票，從而減少了兩者中投資者的資本利得稅收負債。

Vanguard以2000年至2018年為1.298億美元的心跳交易領導了所有ETF經理。全球最大的ETF播放器，來自貝萊德的Ishares，第二名是745億美元，而其他所有其他ETF則以1,256億美元的總合計。在所有產品中，Vanguard在全球範圍內擁有5.2萬億美元管理資產（AUM）截至2019年1月31日，它的網站。

展望未來

當Vanguard的專利於2023年到期時，預計其他共同基金公司將復制其流程以減少投資者的稅收負債。預計對美國財政部由於對稅收的影響是巨大的。彭博（Bloomberg）表示，儘管美國股權ETF控制了約3萬億美元的資產，但美國股票共同基金的數量超過了三倍。