期權作者：長期和短策略概述

什麼是選項作者？

作家（有時被稱為授予者）是一個選擇的賣方，他打開了一個立場優質的從買家那裡付款。作家可以出售封面或發現的呼叫或放置選項。發現的位置也稱為赤裸裸的選項。例如，100股股票的所有者可以出售通話選項這些股票從該期權的買方那裡收取保費；該職位之所以涵蓋，是因為作者擁有該期權的基礎的股票，並同意在罷工價格合約.有限的看位選項將涉及賣空並向它們寫下一份投票權。如果未涵蓋選項，則理論上的選項作者會面臨很大損失的風險，如果基本移動對抗它們。

了解作者

期權買家有權在特定時間範圍內以期權賣方或作家的指定價格購買或出售潛在的安全性。為此，該期權的成本稱為保費。溢價是作者追隨的選擇。他們會得到預付款，但是如果期權對買方非常有價值，則面臨高風險（如果發現的話）。例如，一位證券作家希望基礎股票不會下跌以下，買家希望它能降低。越低於前台的罷工價格，基礎下降的跌幅越大，作者的損失越大，對看跌買家的利潤就越大。

當作者在帳戶中沒有抵消位置時，會發現一個選項。例如，放置選項，同意以合同的罷工價格購買股票，如果沒有相應的話，就會發現短位置在他們的帳戶中，以抵消購買股票的風險。

如果發現他們所寫的選項，作者將面臨可能會大大的損失。這意味著他們不擁有他們寫電話的股票，也沒有在他們寫的選項中持有短股。巨大的損失可能是由於基礎價格的不利移動而造成的。例如，在電話中，作者同意以行使價將股票出售給買家，例如50美元。但是假設該股票目前以45美元的價格交易買斷由另一家公司每股70美元。潛在的立即提高到65美元，並在那裡振盪。它不會售價70美元，因為這筆交易不會通過。該期權的作者現在需要以65美元的價格購買股票，以50美元的價格將其出售給期權買家，如果買家練習選項。即使該期權尚未到期，選項作者仍將面臨巨大的損失，因為他們需要以比他們寫的以結束該職位的書來購買大約15美元（65-50美元）的期權。

期權作家的主要目標是通過出售合同以開設職位時收取保費來產生收入。當出售合同期滿時，最大的收益發生不合時宜。對於呼叫作者，當期權到期股價關閉低於合同的打擊價格。當基礎股票的價格上漲時，貨幣貨幣不合時間會到期。在這兩種情況下，作者都保留了整個合同出售的保費。

當選項移動時貨幣，寫作面臨潛在的損失，因為他們需要以比收到的更多選擇購買該期權。

涵蓋的寫作被認為是產生收入的保守策略。由於可能造成無限損失，因此被發現或裸的選項寫作具有很高的投機性。

呼叫寫作

一些交易者將使用有蓋的呼叫策略。支付股息的股票尤其如此。股息股將看到價格行動或波動- 通常等於預期的股息付款 - 作為外部日期的方法。

有蓋的呼叫寫作通常會導致三個結果之一。當選項到期時，作者將保留他們為編寫選項而收到的全部保費。如果期權將在金錢中到期，作者可以讓基本的股​​份為叫走以罷工價格或購買關閉職位的選項。

被召喚意味著他們需要以罷工價格將其實際股票出售給期權購買者，而買方將從他們那裡購買股票。另一方面，關閉期權位置意味著購買相同的選項來抵消先前出售的選項。這關閉了該職位，損益是收到的保費與購買期權所支付的價格之間的差額。

編寫發現的呼叫的結果通常是相同的，有一個關鍵區別。如果股價在貨幣貨幣中收盤，作者必須在開放市場將股票交付給期權購買者或關閉職位。損失是罷工價格與基礎公開市場價格（負數）以及最初收到的保費之間的差額。

放寫

什麼時候一位作家是基本股票的簡短，如果帳戶中出售的股票數量相應數量，則該職位將涵蓋。如果短期選項關閉了貨幣貨幣，則短職位抵消了書面看跌期權的損失。

在未發現的職位上，作者必須以行使價購買股票，要么購買相同的選擇以關閉該職位。如果作者購買股票，則損失是罷工價格和公開市場價格之間的差額，減去收到的保費。如果作者通過購買可抵消已售出選項的前置選項來關閉職位，則損失是購買額外收到的保費的保費。

高級時間價值

期權作家特別關注時間值。一個選擇越長，直到到期，它的時間值就越大，因為它有可能搬入貨幣的機會。這種可能性對於期權買家來說是有價值的，因此他們將為類似期權的溢價更高的溢價，該期權比較短的到期更長的期權。

時間值隨著時間的流逝而衰減，這有利於選項作者。以5美元的價格交易的不合錢選項具有時間價值，因為該選項沒有內在價值但是它仍然以5美元的價格交易。如果期權作者出售此選項，他們將獲得5美元。隨著時間的流逝，只要該選項保持不合資，該選項的價值就會在到期時下降至$ 0。這允許作者保留溢價，因為他們已經收到了5美元，並且該期權現在價值$ 0，一旦到期一旦貨幣貨幣就毫無價值。

隨著一種選擇即將到期，其價值的主要決定因素是相對於行使價格的基本價格。如果期權是貨幣的，則期權值將反映兩個價格之間的差異。如果該期權確實到期了，但是罷工價格和基礎價格的差額僅為3美元，那麼期權銷售商實際上仍然賺錢，因為他們收到了5美元，並且可以以3美元的價格回購該職位，這可能是該期權可能會在近期到期時進行交易。

庫存寫通話選項的示例

假設蘋果公司（AAPL）股票的交易價格為210美元。交易者不認為股票在未來兩個月內將上漲超過220美元，因此他們以3.50美元的價格編寫了220美元的打擊價格電話。這意味著他們獲得了$ 350（$ 3.50 x 100股）。只要期權在兩個月內，當蘋果的價格低於220美元時，他們就會保持350美元。

作者可能已經擁有蘋果公司的股票，或者他們可以以210美元的價格購買100股以創建一個有蓋電話。這樣可以保護它們，以防股票射擊更高，例如230美元。如果作者出售該期權，並且價格上漲至230美元，那麼作者將不得不以230美元的價格購買股票才能以220美元的價格出售給期權購買者，損失了作者650美元（（$ 10-3.50）x 100股）。但是，如果他們已經擁有股票，他們只能以220美元的價格將其交給買家，在股票購買（$ 10 x 100股）上賺取1,000美元，並且仍然將350美元從期權出售中保留。

有蓋電話的缺點是，如果股價下跌，他們將保持350美元的期權保費，但他們現在擁有價值下降的股份。如果股票跌至190美元，作者將從該期權中保留每股3.50美元的價格，但他們購買的股票每股損失20美元（2,000美元）的價格為210美元。不過，每股損失$ 16.50（$ 20-3.50）比損失全部20美元要好，這是他們購買股票但沒有出售該期權的情況，這是他們會損失的。