โครงสร้างของกองทุนหุ้นเอกชนคืออะไร?

ในปี 1980 เทคโนโลยีในสหรัฐอเมริกาได้รับการสนับสนุนที่จำเป็นมากเงินทุน- บริษัท ที่มีประสบการณ์หลายแห่งและ บริษัท เริ่มต้นเช่นแอปเปิลระดมทุนจากแหล่งหุ้นเอกชนแทนที่จะไปตลาดสาธารณะ

เงินเหล่านี้ไม่พร้อมใช้งานโดยเฉลี่ยนักลงทุนและโดยทั่วไปต้องใช้การลงทุนขั้นต่ำ กองทุนหุ้นเอกชนมักจะมุ่งเน้นไปที่ iนักลงทุน NStitutionalเช่น บริษัท กองทุนรวมเงินบำนาญผู้ถือและ บริษัท ประกันภัย

ประเด็นสำคัญ

กองทุนหุ้นเอกชนเป็นเงินทุนปิดที่ไม่ได้ระบุไว้ในการแลกเปลี่ยนสาธารณะ
ค่าธรรมเนียมของพวกเขารวมถึงค่าใช้จ่ายในการจัดการและประสิทธิภาพ
พันธมิตรกองทุนภาคเอกชนเรียกว่าพันธมิตรทั่วไปและนักลงทุนหรือหุ้นส่วนที่ จำกัด
พันธมิตรที่ จำกัด จะต้องรับผิดชอบต่อเงินที่พวกเขาลงทุนในขณะที่พันธมิตรทั่วไปมีความรับผิดชอบอย่างเต็มที่ต่อตลาด

กองทุนหุ้นเอกชนคืออะไร?

กองทุนหุ้นเอกชนเป็นกองทุนปิดและชั้นเรียนการลงทุนทางเลือก ทุนของพวกเขาไม่ได้อยู่ในการแลกเปลี่ยนสาธารณะความเป็นส่วนตัวเงินทุนอนุญาตบุคคลที่มีมูลค่าสูงและสถาบันที่หลากหลายในการลงทุนและรับความเป็นเจ้าของใน บริษัท

กองทุนหุ้นเอกชนโดยทั่วไปจะขายการถือครองผ่านตัวเลือกต่าง ๆ รวมถึงข้อเสนอสาธารณะเริ่มต้น (IPO)หรือยอดขายให้กับ บริษัท หุ้นเอกชนอื่น ๆ การลงทุนขั้นต่ำแตกต่างกันไปสำหรับแต่ละกองทุนโครงสร้างของกองทุนหุ้นเอกชนในอดีตเป็นไปตามกรอบการทำงานที่มีชั้นเรียนของพันธมิตรกองทุนค่าธรรมเนียมการจัดการขอบเขตการลงทุนและปัจจัยสำคัญอื่น ๆ ที่วางไว้ในกข้อตกลงการเป็นหุ้นส่วน จำกัด (LPA)-

สำคัญ

กองทุนหุ้นเอกชนในอดีตต้องเผชิญกับกฎระเบียบที่น้อยลง อย่างไรก็ตามหลังจากปี 2008วิกฤตการเงินรัฐบาลได้พิจารณาความเป็นส่วนตัวโดยมีการตรวจสอบมากขึ้นกว่าเดิม

โครงสร้างกองทุนหุ้นเอกชน

กองทุนหุ้นเอกชนสามารถมีส่วนร่วมได้การซื้อกิจการที่มีเลเวอเรจ (LBOs)-หนี้ชั้นลอย, สินเชื่อตำแหน่งส่วนตัว, หนี้ที่เป็นทุกข์หรือทำหน้าที่ในพอร์ตการลงทุนของกองทุนกองทุน กองทุนเหล่านี้ได้รับการออกแบบโดยทั่วไปเป็นหุ้นส่วนที่ จำกัด

พันธมิตรกองทุนเอกชนเป็นที่รู้จักในฐานะพันธมิตรทั่วไป ภายใต้โครงสร้างของแต่ละกองทุน GPS จะได้รับสิทธิ์ในการจัดการกองทุนหุ้นเอกชนและการเลือกที่พวกเขาจะรวมอยู่ในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา GPS ยังรับผิดชอบในการบรรลุภาระผูกพันด้านทุนจากนักลงทุนที่รู้จักกันในชื่อหุ้นส่วน จำกัด (LPS)ซึ่งรวมถึงสถาบัน-กองทุนบำเหน็จบำนาญ, เอ็นดาวเม้นท์ของมหาวิทยาลัย, บริษัท ประกันภัย-และบุคคลที่มีมูลค่าสูง

ข้อเท็จจริง

พันธมิตรที่ จำกัด ไม่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจลงทุน เมื่อมีการเพิ่มทุนการลงทุนที่แน่นอนที่รวมอยู่ในกองทุนไม่เป็นที่รู้จัก อย่างไรก็ตาม LPS สามารถระงับการลงทุนเพิ่มเติมไปยังกองทุนหากไม่พอใจกับกองทุนหรือผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ-

ข้อตกลงการเป็นหุ้นส่วน จำกัด

นักลงทุนสถาบันและรายบุคคลยอมรับเงื่อนไขการลงทุนเฉพาะที่นำเสนอในข้อตกลงการเป็นหุ้นส่วนที่ จำกัด สิ่งที่แยกแต่ละการจำแนกประเภทของพันธมิตรในข้อตกลงนี้คือเสี่ยงต่อแต่ละคน LPS จะต้องรับผิดชอบต่อจำนวนเงินเต็มจำนวนที่พวกเขาลงทุนในกองทุน อย่างไรก็ตาม GPS จะต้องรับผิดชอบต่อตลาดอย่างเต็มที่ซึ่งหมายความว่าหากกองทุนสูญเสียทุกอย่างและบัญชีจะเปลี่ยนเป็นลบ GPS จะรับผิดชอบใด ๆหนี้หรือข้อผูกมัดกองทุนเป็นหนี้

LPA สรุปสิ่งสำคัญวงจรชีวิตตัวชี้วัดเรียกว่า "ระยะเวลาของกองทุน" กองทุน PE แบบดั้งเดิมมีระยะเวลา จำกัด 10 ปีประกอบด้วยห้าขั้นตอนที่แตกต่างกัน:

ที่องค์กรและการก่อตัว
ระยะเวลาการระดมทุน ช่วงเวลานี้ใช้เวลาประมาณ 12 เดือน
ระยะเวลาของการจัดสรรและการลงทุน
ระยะเวลาของการจัดการพอร์ตโฟลิโอประมาณห้าปีมีการขยายเวลาหนึ่งปีที่เป็นไปได้
การออกจากการลงทุนที่มีอยู่ผ่านการเสนอขายหุ้นตลาดรองหรือการขายการค้า

การจ่ายเงินและค่าธรรมเนียม

องค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของ LPA ของกองทุนใด ๆ คือผลตอบแทนจากการลงทุนและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกิจ LPA สรุปค่าธรรมเนียมการจัดการสำหรับพันธมิตรทั่วไป นอกเหนือจากสิทธิ์ในการตัดสินใจ GPS ยังได้รับค่าธรรมเนียมการจัดการและ“ พกพา”

ที่ค่าธรรมเนียมการจัดการโดยทั่วไปคือ 2% ของทุนในกองทุนกองทุนด้วยสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM)1 พันล้านดอลลาร์เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการ 20 ล้านดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมนี้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบริหารของกองทุน ค่าธรรมเนียมการจัดการจะถูกเรียกเก็บแม้ว่ากองทุนจะไม่สร้างผลตอบแทนในเชิงบวก

ที่ค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงานเป็นเปอร์เซ็นต์ของผลกำไรที่เกิดจากกองทุนและส่งต่อไปยังพันธมิตรทั่วไป (GP)- "พกพา" นี้อาจสูงถึง 20% ของส่วนเกินผลกำไรขั้นต้นสำหรับกองทุนและอาจเกิดขึ้นกับกองทุนที่ให้ผลตอบแทนในเชิงบวกนักลงทุนมักยินดีจ่ายค่าธรรมเนียมเหล่านี้เพื่อช่วยจัดการและลดการกำกับดูแลกิจการและปัญหาการจัดการที่อาจส่งผลเสียต่อ บริษัท มหาชน

ข้อ จำกัด การลงทุน

LPA รวมถึงข้อ จำกัด ที่กำหนดไว้ใน GPS เกี่ยวกับประเภทของการลงทุนที่พวกเขาพิจารณา ข้อ จำกัด เหล่านี้อาจรวมถึงประเภทอุตสาหกรรมขนาดของ บริษัทการกระจายตัวข้อกำหนดและที่ตั้งของเป้าหมายการได้มาซึ่งศักยภาพ LPS ไม่มีสิทธิ์ยับยั้งการลงทุนรายบุคคล

GPS สามารถจัดสรรเงินจำนวนเฉพาะจากกองทุนให้กับแต่ละข้อตกลงที่พวกเขาการเงิน- ภายใต้ข้อกำหนดเหล่านี้กองทุนจะต้องยืมเงินทุนที่เหลือจากธนาคารที่อาจให้ยืมเงินสดหลายกระแสที่แตกต่างกันซึ่งสามารถทดสอบการทำกำไรของข้อตกลงที่อาจเกิดขึ้น

การ จำกัด การระดมทุนสำหรับข้อตกลงที่เฉพาะเจาะจงเป็นสิ่งสำคัญสำหรับพันธมิตรที่ จำกัด เนื่องจากการลงทุนหลายครั้งที่รวมเข้าด้วยกันช่วยเพิ่มโครงสร้างแรงจูงใจสำหรับ GPS การลงทุนในหลาย บริษัท ให้ความเสี่ยงกับ GPS และอาจลดการพกพาที่อาจเกิดขึ้นหากข้อตกลงในอดีตหรือในอนาคตต่ำกว่าหรือเปลี่ยนเป็นลบ

การลงทุนทางเลือกคืออะไร?

การลงทุนทางเลือกไม่ได้ตกอยู่ในหนึ่งในหมวดหมู่ดั้งเดิมเช่นหุ้นพันธบัตรและเงินสด พวกเขารวมถึงกองทุนป้องกันความเสี่ยงกองทุนหุ้นเอกชนสินทรัพย์ดิจิทัลและสินทรัพย์จริง

ทำไมกองทุนหุ้นเอกชนจึงเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงาน?

เหตุผลที่อยู่เบื้องหลังค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงานคือพวกเขาช่วยปรับความสนใจของนักลงทุนและผู้จัดการกองทุน หากผู้จัดการกองทุนสามารถทำได้สำเร็จพวกเขาสามารถพิสูจน์ค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงานได้

อะไรที่มีผลต่อกลยุทธ์การออกสำหรับกองทุนหุ้นเอกชน?

กองทุนหุ้นเอกชนมักจะออกจากข้อตกลงแต่ละครั้งภายในระยะเวลา จำกัด เนื่องจากโครงสร้างแรงจูงใจและความปรารถนาที่เป็นไปได้ของ GP ในการระดมทุนใหม่ กรอบเวลาอาจได้รับผลกระทบจากสภาวะหรือช่วงเวลาของตลาดเชิงลบเมื่อหลาย ๆตัวเลือกออกเช่น IPO อาจไม่ดึงดูดเงินทุนที่ต้องการเพื่อขาย บริษัท

บรรทัดล่าง

กองทุนหุ้นเอกชนเสนอโอกาสการลงทุนที่ไม่เหมือนใครให้กับนักลงทุนที่มีมูลค่าสูงและสถาบัน โดยทั่วไปแล้วกองทุน PE มีระยะเวลา จำกัด ต้องมีค่าธรรมเนียมการจัดการ 2% ต่อปีและค่าธรรมเนียมประสิทธิภาพ 20% และกำหนดให้ LPS รับผิดชอบการลงทุนในขณะที่ GPS รักษาความรับผิดที่สมบูรณ์