反向綠鞋期權：含義、示例、歷史

什麼是反向綠鞋期權？

反向綠鞋期權的定義，也稱為超額配售期權，是承銷商在（首次公開募股）過程。其目的是為新上市的證券提供更高的價格穩定性。

反向綠鞋選項類似於只不過它們的結構是看跌期權而不是看漲期權。然而，在這兩種情況下，他們的目標都是在首次公開募股後促進價格穩定。

了解反向綠鞋期權

參與首次公開募股時，發行的主承銷商通常將承擔責任，確保新上市證券的價格在首次公開募股後的幾週內保持在合理範圍內。為了實現這一目標，承銷協議的條款將包括一項允許承銷商從發行人處購買或出售股票的條款，以抑制股價的波動。

在典型的綠鞋期權中，這是通過使用由或主要股東，允許承銷商購買以較低價格發行的一定比例的股份，以覆蓋承保期間拍攝。

相比之下，反向綠鞋期權由發行人或主要股東撰寫的看跌期權組成，該期權允許承銷商在股票市場價格下跌時以更高的價格出售一定比例的已發行股票。

反向綠鞋期權示例

例如，假設 IPO 價格定為每股 20 美元，承銷商獲得“反向綠鞋”看跌期權，其每股 20 美元。如果IPO後股價跌至每股10美元，承銷商可以以10美元的市場價格購買股票，然後行使其看跌期權，以每股20美元的價格將這些股票賣回給發行​​人。承銷商將通過在公開市場買入來幫助緩解IPO後股價的下滑。

反向綠鞋期權的歷史

“綠鞋”一詞源自 Green Shoe Manufacturing Company（現稱為 Stride Rite Corporation）。綠鞋公司成立於1919年，是第一家將所謂綠鞋條款納入其承銷協議的公司。從技術上講，該條款的法定名稱是“超額配股權”，因為除了最初提供給他們的股票外，還為承銷商預留了額外的股票。此選項是承銷商在確定發行價格後合法穩定新發行的唯一途徑。