ผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนที่มีต่อเศรษฐกิจของญี่ปุ่น

มีการแกว่งอย่างรุนแรงระหว่างเยนญี่ปุ่นและอัตราแลกเปลี่ยนกับสกุลเงินอื่น ๆ ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 โดยทั่วไปแล้วเงินเยนจะซื้อขายที่ไหนสักแห่งระหว่าง 200 ถึง 270 ต่อดอลลาร์แต่ในเดือนกันยายนปี 1985 เศรษฐกิจตะวันตกที่สำคัญของโลกรวมตัวกันในนิวยอร์กและตัดสินใจลดค่าเงินดอลลาร์ซึ่งเป็นข้อตกลงที่เรียกว่าPlaza Accord-พลาซ่าแอคคอร์ดกำหนดแนวโน้มการเสริมสร้างความเข้มแข็งในเงินเยนในทศวรรษหน้าจบลงด้วยอัตราแลกเปลี่ยนถึงเกือบ 80 เยนต่อดอลลาร์นั่นเป็นความชื่นชมอย่างน่าอัศจรรย์ 184% ในคุณค่าของเยน

ฟองสบู่และเศรษฐกิจของญี่ปุ่น

ในขณะที่ความแข็งแกร่งของเยนเป็นประโยชน์ต่อนักท่องเที่ยวชาวญี่ปุ่นและ บริษัท ที่ดำเนินการM&Aในสหรัฐอเมริกาเป็นเรื่องเสียเปรียบสำหรับผู้ส่งออกของญี่ปุ่นที่ต้องการขายสินค้าให้กับผู้บริโภคชาวอเมริกัน ในความเป็นจริงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของเงินเยนเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่นำไปสู่การสร้างและการระเบิดของเศรษฐกิจฟองของญี่ปุ่นในช่วงปลายทศวรรษ 1980 ช่วงเวลานี้ตามมาด้วยเศรษฐกิจกว่าสองทศวรรษความซบเซาและราคาการลดลง-

ตั้งแต่ปี 1995 เยนญี่ปุ่นได้เห็นการชิงช้าที่รุนแรงหลายครั้ง ในขณะที่ไม่มีใครกว้างขวางเท่ากับ 10 ปีแรกหลังจากพลาซ่าแอคคอร์ดพวกเขาได้สร้างความหายนะในความคิดของนักธุรกิจและนักการเมืองญี่ปุ่นและเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานของเศรษฐกิจของประเทศ เงินเยนเริ่มเพิ่มความแข็งแกร่งอีกรอบในช่วงกลางปี ​​2550 ซึ่งเห็นว่ามันทุบผ่านระดับ 80 เยน/ดอลลาร์ในปลายปี 2554

แนวโน้มนี้เริ่มย้อนกลับ (และอย่างรวดเร็ว) ด้วยการเลือกตั้งรัฐบาลใหม่ (นำโดย Mr. Shinzo Abe) และการแต่งตั้งใหม่ธนาคารกลางผู้ว่าราชการ (Mr. Haruhiko Kuroda) ซึ่งทั้งคู่สัญญากับ Massiveการผ่อนคลายเชิงปริมาณ-ดังนั้นอัตราแลกเปลี่ยนมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจของญี่ปุ่นมากแค่ไหนและความผันผวนนี้เกิดขึ้นได้อย่างไร?

ผลกระทบที่แท้จริงกับผลกระทบการแปล

เพื่อให้เข้าใจถึงผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนจะช่วยให้เห็นตัวอย่างบางส่วนเพื่อเรียนรู้ว่าความแข็งแกร่งที่เปลี่ยนแปลงของสกุลเงินทำอะไร

สถานการณ์ที่อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 120 เยน/ดอลลาร์

เพื่อกำหนดผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนที่มีต่อเศรษฐกิจของญี่ปุ่นช่วยในการใช้ตัวอย่างพื้นฐาน สมมติว่าเรามีอัตราแลกเปลี่ยน 120 เยน/ดอลลาร์และผู้ผลิตรถยนต์ญี่ปุ่นสองรายที่ขายรถยนต์ในสหรัฐอเมริกา บริษัท A สร้างรถยนต์ในญี่ปุ่นจากนั้นส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาและ บริษัท B ได้สร้างโรงงานในสหรัฐอเมริกาเพื่อให้รถยนต์ที่ขายมีการผลิตที่นั่น ตอนนี้สมมติเพิ่มเติมว่า บริษัท ด้านไอทีมีค่าใช้จ่าย 1.2 ล้านเยนในการสร้างรถมาตรฐานในญี่ปุ่น (ประมาณ $ 10,000 ที่อัตราแลกเปลี่ยนที่คาดการณ์ไว้ที่ 120 เยน/ดอลลาร์) และค่าใช้จ่าย บริษัท ไอที B $ 10,000 เพื่อสร้างรูปแบบที่คล้ายกันในสหรัฐอเมริกา จากนั้นค่าใช้จ่ายต่อยานพาหนะจะประมาณเท่ากัน เนื่องจากรถยนต์ทั้งสองคันมีความคล้ายคลึงกันในการผลิตและคุณภาพในที่สุดเราก็คิดว่าพวกเขาทั้งคู่ขายในราคา $ 15,000 นั่นหมายความว่าทั้งสอง บริษัท จะทำกำไรได้ $ 5,000 สำหรับยานพาหนะซึ่งจะกลายเป็น 600,000 เยนเมื่อส่งกลับประเทศญี่ปุ่น

สถานการณ์ที่อัตราแลกเปลี่ยนคือ 100 เยน/ดอลลาร์

ทีนี้มาดูสถานการณ์ที่เงินเยนแข็งแกร่งขึ้นถึง 100 เยน/ดอลลาร์ เนื่องจากยังคงมีค่าใช้จ่าย บริษัท 1.2 ล้านเยนในการผลิตรถยนต์ในญี่ปุ่นและเนื่องจากเงินเยนมีความเข้มแข็งมากขึ้นรถยนต์จึงมีค่าใช้จ่าย 12,000 ดอลลาร์ในแง่ของดอลลาร์ (1.2 ล้านเยนแบ่งออกเป็น 100 เยน/ดอลลาร์) แต่ บริษัท B ยังคงผลิตที่ $ 10,000 ต่อรถเพราะผลิตในพื้นที่และไม่ได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน หากรถยนต์ยังคงขายอยู่ที่ $ 15,000 บริษัท A จะทำกำไรได้ 3,000 ดอลลาร์ต่อคัน ($ 15,000 - $ 12,000) มูลค่า 300,000 เยนที่ 100 เยน/ดอลลาร์ แต่ บริษัท B จะยังคงทำกำไรได้ $ 5,000 ต่อรถ ($ 15,000 - $ 10,000) ซึ่งจะมีมูลค่า 500,000 เยน ทั้งสองจะทำเงินได้น้อยลงในแง่เยน แต่การลดลงของ บริษัท A จะรุนแรงกว่ามาก แน่นอนว่าสิ่งที่ตรงกันข้ามจะเป็นจริงเมื่อแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนกลับรายการ

สถานการณ์ที่อัตราแลกเปลี่ยนคือ 140 เยน/ดอลลาร์

หากเงินเยนอ่อนแอลงถึง 140 เยน/ดอลลาร์ บริษัท A จะทำ 900,000 ต่อรถในขณะที่ บริษัท B จะทำเงินได้เพียง 700,000 เยนต่อรถ ทั้งสองจะดีกว่าในแง่ของเงินเยน แต่ บริษัท A จะมากกว่า

สถานการณ์เหล่านี้แสดงให้เห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยนผลกระทบที่สำคัญมีต่อ บริษัท A เนื่องจาก บริษัท A มีความไม่ตรงกันระหว่างสกุลเงินที่การผลิตและสกุลเงินที่ขายผลกำไรจะได้รับผลกระทบในทั้งสองสกุลเงิน แต่ บริษัท B ต้องเผชิญกับกการแปลผลกระทบเนื่องจากความสามารถในการทำกำไรในแง่ของเงินดอลลาร์นั้นไม่ได้รับผลกระทบเพียงอย่างเดียวเมื่อรายงานรายได้เป็นเงินเยนหรือพยายามส่งเงินสดกลับไปยังญี่ปุ่นจะมีใครสังเกตเห็นความแตกต่าง

โพรงออกจากญี่ปุ่น

ความกตัญญูที่คมชัดของเงินเยนในช่วง 10 ปีหลังจากพลาซ่าแอคคอร์ดและความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นจากการบังคับให้ผู้ผลิตชาวญี่ปุ่นหลายรายพิจารณารูปแบบการส่งออกของอาคารในญี่ปุ่นและขายในต่างประเทศ สิ่งนี้มีผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร ญี่ปุ่นได้หายไปอย่างรวดเร็วจากตำแหน่งในฐานะผู้ผลิตต้นทุนต่ำไปยังหนึ่งที่แรงงานค่อนข้างแพง แม้จะไม่มีผลกระทบของผลกระทบที่กล่าวถึงข้างต้น แต่ก็มีราคาถูกกว่าในการผลิตสินค้าในต่างประเทศ

นอกจากนี้ยังกลายเป็นความท้าทายทางการเมืองในการส่งออกผลิตภัณฑ์ไปยังสหรัฐอเมริกาซึ่งมีการแข่งขันในท้องถิ่น ชาวอเมริกันเป็นพยาน บริษัท ต่างๆเช่น Sony (คน) พานาโซนิคและชาร์ปกินอุตสาหกรรมการผลิตโทรทัศน์ของพวกเขาและพวกเขาลังเลที่จะปล่อยให้สิ่งเดียวกันเกิดขึ้นกับอุตสาหกรรมกลยุทธ์อื่น ๆ เช่นรถยนต์ ดังนั้นช่วงเวลาของความตึงเครียดทางการเมืองรอบการค้าจึงเกิดขึ้น อุปสรรคใหม่ในการส่งออกของญี่ปุ่นเกิดขึ้นเช่นความสมัครใจโควต้าเกี่ยวกับรถยนต์และข้อ จำกัด ในการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาเพื่อขาย

บริษัท ญี่ปุ่นมีสองเหตุผลที่ดีในการสร้างโรงงานในต่างประเทศ มันจะนำไปสู่การทำกำไรที่มั่นคงมากขึ้นเมื่อเผชิญกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่แน่นอนและลดต้นทุนแรงงานที่เพิ่มขึ้น โตโยต้าเป็นตัวอย่างคลาสสิก

สไลด์ด้านล่างนี้มาจากการนำเสนอผลการแสดงผลประจำปีในปีงบประมาณ 2019 ของโตโยต้า มันมีรายละเอียดการแบ่งระหว่าง (a) จำนวนรถยนต์ที่ บริษัท ผลิตในญี่ปุ่นและต่างประเทศและ (b) สร้างรายได้เท่าใด ก่อนอื่นข้อมูลแสดงให้เห็นว่ารายได้ส่วนใหญ่ของ บริษัท มาจากนอกประเทศญี่ปุ่น แต่เรายังทราบด้วยว่ารถยนต์ส่วนใหญ่ที่สร้างขึ้นนั้นผลิตในต่างประเทศ ในขณะที่ บริษัท อาจยังคงเป็นการส่งออกสุทธิและในขณะที่วิวัฒนาการอาจเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ยาวนานการสำเร็จการศึกษาเพื่อมุ่งเน้นการผลิตในต่างประเทศนั้นชัดเจน

ที่มา: โตโยต้า, 2019

ผู้ผลิตทุกรายในญี่ปุ่นไม่ใช่ผู้ส่งออกรายใหญ่และไม่ใช่ผู้ส่งออกทั้งหมดในญี่ปุ่นที่ก้าวร้าวเท่ากับโตโยต้าและอุตสาหกรรมยานยนต์ในการเคลื่อนย้ายการผลิตในต่างประเทศ อย่างไรก็ตามมันเป็นเทรนด์ส่วนใหญ่ในช่วงสามทศวรรษที่ผ่านมา

รายได้จาก บริษัท ในต่างประเทศเป็น % ของทั้งหมด

ไม่นานหลังจากสิ้นสุดการชื่นชมเยนญี่ปุ่นครั้งใหญ่ครั้งแรกอัตราส่วนของต่างประเทศบริษัท ย่อยยอดขายให้กับสหรัฐฯเพิ่มขึ้น มันขยายจาก -8.9% ในไตรมาสแรกของปี 2541 เป็นประมาณ 30% ภายในสิ้นปี 2557กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้ผลิตชาวญี่ปุ่นจำนวนมากขึ้นเห็นการขยายธุรกิจของพวกเขาในต่างประเทศและทำผลิตภัณฑ์ที่พวกเขาขาย

อย่างไรก็ตามปัญหาของโมเดลนี้คือมันทำให้เศรษฐกิจญี่ปุ่นเกิดขึ้น เมื่อโรงงานย้ายไปต่างประเทศมีงานน้อยลงในประเทศญี่ปุ่นซึ่งสร้างแรงกดดันให้กับค่าจ้างและทำให้เศรษฐกิจในประเทศเสียหาย แม้แต่ผู้ที่ไม่ใช่ผู้ผลิตก็รู้สึกถึงผลกระทบในฐานะผู้บริโภคที่ใช้จ่าย

มันเกี่ยวกับพลังงานนิวเคลียร์

อัตราแลกเปลี่ยนมีผลต่อการอภิปรายด้านความมั่นคงด้านพลังงานอย่างมากเนื่องจากประเทศขาดทรัพยากรธรรมชาติเช่นน้ำมัน พลังงานใด ๆ ที่ประเทศไม่สามารถผลิตได้ผ่านแหล่งพลังงานหมุนเวียนเช่นพลังน้ำพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานนิวเคลียร์จะต้องนำเข้า เนื่องจากเชื้อเพลิงฟอสซิลที่นำเข้าเหล่านี้ส่วนใหญ่มีราคาเป็นดอลลาร์ (และมีความผันผวนอย่างมาก) อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน/ดอลลาร์สามารถสร้างความแตกต่างอย่างมาก

แม้หลังจากเกิดภัยพิบัติสามครั้งของแผ่นดินไหวครั้งใหญ่สึนามิและการล่มสลายของนิวเคลียร์ในเดือนมีนาคม 2554 รัฐบาลและผู้ผลิตของประเทศมีความกระตือรือร้นที่จะให้เครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์กลับมาทำงานอีกครั้ง หากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นในขณะที่เงินเยนอ่อนแอนั่นจะส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตของผู้ผลิตในประเทศและกระเป๋าเงินของผู้บริโภคอีกครั้ง

บรรทัดล่าง

การเสริมสร้างความเข้มแข็งของเงินเยนต่อดอลลาร์หลังจากพลาซ่าแอคคอร์ดและความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ตามมาสนับสนุนให้มีการปรับสมดุลอุตสาหกรรมการผลิตของญี่ปุ่นจากที่มุ่งเน้นไปที่การผลิตในประเทศและการส่งออกไปยังที่การผลิตได้เปลี่ยนไปต่างประเทศในวงกว้าง

สิ่งนี้มีผลที่ตามมาสำหรับการจ้างงานและการบริโภคในประเทศและแม้แต่ผู้ที่ไม่ใช่ผู้ผลิตและ บริษัท ในประเทศเพียงอย่างเดียวก็ยังได้รับการเปิดเผย ในขณะที่ บริษัท เองมีเสถียรภาพมากขึ้นเพราะพวกเขามีผลกระทบน้อยกว่าผลกระทบของการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนความมั่นคงในอนาคตของเศรษฐกิจภายในประเทศนั้นน้อยกว่า