國家證券市場改善法（NSMIA）概述

《國家證券市場改善法》是1996年通過的一項法律，試圖通過將更多的監管權分配給聯邦政府來簡化美國的證券監管。

了解國家證券市場改善法（NSMIA）

《國家證券市場改善法》（NSMIA）修改了1940年的《投資公司法》和1940年的《投資顧問法》，並於1997年1月1日生效。其主要結果是以犧牲其州級的同行，提高了聯邦監管機構的權威，這一變化預計將提高金融服務行業的效率。

在NSMIA之前，州級藍天法為了保護散戶投資者免受騙局的侵害，通過了，強大得多。但是，由於遵守該法規的證券已經受到大量聯邦法規的約束，因此這些法律可能會減慢市場上的速度。 NSMIA通過將州的大部分監管權轉移給聯邦政府，減少了競爭監管機構之間的相互作用數量，即證券交易委員會（秒）。

法律規定“覆蓋”證券免於必須通過該州的監管機構。如今，大多數在美國交易的股票被認為是覆蓋證券。除了某些豁免證券的報價和銷售外，NSMIA還將“覆蓋”證券定義為證券：

• 在國家證券交易所列出紐約證券交易所和納斯達克
• 由“註冊的投資公司或已根據1940年的《投資公司法》提交註冊聲明的投資公司”發行

國家證券市場改善法案（NSMIA）的歷史

在1996年頒布NSMIA之前，各州的藍天法對證券市場的資本形成具有重要的監管權。據說“藍天法”一詞起源於1900年代初期，當堪薩斯州最高法院大法官宣布保護投資者免受投機性企業的願望而獲得廣泛使用，而這些企業“沒有比這麼多英尺的'藍天''更重要的依據。

事實證明，這項法律在1929年股市崩潰。在這段時間裡有很多不確定性，投資者並沒有完全相信他們投資的股票是合法的。實際上，許多公司發行了股票，促進房地產和其他投資協議，同時提出了更大的未來利潤索賠。目前，SEC尚未存在，幾乎沒有對整個投資和金融行業的監管。

但是，自從SEC創建以及技術進步以來分類帳系統，藍天法律簡單地複制了SEC採取的監管措施，這些措施可以減慢資本形成，尤其是在小型企業中。