呼叫令：福利，批評，示例

什麼是通話令？

通話令是金融工具這使持有人有權在指定日期或之前以特定價格購買基礎股票。通話令通常包括在新的公平或公司提供的債務。呼叫令的目的是為投資股票或債券發行提供附加的誘因。呼叫令通常可與隨附的股票或債券證書分開，並在主要證券交易所分別貿易。有時將呼叫令簡單地稱為逮捕令。

呼叫認股權證的工作方式

保證持有人可以購買基礎股票的價格稱為鍛煉價格或打擊價格。這罷工價格通常是“不合資”的，即，它以比基本股票當前交易價格高出一定百分比的固定。

包含呼叫認股權證功能可以使公司能夠降低其債務成本。如果行使所有認股權證，那麼潛在的股權稀釋風險被公司無需額外的股票資本所抵消。這是金融市場嚴重壓力期間的一個特別重要的考慮因素。

雖然呼叫令的打擊價格，並且截止日期像一個選擇一樣，它們之間存在一些根本差異。認股權證由公司簽發，而交換交易選項由交易所列出。與大多數選項相比，逮捕令還有更多的時間。

呼叫令的好處

喜歡通話選項，如果公司的股票價格上漲，請致電認股權證使投機者和投資者能夠賺取巨額利潤。電話認股權證還允許面臨財務困難的公司籌集資金而無需承擔額外的債務。這是一個很大的好處，因為否則這些公司可能必鬚髮行高收益鍵由於他們的苦難而為運營提供資金。高利率最終可能迫使他們破產。

在某些情況下，像金融機構這樣的公司根本無法繼續以低速運營信用評級這種過多的債務不可避免地會帶來。這給他們留下了很少的選擇，除了在迫切需要更多現金時發出電話認股權證或新股份。

通話令對於大型投資者特別有用。他們通常無法對呼叫選項進行有意義的投資，因為選擇市場對他們來說太小了。此外，正是遇難的公司想簽發呼叫令，最吸引人價值投資者。

批評呼叫令

自然，大多數呼叫選項的批評也適用於呼叫認股權證。一些投資者認為它們太冒險了，過於過分投機性。如果投資者購買了電話逮捕令，並且股票未能上漲，則可能會造成巨大損失。由於認股權證通常比選項有更多的到期時間，因此這種危險來自時間衰減較低，但這仍然是一個主要問題。

為了增長投資者，呼叫認股權證還有其他重要問題。首先，增長投資者偏愛的迅速發展的公司發行呼叫令的可能性較小。許多成功的增長公司實際上擁有大量的現金儲備，不需要發行撥打手令。其次，呼叫令往往相當不流動，這使得成長投資者更難削減損失。

現實世界的例子

沃倫·巴菲特提供了在呼叫認股權證中投資最著名，最成功的例子之一。 2011年，巴菲特的伯克希爾·海瑟薇對包括呼叫令在內的美國銀行優先股進行了50億美元的投資。該電話逮捕令授予伯克希爾在未來十年的任何時候以每人7.14美元的價格購買7億股美國銀行的權利。美國銀行仍在努力從2011年的2008年金融危機中恢復過來，因此，以7.14美元的價格購買的能力並不是特別有價值。

但是，到2017年，美國銀行的股票上漲至每股24.32美元。當時，巴菲特決定行使伯克希爾的電話逮捕令。7億股的成本僅為每股7.14美元，因此總購買價格約為50億美元。由於當時7億股價值24.32美元，伯克希爾的新購買價值超過170億美元，總利潤超過120億美元。