運行的國庫產量曲線：它是什麼，其工作原理

什麼是在運行的財政收益曲線？

運行的國庫產量曲線圖顯示了當前產量相對到期最近出售的美國財政證券它是定價固定收益證券中使用的主要基準。

了解運行的國庫產量曲線

簡而言之，運行的國庫產量曲線是使用在運行的國庫中得出的美國國庫產量曲線，並將這些工具的產量（具有相似質量的成熟度）與其成熟度相比。運行的國庫產量曲線與現有的國庫單產曲線，它指的是給定的成熟度的美國國債，這不是最近一期的一部分。隨著當前對最近供應的需求的波動往往會導致價格扭曲，在運行的國庫收益率曲線的準確性不如託管債券產量曲線。

運行的國庫產量曲線的相關性在於它通常用於定價的事實固定收益證券。但是，其形狀有時會被多達幾個基點如果在運行的財政部“特殊”。當臨時價格時，財政部就會“特殊”出價。這種價格上漲通常是由於希望將證券用作對沖車輛的證券交易商增加需求的結果。這種對沖可以使運行的國庫產量曲線與運行現金的收益曲線相比精確。

財政收益曲線表明，有兩個重要因素使成熟度與產量之間的關係複雜化。

1. 首先是，在運行問題的收益率會被扭曲，因為這些證券可以以廉價的利率融資，因此在沒有這種融資優勢的情況下提供的收益率要低。
2. 第二個是在運行的國庫問題和現行問題的利率不同再投資風險。

產量曲線形狀

隨著收益率隨成熟的增加而增加的典型形狀是向上傾斜的傾斜度，這被稱為一個正常產量曲線。產量曲線的形狀是曲線特定部分投資的供求的結果。

例如，如果投資基金選擇僅在5至10年期間投資於證券，則將提高價格並降低相應部門的收益率。如果短期投資者的需求極高，收益率曲線將變得更加陡峭。

一個倒的產量曲線與長期期限相比，短期期限較短的成熟度的利率更高。產量曲線的反轉有時可能是中央銀行政策的結果。這些政策暫時提高了短期利率，以減緩經濟。但是，這被認為是短期異常，並且期望曲線在短期內恢復為平坦或正面的結構。

一個平坦的產量曲線，通常與過渡期相關的短期和長期利率。這段時期是從利率從正收益曲線轉變為倒屈服曲線，反之亦然。