消費資本資產定價模型（CCAPM）：概述

消費資本資產定價模型（CCAPM）是資本資產定價模型（CAPM）使用消費beta而不是市場beta來解釋預期的回報溢價，而不是無風險利率。 CCAPM和CAPM公式的Beta組成部分代表了無法多樣化的風險。

了解消費資本資產定價模型（CCAPM）

消費beta基於給定股票或投資組合的波動性。 CCAPM預測資產的回報溢價與其消費beta成正比。該模型歸功於道格拉斯·布雷登（Douglas Breeden）富誇商學院杜克大學（Duke University）和芝加哥大學的經濟學教授羅伯特·盧卡斯（Robert Lucas）於1995年獲得諾貝爾經濟獎。

CCAPM對財富與消費之間的關係以及投資者的風險規避提供了基本的理解。 CCAPM作為一個資產評估告訴您預期的保費投資者需要購買給定股票的模型，以及該回報如何受到以消費驅動的股票價格波動的風險影響。

與消費β有關的風險數量是通過消費增長隨風險溢價（資產回報率和無風險利率）的變動來衡量的。 CCAPM可用於估計相對於消費增長的股票市場收益變化多少。較高的消費β意味著風險資產的預期回報率更高。例如，如果市場增長1％，則消費β為2.0將意味著2％的資產回報要求增加。

CCAPM納入了股票市場財富以外的許多形式的財富，並為了解許多時間段內金融資產回報的變化提供了一個框架。這提供了CAPM的擴展名，該擴展只考慮了一期資產返還。

CCAPM的公式是：

$\ begin {Aligned}＆r = r_f + \ beta_c（r_m -r_f）\\＆\ textbf {其中：} \\＆r = \ text {預期{預期{preenge} preenge} \\＆r_f = \＆r_f = \ \ \ \ \ \ \ \ \\ text {first text {fight first fires} {first fires} \ text {在市場上返回} \\ \ end {對齊}$​r=rf​+bc​（（rm​- rf​）在哪裡：r=預期安全返回rf​=無風險費率bc​=消費betarm​=市場回報​

CCAPM與CAPM

儘管CAPM公式依靠市場組合的回報來預測未來的資產價格，但CCAPM依賴於總消費。在CAPM中，市場收益通常由標普500。風險資產在投資者的財富中造成了不確定性，這是通過市場投資組合在CAPM中使用市場Beta 1.0確定的。 CAPM假設投資者關心市場回報以及其投資組合的回報與該回報基準的不同。

另一方面，在CCAPM公式中，風險資產在消耗- 由於對風險資產的投資，不確定的財富水平是不確定的。 CCAPM假設投資者更關心其投資組合如何返回與整體市場不同的基準不同。