特徵線：它是什麼，它的工作方式

什麼是特徵線？

特徵線是使用回歸分析形成的直線，總結了特定安全性的系統性風險和回報率。特徵線也稱為安全特性線（SCL）。

特徵線是通過在各個時間點繪製安全返回來創建的。圖表上的Y軸衡量了安全性的超額回報。超額收益是根據無風險收益率來衡量的。圖表上的X軸衡量市場的回報率超過了無風險利率。

安全地塊揭示了安全性相對於市場的性能。由地塊形成的回歸線將顯示安全性的超額回報，以及安全性證明的系統風險量。 Y截距是安全性的Alpha，它代表其超過無風險利率的回報率，該市場的特定風險無法解釋。根據現代投資組合理論（MPT），Alpha代表資產的回報率超過其無風險回報，並根據資產的相對風險進行了調整。特徵線的斜率是安全性的系統風險或beta，它與整個市場相比，它衡量了特定資產價格的相關性變異性。

特徵線顯示了什麼

與整個市場表現相比，該特徵線介紹了特定安全性或其他資產的性能的視覺表示。相對於市場總體而言，特定資產的回報和相關風險都由特徵線的斜率及其標準偏差表示。

特徵線的工作方式

該特徵線是更廣泛的安全性和市場績效評估工具的一部分現代投資組合理論（MPT）。除了特徵線回歸外，還可以繪製和回歸的安全性或整個市場的其他品質，以幫助投資者衡量風險並做出決策。

其他MPT工具

現代投資組合理論家族中的其他分析工具是安全市場線（SML）， 這資本市場線（CML）， 這資本分配線（CAL）和資本資產定價模型（CAPM）。計算特徵線是圖形描繪CAPM的一種手段。所有這些系統都使用各種風險，超額收益，整體市場績效，安全性β和個人安全績效的結構來評估風險/回報權衡並為投資決策提供信息。

根據MPT和CAPM的說法，收益率應相對於資產的風險增加。當風險上升時，回報也會上升。因此，據說收益率取決於風險，可以根據回報的可變性來衡量風險。高於無風險利率的收益加上假設較高風險的額外補償水平被認為是異常的。但是，資產經常表現出異常的回報。據說表現出異常高回報的人被低估了，而據說那些異常回報的人被高估了。