การซื้อขายหุ้นที่มีความผันผวนกับตัวเลือก

ในช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงตัวเลือกเป็นส่วนเสริมที่มีค่าอย่างไม่น่าเชื่อสำหรับพอร์ตโฟลิโอใด ๆ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่รอบคอบหรือเป็นการค้าที่มีการเก็งกำไรและเป็นกลาง

หลังจากผู้ค้าได้ดำเนินการตรวจสอบสถานะและเข้าสู่ตำแหน่งโดยไม่คำนึงว่าพวกเขาอาจจะอยู่ในทิศทางที่สต็อกที่ผันผวนจะดำเนินต่อไปพวกเขาจะถูก จำกัด อย่างมากต่อการลดลงและการไหลของตลาดและผู้เข้าร่วม ผู้ค้าที่รอบคอบอาจมีกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงในสถานที่ต่าง ๆ เช่นการกระจายพอร์ตโฟลิโอคำสั่งหยุดหาย ตามตำแหน่งของพวกเขาหรืออาณัติให้เฉลี่ยลง (หรือเพิ่มขึ้น) ในกรณีที่หุ้นเคลื่อนไหวกับพวกเขา

อย่างไรก็ตามมีข้อเสียที่สำคัญบางประการสำหรับกลยุทธ์เหล่านี้: การกระจายความเสี่ยงอาจใช้เงินทุนจำนวนมากออกไปจากแนวคิดอื่น ๆ คำสั่งหยุดการสูญเสียอาจก่อให้เกิดในไม่ช้าก่อนที่สินทรัพย์จะไปตามที่คาดการณ์ไว้ตั้งแต่เริ่มต้น ด้วยความรู้เกี่ยวกับตัวเลือกผู้ค้าสามารถขยายชุดเครื่องมือการจัดการความเสี่ยงของพวกเขาและต่อมาเพิ่มศักยภาพของผลตอบแทนในตำแหน่งของพวกเขา

ตำแหน่งหุ้นสังเคราะห์

หนึ่งในวิธีหลักที่ตัวเลือกสามารถลดความเสี่ยงได้คือการใช้ประโยชน์จากธรรมชาติ ผู้ค้าตัวเลือกที่ชาญฉลาดสามารถก้าวไปอีกขั้นหนึ่งและสร้างสังเคราะห์ได้สต็อกยาวและสั้นตำแหน่งทั้งหมดบุกรุกตัวเลือก เมื่อใช้เวลานานด้วยการโทรด้วยเงินและการเขียนที่ใส่เงินผู้ค้าตัวเลือกสามารถจำลองตำแหน่งหุ้นที่ยาวนาน ยิ่งไปกว่านั้นโดยการเขียนตัวเลือกใส่เพื่อตอบโต้พรีเมี่ยมของตัวเลือกการโทรการค้าสามารถเปิดได้ด้วยค่าใช้จ่ายเริ่มต้นเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย

เมื่อสต็อกพื้นฐานเพิ่มขึ้นการโทรจะเพิ่มขึ้นของมูลค่าและหากหุ้นพื้นฐานดิ่งลงมาระยะสั้นจะเพิ่มมูลค่าและทำให้ผู้ค้าจะสูญเสียข้อเสียเช่นเดียวกับตำแหน่งหุ้นที่ยาวนานจริง ในทางกลับกันตำแหน่งสต็อกสั้นสังเคราะห์จะเริ่มต้นเมื่อผู้ซื้อขายซื้อและขายสายสั้น ๆ

ประโยชน์ที่ตำแหน่งหุ้นสังเคราะห์นำเสนอในช่วงเวลาที่มีความผันผวนคือความสามารถในการควบคุมหุ้นจำนวนมากที่มีเงินทุนน้อยถึงไม่มีเลยดังนั้นจึงช่วยให้ผู้ค้ามีบัญชีขนาดเล็กที่ต้องใช้มาตรการกระจายความเสี่ยง นอกจากนี้ตำแหน่งสังเคราะห์ยังมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการออกจากตำแหน่งผ่านการซื้อตัวเลือกที่ตัดกัน: ตัวเลือกใส่สำหรับตัวเลือกหุ้นและการโทรที่ยาวนานสำหรับตำแหน่งสต็อกสั้น ๆ ในที่สุดการสังเคราะห์สต็อกหุ้นมีประโยชน์เพิ่มเติมในการอนุญาตให้ผู้ค้าในการกู้ยืมเงินสั้น ๆ ไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมการกู้ยืมและไม่ได้รับผลกระทบจากการจ่ายเงินปันผล

การป้องกันใส่

ตัวเลือกสามารถใช้เพื่อปกป้องตำแหน่งหุ้นที่มีอยู่จากการเคลื่อนไหวที่ไม่พึงประสงค์ กลยุทธ์ตัวเลือกที่ง่ายที่สุดและใช้กันมากที่สุดคือProtective Putสำหรับตำแหน่งสต็อกที่ยาวนานและการป้องกันการโทรสำหรับตำแหน่งสต็อกสั้น ๆ

มาดูสต็อกที่รู้จักกันดีในเรื่องความผันผวน: Tesla Motors, Inc. (TSLA- ด้วยการซื้อขายหุ้นประมาณ $ 185-$ 187 ในต้นเดือนมีนาคม 2558 ผู้ค้ารั้นสามารถไปได้นานในตำแหน่งนี้ด้วยความหวังว่าจะแกว่งอย่างรวดเร็วถึงระดับ $ 224 และซื้อตัวเลือกการนัดหยุดงาน $ 190 หมดลงในวันที่ 17 เมษายนสำหรับ $ 8.05 หรือ $ 805ผู้ค้าจะเข้าสู่ตำแหน่งที่ตระหนักถึงการสูญเสียสูงสุดที่สามารถเกิดขึ้นได้ในการซื้อขายนี้ตั้งแต่วันที่ซื้อจนกว่าจะถึงตัวเลือกหมดอายุซึ่งจะเป็นพรีเมี่ยมของ Put บวกระยะทางจากการนัดหยุดงานของราคาเข้า

เทสลาปิดที่ $ 193.74 ณ กลางเดือนมีนาคม 2558 ดังนั้นจะสูญเสียสูงสุด $ 11.79 ต่อหุ้นหรือขาดทุนประมาณ 6% ต่อตำแหน่ง 100 แชร์แต่ละตำแหน่งมูลค่า 19,374 ดอลลาร์อีกวิธีหนึ่งตั้งแต่วันนี้ถึง 17 เมษายนไม่ว่าเทสลาจะลดลงหลังจากการสนับสนุนการสนับสนุนผู้ค้าจะสามารถใช้ตัวเลือกในการหมดอายุเพื่อขายหุ้นของเขาในราคาที่นัดหยุดงาน - แม้ว่าเทสลาจะลดลงต่ำกว่าการนัดหยุดงาน

นอกจากนี้หากผู้ค้าได้รับผลกำไรในตำแหน่งและเมื่อความผันผวนของความผันผวนบนขอบฟ้าเช่นในวันที่นำไปสู่การเปิดตัวของเทสลาของรุ่น D ผู้ค้าสามารถใช้ผลกำไรบางอย่างเพื่อล็อคกำไรของพวกเขาข้อเสียของกลยุทธ์นี้คือสต็อกจะต้องย้ายไปในทิศทางที่คาดการณ์ไว้และตัวเลือกพรีเมี่ยมจะต้องหยุดพัก และหากหุ้นไม่ได้ทำการย้ายระหว่างนี้และตัวเลือกหมดอายุตัวเลือกที่วางอาจหมดอายุที่ศูนย์ดอลลาร์เนื่องจากการสลายตัวของเวลาการสลายตัว (theta) โดยไม่ต้องออกกำลังกาย

เพื่อที่จะต่อสู้กับการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นของพรีเมี่ยมผู้ค้าสามารถเขียนตัวเลือกผกผันไปยัง Put หรือ Call ที่ได้รับการป้องกันพร้อมกัน กลยุทธ์นี้เรียกว่าปลอกคอและสามารถให้บริการเพื่อลดค่าใช้จ่ายพรีเมี่ยมของตัวเลือกการป้องกันด้วยค่าใช้จ่ายในการเพิ่มผลกำไรในอนาคต อย่างไรก็ตามปลอกคอเป็นกลยุทธ์ขั้นสูงนอกเหนือจากขอบเขตของบทความนี้

ทิศทางความเป็นกลาง

บางทีคุณลักษณะที่ได้เปรียบที่สุดของตัวเลือกในตำแหน่งสต็อคบริสุทธิ์อาจเป็นความสามารถในการใช้กลยุทธ์ที่เป็นกลางในทิศทางที่สามารถสร้างรายได้ในสต็อกไม่ว่าจะไปทางไหน ในฐานะที่เป็นวิธีการช่วงเวลาที่คาดเดาไม่ได้อย่างมากเช่นรายงานผลประกอบการผู้ค้าหุ้นนั้น จำกัด อยู่ที่การเดิมพันทิศทางที่อยู่ในความเมตตาของตลาด

อย่างไรก็ตามผู้ซื้อขายตัวเลือกจะต้อนรับความผันผวนที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้โดยไปนานเลอะเทอะและบีบคอ- Straddle เป็นเพียงการซื้อตัวเลือกการโทรแบบ at-the-money และตัวเลือกที่ใส่เงินด้วยเงินที่มีการนัดหยุดงานและวันหมดอายุเดียวกัน มันเป็นธุรกรรมเดบิตสุทธิที่ผู้ค้าเข้ามาหากพวกเขาคาดหวังว่าจะมีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในทิศทางใดในอนาคตอันใกล้ โดยการตรวจสอบประวัติศาสตร์กับความผันผวนโดยนัย(iv) และคาดว่า IV ที่สูงขึ้นในอนาคต (เช่นเมื่อวันที่รายงานรายได้เข้าใกล้) ผู้ค้าสามารถเข้าสู่ตำแหน่ง Straddle ได้อย่างเต็มที่การสูญเสียสูงสุดที่พวกเขาสามารถเกิดขึ้นได้คือเบี้ยประกันสุทธิที่พวกเขาจ่ายสำหรับตัวเลือกที่รวมกัน

ในทางตรงกันข้ามหากผู้ค้าสันนิษฐานว่าระดับความผันผวนสูงเกินไปตัวเลือกจะมีราคากลางและต่อมาหุ้นจะไม่เคลื่อนไหวเท่าที่ตลาดคาดหวังในอนาคตอันใกล้ ทิศทางความเป็นกลางอาจเป็นอาวุธที่ใหญ่ที่สุดในคลังแสงของผู้ค้าทางเลือกและเป็นรากฐานสำหรับกลยุทธ์ขั้นสูงเช่นผีเสื้อ-แร้ง, และการซื้อขายที่เป็นกลางของเดลต้า- ด้วยความสับสนในทิศทางผู้ค้าได้ยอมรับว่าตลาดมีการสุ่มและวางตำแหน่งตัวเองเพื่อทำเงินทั้งในฐานะวัวและหมี

บรรทัดล่าง

ตัวเลือกเสนอการใช้จ่ายด้านทุนในระดับที่ต่ำกว่ากลยุทธ์มากมายที่มีอคติหรือเป็นกลางและเป็นกลางและคุณสมบัติการบริหารความเสี่ยงที่ยอดเยี่ยม ในขณะที่ไม่มีอะไรผิดปกติกับการซื้อขายพอร์ตสต็อกบริสุทธิ์โดยการติดอาวุธด้วยความรู้เกี่ยวกับตัวเลือกและลักษณะของพวกเขาผู้ค้าสามารถเพิ่มเครื่องมือเพิ่มเติมลงในคลังแสงของพวกเขาและเพิ่มโอกาสในการประสบความสำเร็จทั้งในช่วงเวลาที่ผันผวนและเชื่องในตลาด