熊擁抱：商業定義，有利和缺點

什麼是熊擁抱？

熊擁抱是一種報價，以高價購買一家公開上市的公司，其股票的市場價格高漲。這是一個獲取策略旨在吸引目標公司的股東。熊擁抱被用來向不情願的公司董事會施加壓力，以接受競標或冒著破壞其股東的風險。熊擁抱競標者在自然界中是普及市場價值。

了解熊擁抱

熊擁抱是未經請求的收購投標。但是要獲得資格，該報價必須包括目標公司股票的市場價值的有意義的保費。因為公司董事會有一個信託義務為公司及其股東的最大利益行事，拒絕涉及豐富的保費風險訴訟，代理比賽和其他形式的股東行動主義。

對於收購方來說，熊擁抱可能是一項昂貴的策略。因此，當目標公司董事會拒絕或期望拒絕此類進步時，需要直接向股東提出上訴。

貝爾至少擁抱目標公司的領導層，以解釋為什麼出價（不對市場上的意思）低估其股票，以及該公司打算在低估估值方面做什麼。

熊擁抱將現任管理層置於防御狀態，並將注意力集中在公司的股價上。一位策略接收端的公司首席執行官將其描述為“逐漸傾向於反對派。熊擁抱的整個想法是，它成為一種不可避免的，自我實現的預言。”

熊擁抱的優勢和缺點

優勢

熊擁抱使收購方可以直接向股東出價，繞過目標公司董事會。追求者的缺點是，這種策略不太可能與現任管理和董事會進行友好的會談，後者可能會尋求一個白騎士與其他被視為更可接受的買家打交道。

一家公司的股東從股價獲得更高股價的前景中受益。即使這並沒有導致快速交易，熊擁抱也對公司的董事會和管理層施加了壓力，以使股價超過熊擁抱者所提供的股價。

缺點

熊擁抱意味著現任管理層，董事會成員對友好的交易不感興趣。而且，沒有正式招標要約，熊擁抱不確定克服這種抵抗。

這種收購策略有可能使目標公司的經理和董事分散注意力，從而最終損害其業務和所有利益相關者，包括熊擁抱者，如果他們成功。無論是直接還是暗示，一個熊擁抱都會引起公司當前管理和股價的關注。

如果熊擁抱最終取得了成功，那麼現任經理可能會面臨新所有者的驅逐。他們可能必須滿足於黃金降落傘由控制權的變化觸發的行政工資協定.

熊擁抱的例子

當公司的股票陷入困境時，或僅僅是因為收購方對目標業務具有很高的價值時，熊的擁抱就會發生。

埃隆·馬斯克（Elon Musk）在2022年4月購買Twitter（現為X）的非官方提議，其市場價值為18％，但一年前比Twitter的股價折扣22％被描述為熊擁抱。 馬斯克最終成功了，在2022年10月以440億美元的價格接管公司。公司將其名稱更改為X Corp.2023年4月，該平台在2023年7月更名為X。

較早的示例包括：

• 施樂（xrx）追求惠普（HPQ）2019年
• Exelon的嘗試（exc）獲取NRG能量（NRG）2009年
• 微軟的（MSFT）2008年的雅虎擁抱

這些努力最終都沒有成功。

底線

敵對收購是企業界的一部分。熊擁抱只是收購方使用的一種接管嘗試。但是，與其通過武力努力進入公司的董事會或管理層，而是通過使股東的要約遠高於市場價值來使鍋增甜。通過這樣做，股東可以掌權並迫使目標董事會接受或與收購方進行談判。