กลยุทธ์สำหรับฤดูกาลผลประกอบการรายไตรมาส

ฤดูกาลรายได้เป็นหนึ่งในจุดที่คาดการณ์ไว้มากที่สุดในช่วงปีงบการเงินสำหรับตลาด มันหมายถึงเดือนที่มีการปล่อยรายงานรายไตรมาส -โดยทั่วไปในเดือนมกราคมเมษายนกรกฎาคมและตุลาคม- และด้วยการโฆษณาของฤดูกาลมาถึงความคาดหวังของนักวิเคราะห์การคาดการณ์และผลลัพธ์ที่เอาชนะหรือพลาดการวิเคราะห์ผู้เชี่ยวชาญเหล่านั้น

การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์

นักวิเคราะห์ใช้การพยากรณ์แบบจำลองคำแนะนำและพื้นฐานอื่น ๆ เพื่อที่จะเกิดขึ้นกับไฟล์รายได้ต่อหุ้น(EPS) ประมาณการ ตลาดใช้การประมาณการเหล่านี้เพื่อพิจารณาว่า บริษัท จะดำเนินการอย่างไรเมื่อมีการปล่อยรายได้

เพื่อให้ดีขึ้นหรือแย่ลง บริษัท จะถูกตัดสินโดยความสามารถในการเอาชนะความคาดหวังของตลาด - ทุกตาอยู่ในว่า บริษัท "ตีตัวเลขของพวกเขา" กล่าวอีกนัยหนึ่งพวกเขาตัดสินว่าพวกเขาจัดการกับนักวิเคราะห์ของ Wall Street หรือไม่ประมาณการฉันทามติ- การรู้ถึงความสำคัญของการประมาณการเหล่านั้นสามารถช่วยให้นักลงทุนจัดการผ่านผลประกอบการรายไตรมาส-

แต่โปรดจำไว้ว่าสิ่งเหล่านี้เป็นการประมาณการดังนั้นพวกเขาอาจไม่เคยสอดคล้องกันจากนักวิเคราะห์คนหนึ่งไปยังอีก นั่นเป็นเพราะนักวิเคราะห์คนหนึ่งอาจใช้ตัวชี้วัดที่แตกต่างกันเพื่อประมาณการของเขาเมื่อเทียบกับคนอื่น ๆ ดังนั้นในขณะที่การตัดสินใจลงทุนของคุณไม่ควรเป็นถ่วงน้ำหนักมากเกินไปว่า บริษัท จะพบพลาดหรือเอาชนะการคาดการณ์หรือไม่มันคุ้มค่าที่จะจับตาดูว่าตัวเลขรายได้ของพวกเขาจะเกิดขึ้นกับการประมาณการรายไตรมาส

อ่านเพื่อเรียนรู้เคล็ดลับเพื่อความอยู่รอดในขณะที่คุณลุยผ่านความคาดหวังและการประมาณการของนักวิเคราะห์ในช่วงฤดูรายได้

ดูประมาณการเหล่านั้น

ความสามารถของ บริษัท ในการตีประมาณการรายได้มีความสำคัญต่อราคาหุ้น หาก บริษัท เกินความคาดหวังก็มักจะได้รับรางวัลเพิ่มราคาหุ้น- หาก บริษัท ไม่คาดหวังหรือแม้ว่าจะเป็นไปตามความคาดหวังราคาหุ้นก็สามารถตีได้

การประมาณการรายได้จากการตีพูดอะไรบางอย่างเกี่ยวกับความเป็นอยู่ที่ดีของหุ้น บริษัท ที่เกินความคาดหวังเป็นประจำในไตรมาสหลังจากไตรมาสอาจทำสิ่งที่ถูกต้อง พิจารณาประสิทธิภาพของระบบ Cisco ในปี 1990 สำหรับ 43 ไตรมาสติดต่อกันผู้เล่นอุปกรณ์อินเทอร์เน็ตเอาชนะความคาดหวังของวอลล์สตรีทสำหรับรายได้ที่สูงขึ้นในขณะที่ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมากระหว่างปี 2533-2543ตามกฎทั่วไป บริษัท ที่มีรายได้ที่คาดการณ์ได้นั้นง่ายต่อการประเมินและมักเป็นการลงทุนที่ดีขึ้น

ในทางกลับกัน บริษัท ที่มีการประมาณการไม่เพียงพอสำหรับหลายไตรมาสติดต่อกันอาจมีปัญหา ตัวอย่างหนึ่งคือ Lucent Technologies ระหว่างปี 2543-2544 ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีพลาดการประมาณการรายได้ซ้ำ ๆ - ในหลายกรณีโดยอัตรากำไรขั้นต้นที่กว้าง มันกลับกลายเป็นว่า Lucent ไม่สามารถรับมือกับยอดขายที่หดตัวสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นค่าใช้จ่ายเงินสดที่ป่องและความทุกข์ยากอื่น ๆ ที่ส่งมูลค่าหุ้นพุ่งขึ้นจาก $ 80 เป็น 75 เซนต์ในสองปี ดังตัวอย่างนี้แสดงให้เห็นว่าข่าวรายได้ที่น่าผิดหวังมักจะตามมาด้วยความผิดหวังของรายได้มากขึ้น

อย่าพักผ่อนให้ง่ายด้วยการประมาณการ

ระวังการประมาณการจากนักวิเคราะห์ของ Wall Street เป็นมาตรการทั้งหมดและสิ้นสุดทั้งหมดสำหรับการประเมินหุ้น ในขณะที่ควรดูการประมาณการ แต่ก็เป็นสิ่งสำคัญที่จะไม่ให้ความเคารพพวกเขามากกว่าที่พวกเขาสมควรได้รับ อย่างที่เราได้กล่าวไว้ข้างต้นสิ่งเหล่านี้เป็นเพียงการประมาณการและควรดำเนินการเช่นนี้

ยิ่งกว่านั้นความจริงก็คือรายได้ยากที่จะทำนาย การประมาณการรายได้ของนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในบางกรณีอาจเป็นมากกว่าการคาดเดาที่มีการศึกษา ท้ายที่สุด บริษัท เองมักไม่สามารถคาดการณ์อนาคตได้อย่างถูกต้อง ทำไมผู้สังเกตการณ์วอลล์สตรีทควรได้รับข้อมูลที่ดีขึ้น?

เพียงเพราะ บริษัท พลาดการประมาณการไม่ได้หมายความว่ามันจะไม่ดีโอกาสในการเติบโต- ในทำนองเดียวกัน บริษัท ที่เกินความคาดหวังอาจยังคงประสบปัญหาการเติบโต

ก่อนที่จะตื่นเต้นเกินไปเมื่อ บริษัท จัดการเพื่อตอบสนองหรือเอาชนะความคาดหวังโปรดจำไว้ว่า บริษัท ต่างๆใช้ความเจ็บปวดอย่างมากเพื่อให้แน่ใจว่าตัวเลขของพวกเขาอยู่ในเป้าหมาย สิ่งที่นักลงทุนมักลืมคือ บริษัท บางครั้ง "จัดการ" รายได้เพื่อบรรลุความคาดหวังของนักวิเคราะห์

ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจพยายามเพิ่มรายได้ด้วยการบันทึกรายได้ในไตรมาสปัจจุบันในขณะที่ชะลอการรับรู้ต้นทุนที่เกี่ยวข้องไปยังไตรมาสในอนาคต หรืออาจเป็นไปตามประมาณการรายไตรมาสโดยการขายผลิตภัณฑ์ในราคาที่ต่ำกว่าในตอนท้ายของไตรมาส ปัญหาคือรายได้ที่ได้รับการจัดการประเภทนี้ไม่จำเป็นต้องสะท้อนแนวโน้มประสิทธิภาพที่แท้จริง นักลงทุนควรลองและมองเห็นลูกเล่นประเภทนี้เมื่อประเมินว่าตัวเลขรายไตรมาสตรงกับการประมาณการอย่างไร

มองข้ามฉันทามติ

การรับรู้ข้อบกพร่องของการประมาณการฉันทามติคุณสามารถใช้พวกเขาเพื่อประโยชน์ของคุณในช่วงฤดูกาลรายงานรายได้

การประมาณการฉันทามตินั้นเป็นผลรวมของการประมาณการที่มีอยู่ทั้งหมดหารด้วยจำนวนการประมาณการ ดังนั้นเมื่อคุณอ่านในสื่อการเงินว่า บริษัท คาดว่าจะได้รับ 4 เซนต์ต่อหุ้นจำนวนนั้นเป็นเพียงค่าเฉลี่ยที่นำมาจากช่วงของการคาดการณ์รายบุคคล นักวิเคราะห์สองคนที่แตกต่างกันอาจเห็นว่า บริษัท มีรายได้ 2 เซนต์ต่อหุ้นและ 6 เซนต์ต่อหุ้นตามลำดับ

ฉันทามติอาจไม่ได้จับสิ่งที่นักวิเคราะห์ที่ดีที่สุดคิดเกี่ยวกับโอกาสของ บริษัท นักวิเคราะห์บางคนมักจะคาดการณ์รายได้ที่แม่นยำอย่างน่าทึ่งในขณะที่คนอื่นสามารถพลาดได้หนึ่งไมล์ ดังนั้นจึงเป็นการดีที่นักลงทุนจะทราบว่านักวิเคราะห์คนใดมีประวัติที่ดีที่สุดและใช้การคาดการณ์แทนฉันทามติ

เมื่อมีความขัดแย้งมากมายในหมู่นักวิเคราะห์การคาดการณ์สำหรับ บริษัท จะแพร่กระจายอย่างกว้างขวางรอบ ๆ ประมาณการฉันทามติเฉลี่ย ในกรณีเช่นนี้สต็อกอาจเป็นการต่อรองราคาตามประมาณการในแง่ดีที่สุด แต่ไม่ใช่ในหมายเลขฉันทามติ นักลงทุนสามารถทำกำไรได้หากนักวิเคราะห์ด้วยการประเมินที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลายเป็นเป้าหมาย

ด้วยความแม่นยำที่ จำกัด ของฉันทามติในใจการแบ่งมูลค่าหุ้นที่มาพร้อมกับรายได้ที่เอาชนะหรือพลาดการประมาณการอาจไม่ได้รับการรับรอง ในความเป็นจริงลดราคาหุ้นซึ่งเป็นผลมาจากตัวเลขที่เกิดขึ้นสั้น ๆ อาจสร้างโอกาสในการซื้อ ในทำนองเดียวกันผลลัพธ์ที่ดีกว่าที่คาดไว้ไม่จำเป็นต้องเป็นข่าวดีเช่นกันและสามารถเสนอโอกาสที่ดีในการทำกำไร

มองข้ามการขาย

ในขณะที่นักลงทุนบางคนขายทันทีหาก ​​บริษัท พลาดไปมันอาจเป็นเรื่องที่รอบคอบกว่าที่จะมองอย่างใกล้ชิดว่าทำไมมันถึงพลาดเป้าหมาย บริษัท เพิ่มรายได้ทุกไตรมาสหรือไม่? หากไม่เป็นเช่นนั้นและนักวิเคราะห์กำลังลดความคาดหวังของพวกเขาว่า บริษัท จะได้รับเท่าใดราคาหุ้นจะลดลง ในทางกลับกันบางทีการพลาดของ บริษัท อาจเป็นหน้าที่ของการประมาณการมากกว่าที่ บริษัทผลการดำเนินงานขององค์กร- นักลงทุนที่มีความชำนาญไม่ได้พักผ่อนอย่างง่ายดายด้วยการประมาณการ พวกเขามองเกินกว่าที่ฉันทามติ

บรรทัดล่าง

นักวิเคราะห์ใช้ความเจ็บปวดอย่างมากในการประมาณการของพวกเขาสำหรับรายได้โดยใช้เครื่องมือต่าง ๆ จำนวนมากรวมถึงคำแนะนำการจัดการประสิทธิภาพที่ผ่านมาและรายได้สุทธิ แต่สิ่งเหล่านี้เป็นการประมาณการและควรดำเนินการเช่นนี้ไม่ใช่การตัดสินใจลงทุนทั้งหมดและจุดจบทั้งหมดของคุณเนื่องจากปัจจัยที่แตกต่างกันซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพของ บริษัท และหุ้น