聯準會主席鮑威爾於 2024 年 12 月 4 日在紐約時報 DealBook 高峰會上發表演說。

岩村由紀/彭博社/蓋蒂圖片社

重點

  • 儘管有跡象顯示通膨依然頑固，而且近幾個月就業市場表現強勁，但金融市場普遍預期聯準會官員將在 12 月降息以提振經濟。
  • 九月底和十月的颶風使政策制定者試圖了解就業市場軌蹟的工作變得複雜。
  • 儘管11月份就業機會創造反彈，但今年秋季的平均就業成長率有所放緩，這表明聯準會可能傾向於透過降低借貸成本來幫助企業。
  • 一位經濟學家表示，聯準會官員可能會降息，只是因為金融市場押注他們會降息。

通貨膨脹依然頑固，就業市場在最近的報告中反彈，但這還不足以破壞市場對聯準會將在 12 月降息的預期。

金融市場參與者普遍預期聯準會官員將下調央行基準利率央行政策委員會下次會議調高0.25個百分點。根據芝商所的 FedWatch 工具，市場預計週五下午降息的可能性為 85%，該工具根據聯邦基金期貨交易數據預測利率走勢。這將是第三次降息。

聯準會官員正試圖將利率降到足以提振經濟並防止失業率飆升的程度，但速度不要太快，以免重燃2022年擾亂經濟的高通膨。和信用卡，因此削減貸款可以鼓勵更多的借貸和支出，從而使經濟運作「更熱」。

預計聯準會將繼續實施政策制定者已經採取的降息措施幾個月了。本週早些時候，聯準會理事克里斯多福沃勒表示，他。不過，他表示，他正在密切關注近期的通膨數據。並且最近在正確的方向上沒有取得太大進展。

然後，週五，就業市場報告顯示經濟仍在增加就業機會，免受與風暴相關的破壞，並降低降息本應防止的高失業率風險。聯準會以「「對抗通貨膨脹和保護就業市場，這兩個目標有時是相互衝突的。

一個自我實現的預言？

儘管最近的經濟數據軌跡良好，但經濟學家們對為何聯準會似乎有可能降息提出了各種解釋。

一種可能性是：聯準會官員可能會從金融市場中獲取線索，並希望避免意外。這是布里恩資本市場經濟學家 Conrad DeQuadros 和 Jon Ryding 提出的理論。

他們在評論中寫道：“美聯儲似乎不願意讓市場預期失望，因此對下一次美聯儲會議結果進行定價的行為實際上決定了貨幣政策決定的結果。” 「如果下一次聯準會會議當天的期貨市場定價為 10% 的降息機率，我們猜測聯準會將跳過 12 月的會議，但如果市場定價為 90% 的機率（就像現在一樣）我們認為聯準會會降息。 」

另一種可能性是，就業市場即使沒有崩潰，也確實正在放緩，因此聯準會仍然面臨介入和救助的壓力。上半年，每月均新增就業人數20.7萬個。然而，自7月以來，每月平均新增就業人數為14.8萬個。即使排除十月與颶風相關的下降，這也比今年上半年有所下降。

Pantheon Macroeconomics 首席經濟學家 Samuel Tombs 在評論中寫道：“11 月份的勞動力市場數據為聯邦公開市場委員會 (FOMC) 本月再次放鬆政策開了綠燈。”

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  1. 芝商所集團。 」聯準會觀察工具」。