คุณควรใช้ตัวเลือกในแนวตั้งใด

ทำความเข้าใจกับคุณสมบัติของสี่ประเภทพื้นฐานของสเปรดแนวตั้ง -โทรหาวัวหมีโทรวัวใส่และหมีใส่ - เป็นวิธีที่ยอดเยี่ยมในการเรียนรู้เกี่ยวกับกลยุทธ์ทางเลือกที่ค่อนข้างสูง

แต่เพื่อปรับใช้กลยุทธ์เหล่านี้อย่างมีประสิทธิภาพคุณต้องพัฒนาความเข้าใจอย่างถ่องแท้ว่าตัวเลือกใดที่แพร่กระจายเพื่อใช้ในสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่กำหนดหรือสถานการณ์หุ้นที่เฉพาะเจาะจง

ก่อนอื่นมาตรวจสอบคุณสมบัติหลักของสเปรดแนวตั้งพื้นฐานสี่ประการ

คุณสมบัติพื้นฐานของสเปรดแนวตั้ง

การแพร่กระจายแนวตั้งแต่ละครั้งเกี่ยวข้องกับการซื้อและการเขียนวางหรือโทรในราคาที่ต่างกัน การแพร่กระจายแต่ละครั้งมีสองขา สำหรับขาข้างหนึ่งคุณซื้อตัวเลือกและขาอีกข้างคุณเขียนตัวเลือก

ซึ่งอาจส่งผลให้ตำแหน่งตัวเลือก (มีสองขา) ที่ให้เครดิตหรือเดบิตแก่ผู้ค้า สเปรดเดบิตเป็นสิ่งที่ต้องเสียค่าใช้จ่ายเงินของผู้ซื้อขาย ตัวอย่างเช่นตัวเลือกหนึ่งค่าใช้จ่าย $ 300 แต่ผู้ค้าได้รับ $ 100 จากการขายตัวเลือกในตำแหน่งอื่น ตาข่ายพรีเมี่ยมค่าใช้จ่ายคือ $ 200

สถานการณ์ย้อนกลับซึ่งผู้ค้าได้รับ $ 300 สำหรับการซื้อขายตัวเลือกการค้าและใช้จ่าย $ 100 สำหรับตัวเลือกอื่น ๆ ส่งผลให้เครดิตพรีเมี่ยมสุทธิ $ 200

ประเภทของสเปรดแนวตั้ง

นี่คือวิธีดำเนินการแต่ละสเปรด:

• อัน การโทรหาวัว เกี่ยวข้องกับการซื้อไฟล์ตัวเลือกการโทรและขายตัวเลือกการโทรอื่นพร้อมกัน (ในสินทรัพย์พื้นฐานเดียวกัน) พร้อมวันหมดอายุเดียวกัน แต่สูงกว่าราคานัดหยุดงาน- นี่คือการแพร่กระจายเดบิตโดยมีการขาดทุนสูงสุดที่ จำกัด ไว้ที่เบี้ยประกันสุทธิที่จ่ายสำหรับตำแหน่ง กำไรสูงสุดเท่ากับความแตกต่างของราคาการนัดหยุดงานของการโทรน้อยกว่าพรีเมี่ยมสุทธิที่จ่ายให้กับตำแหน่ง

• อันแบกสายแพร่กระจาย เกี่ยวข้องกับการขายตัวเลือกการโทรและซื้อตัวเลือกการโทรอื่นพร้อมกับวันหมดอายุเดียวกัน แต่ในราคาที่สูงกว่า นี่คือสเปรดเครดิตโดยมีกำไรสูงสุด จำกัด เฉพาะเบี้ยประกันสุทธิที่ได้รับสำหรับตำแหน่ง การสูญเสียสูงสุดเท่ากับความแตกต่างของราคาการนัดหยุดงานของการโทรน้อยกว่าเบี้ยประกันสุทธิที่ได้รับ

• อัน กระทิงใส่การแพร่กระจาย เกี่ยวข้องการเขียนอันใส่ตัวเลือกและซื้อตัวเลือกอื่น ๆ พร้อมกับวันหมดอายุเท่ากัน แต่ราคาการนัดหยุดงานที่ต่ำกว่า- นี่คือสเปรดเครดิตโดยมีกำไรสูงสุด จำกัด เฉพาะเบี้ยประกันสุทธิที่ได้รับสำหรับตำแหน่ง การสูญเสียสูงสุดเท่ากับความแตกต่างของราคาการนัดหยุดงานของทำให้เบี้ยประกันสุทธิได้รับน้อยลง

• อันหมีใส่แพร่กระจาย เกี่ยวข้องกับการซื้อตัวเลือกใส่และขายตัวเลือกอื่นพร้อมกันพร้อมกับวันหมดอายุเดียวกัน แต่ราคาหยุดงานที่ต่ำกว่า นี่คือการแพร่กระจายเดบิตซึ่งการขาดทุนสูงสุดถูก จำกัด เฉพาะเบี้ยประกันสุทธิที่จ่ายสำหรับตำแหน่ง กำไรสูงสุดเท่ากับความแตกต่างของราคาการนัดหยุดงานของทำให้พรีเมี่ยมสุทธิที่จ่ายน้อยลงเพื่อวางตำแหน่ง

ตารางด้านล่างสรุปคุณสมบัติพื้นฐานของสี่สเปรดเหล่านี้ค่าคอมมิชชั่นถูกแยกออกเพื่อความเรียบง่าย

การแพร่กระจาย	กลยุทธ์	ราคานัดหยุดงาน	เดบิต / เครดิต	สูงสุด ได้รับ	สูงสุด การสูญเสีย	เบี่ยงเบน
โทรหาวัว	ซื้อโทร C1 เขียนโทร C2	ราคานัดหยุดงานของ C2> C1	การหักบัญชี	(C2 - C1) - จ่ายพรีเมี่ยม	จ่ายพรีเมี่ยม	C1 + พรีเมี่ยม
โทรหา	เขียนโทร C1 ซื้อโทร C2	ราคานัดหยุดงานของ C2> C1	เครดิต	ได้รับพรีเมี่ยม	(C2 - C1) - ได้รับพรีเมี่ยม	C1 + พรีเมี่ยม
วัวใส่	เขียนใส่ p1 ซื้อ Put P2	ราคานัดหยุดงานของ P1> P2	เครดิต	ได้รับพรีเมี่ยม	(P1 - P2) - ได้รับพรีเมี่ยม	P1 - พรีเมี่ยม
หมีใส่	ซื้อ Put P1 เขียนใส่ p2	ราคานัดหยุดงานของ P1> P2	การหักบัญชี	(P1 - P2) - จ่ายพรีเมี่ยม	จ่ายพรีเมี่ยม	P1 - พรีเมี่ยม

เครดิตและเดบิต

สเปรดแนวตั้งใช้ด้วยเหตุผลหลักสองประการ:

1. เพื่อลดจำนวนเงินพรีเมี่ยมที่ต้องชำระ (สเปรดเดบิต)
2. เพื่อลดความเสี่ยงของตำแหน่งตัวเลือก (เครดิตสเปรด)

ลดต้นทุนพรีเมี่ยม

มาประเมินจุดแรก ตัวเลือกพรีเมี่ยมอาจมีราคาค่อนข้างแพงเมื่อความผันผวนของตลาดโดยรวมสูงขึ้นหรือเมื่อหุ้นเฉพาะความผันผวนโดยนัยสูง ในขณะที่สเปรดแนวตั้งแคปกำไรสูงสุดที่สามารถทำได้จากตำแหน่งตัวเลือกเมื่อเทียบกับศักยภาพในการทำกำไรของการโทรแบบสแตนด์อโลนหรือวางมันยังช่วยลดค่าใช้จ่ายของตำแหน่งได้อย่างมาก

ดังนั้นสเปรดดังกล่าวสามารถใช้ในช่วงระยะเวลาที่มีความผันผวนสูงขึ้นเนื่องจากความผันผวนของขาข้างหนึ่งของการแพร่กระจายจะชดเชยความผันผวนของขาอีกข้าง

ลดความเสี่ยง

เท่าที่มีการสเปรดเครดิตพวกเขาสามารถลดความเสี่ยงของการเขียนตัวเลือกได้อย่างมากเนื่องจากนักเขียนตัวเลือกมีความเสี่ยงที่สำคัญในการพกพาตัวเลือกจำนวนมาก การค้าหายนะอย่างหนึ่งสามารถกำจัดผลลัพธ์ที่เป็นบวกจากการซื้อขายตัวเลือกที่ประสบความสำเร็จมากมาย ในความเป็นจริงนักเขียนตัวเลือกบางครั้งจะถูกเรียกว่าเป็นคนที่ก้มตัวเพื่อรวบรวมเพนนีบนทางรถไฟ พวกเขาทำอย่างมีความสุข - จนกว่ารถไฟจะเข้ามาและวิ่งไป

การเขียนเปลือยกายการโทร (เปิดเผย) เป็นหนึ่งในกลยุทธ์ทางเลือกที่เสี่ยงที่สุดเนื่องจากการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นหากการค้าเกิดขึ้นไม่ จำกัด ในทางทฤษฎี การเขียนมีความเสี่ยงน้อยกว่า แต่ผู้ค้าที่ก้าวร้าวที่เขียนขึ้นในหุ้นจำนวนมากจะติดอยู่กับหุ้นจำนวนมากจำนวนมากในการแข่งขันของตลาดอย่างกะทันหัน สเปรดเครดิตลดความเสี่ยงนี้แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการลดความเสี่ยงนี้เป็นตัวเลือกพรีเมี่ยมในปริมาณที่ต่ำกว่า

การแพร่กระจายแนวตั้งใดที่จะใช้

การโทรหาวัว

พิจารณาใช้การแพร่กระจายของวัว เมื่อการโทรมีราคาแพงเนื่องจากความผันผวนที่สูงขึ้นและคุณคาดหวังว่าจะได้รับความนิยมปานกลางมากกว่าผลกำไรที่มาก โดยทั่วไปแล้วสถานการณ์นี้จะเห็นได้ในช่วงหลังของตลาดวัวเมื่อหุ้นใกล้จะถึงจุดสูงสุดและกำไรจะยากที่จะบรรลุ

การแพร่กระจายการโทรวัวยังมีผลบังคับใช้สำหรับหุ้นที่มีศักยภาพในระยะยาว แต่ความผันผวนสูงขึ้นเนื่องจากการกระโดดเมื่อเร็ว ๆ นี้

แบกสายแพร่กระจาย

พิจารณาใช้การแพร่กระจายของหมีเมื่อความผันผวนสูงและคาดว่าจะมีข้อเสียเล็กน้อย โดยทั่วไปแล้วสถานการณ์นี้จะเห็นได้ในขั้นตอนสุดท้ายของตลาดหมีหรือการแก้ไขเมื่อหุ้นใกล้เข้ามา แต่ความผันผวนยังคงสูงขึ้นเนื่องจากการมองโลกในแง่ร้าย

กระทิงใส่การแพร่กระจาย

พิจารณาการใช้วัวกระทิงเพื่อรับรายได้พรีเมี่ยมในด้านข้างไปยังตลาดที่สูงขึ้นเล็กน้อยหรือซื้อหุ้นในราคาที่ลดลงเมื่อตลาดขาด ๆ หาย ๆ การซื้อหุ้นในราคาที่ลดลงเป็นไปได้เนื่องจากการเขียนเป็นลายลักษณ์อักษรอาจออกกำลังกายเพื่อซื้อหุ้นในราคานัดหยุดงาน เครดิตที่ได้รับจะช่วยลดค่าใช้จ่ายในการซื้อหุ้น (เมื่อเทียบกับหากมีการซื้อหุ้นในราคานัดหยุดงานโดยตรง)

กลยุทธ์นี้เหมาะสมอย่างยิ่งในการสะสมหุ้นคุณภาพสูงในราคาถูกเมื่อมีความผันผวนอย่างฉับพลัน แต่แนวโน้มพื้นฐานยังคงสูงขึ้น การแพร่กระจายของวัวนั้นคล้ายกับ“ซื้อ dips” ด้วยโบนัสเพิ่มเติมของการรับรายได้พรีเมี่ยมในการต่อรอง

หมีใส่แพร่กระจาย

พิจารณาใช้การแพร่กระจายของหมีเมื่อคาดว่าจะมีข้อเสียปานกลางถึงอย่างมีนัยสำคัญในสต็อกหรือดัชนีและความผันผวนจะเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ยังสามารถพิจารณาการสเปรดของหมีในช่วงระยะเวลาที่มีความผันผวนต่ำเพื่อลดจำนวนเงินดอลลาร์ของเบี้ยประกันที่จ่าย ตัวอย่างเช่นหากคุณกำลังมองหาที่จะป้องกันตำแหน่งนานหลังจากตลาดกระทิงที่แข็งแกร่ง

ปัจจัยที่ต้องพิจารณา

ปัจจัยต่อไปนี้อาจช่วยคุณในการหาตัวเลือก/กลยุทธ์การแพร่กระจายที่เหมาะสมสำหรับเงื่อนไขที่มีอยู่และแนวโน้มของคุณในตลาด

• รั้นหรือหมี: คุณเป็นบวกหรือลบในตลาด? หากคุณรั้นมากคุณอาจจะดีกว่าเมื่อพิจารณาการโทรแบบสแตนด์อโลน (ไม่ใช่การแพร่กระจาย) แต่ถ้าคุณคาดหวังว่าจะมีการคว่ำเล็กน้อยให้พิจารณาการแพร่กระจายของวัวหรือการแพร่กระจายของวัว ในทำนองเดียวกันหากคุณเป็นหมีเล็กน้อยหรือต้องการลดค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงตำแหน่งที่ยาวนานของคุณการแพร่กระจายของหมีหรือการแพร่กระจายของหมีอาจเป็นคำตอบ
• มุมมองความผันผวน: คุณคาดหวังความผันผวนที่จะเพิ่มขึ้นหรือลดลง? ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นประโยชน์ต่อผู้ซื้อตัวเลือกซึ่งสนับสนุนกลยุทธ์การแพร่กระจายของเดบิต ความผันผวนที่ลดลงช่วยเพิ่มอัตราต่อรองสำหรับนักเขียนตัวเลือกซึ่งสนับสนุนกลยุทธ์การแพร่กระจายเครดิต
• ความเสี่ยงกับรางวัล: การตั้งค่าสำหรับความเสี่ยงที่ จำกัด ด้วยรางวัลที่อาจเกิดขึ้นได้มากขึ้นเป็นความคิดของผู้ซื้อทางเลือกมากกว่า หากคุณแสวงหารางวัลที่ จำกัด สำหรับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้มากขึ้นนี้สอดคล้องกับความคิดของนักเขียนตัวเลือก

จากข้างต้นหากคุณมีความอดทนเล็กน้อยคิดว่าความผันผวนเพิ่มขึ้นและต้องการ จำกัด ความเสี่ยงของคุณกลยุทธ์ที่ดีที่สุดคือการแพร่กระจายของหมี

ในทางกลับกันหากคุณมีรั้นในระดับปานกลางคิดว่าความผันผวนกำลังลดลงและรู้สึกสบายใจกับการจ่ายเงินรางวัลความเสี่ยงของตัวเลือกการเขียนคุณควรเลือกการแพร่กระจายของวัว

ราคาที่ต้องเลือก

ตารางข้างต้นระบุว่าตัวเลือกที่ซื้ออยู่ด้านบนหรือต่ำกว่าราคานัดหยุดงานของตัวเลือกที่เป็นลายลักษณ์อักษร ราคาที่จะใช้ในการใช้งานขึ้นอยู่กับแนวโน้มของผู้ค้าในตลาด

ตัวอย่างเช่นเมื่อมีการแพร่กระจายของวัวหากราคาของหุ้นมีแนวโน้มที่จะอยู่ประมาณ $ 55 จนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุคุณอาจซื้อสายพร้อมการนัดหยุดงานใกล้ 50 และขายสายที่ 55 นัดหยุดงาน หากสต็อกไม่น่าจะเคลื่อนไหวได้มากการขายการโทร 60 การโทรนั้นสมเหตุสมผลน้อยลงเล็กน้อยเนื่องจากพรีเมี่ยมที่ได้รับจะลดลง การซื้อสายที่มีการนัดหยุดงาน 52 หรือ 53 ครั้งจะถูกกว่าการซื้อการโทรราคา 50 ครั้ง แต่มีการป้องกันข้อเสียที่มากขึ้นด้วยการโจมตีที่ต่ำกว่า

บรรทัดล่าง

สเปรดตัวเลือกแนวตั้งคือการซื้อและการขายตัวเลือกเดียวกันพร้อมกัน (การโทรหรือใส่) พร้อมวันหมดอายุเดียวกัน แต่มีราคานัดหยุดงานที่แตกต่างกัน

การทำความเข้าใจว่าตัวเลือกใดกลยุทธ์การแพร่กระจายที่จะใช้ในสภาพตลาดที่แตกต่างกันสามารถปรับปรุงอัตราต่อรองของคุณได้อย่างมีนัยสำคัญความสำเร็จในการซื้อขายตัวเลือก-

ดูสภาวะตลาดปัจจุบันและพิจารณาการวิเคราะห์ของคุณเอง ก่อนที่จะดึงทริกเกอร์ในการค้าให้กำหนดว่าการแพร่กระจายในแนวตั้งใดถ้ามีดีที่สุดเหมาะสมกับสถานการณ์และพิจารณาว่าราคาที่หยุดพักนั้นเหมาะสมที่สุด