อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) จะทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดได้อย่างไร

อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) คำนวณโดยการหารราคาหุ้นของ บริษัท ต่อหุ้นด้วยกำไรต่อหุ้น (EPS) ในทางทฤษฎีอัตราส่วน P/E สามารถระบุได้ว่าสต็อกมีค่ามากเกินไปหรือต่ำเกินไป หุ้นที่ไม่ได้รับการประเมินนั้นน่าจะเป็นการลงทุนที่ดีในขณะที่หุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินไป

ในขณะที่อัตราส่วน P/E เป็นหุ้นที่มีประโยชน์การประเมินค่าการวัดอาจทำให้เข้าใจผิดกับนักลงทุนเนื่องจากวิธีการบัญชีที่แตกต่างกัน

อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) วัดราคาหุ้นของหุ้นของ บริษัท เมื่อเทียบกับกำไรต่อหุ้น (EPS) มันระบุจำนวนเงินดอลลาร์ที่นักลงทุนสามารถคาดหวังว่าจะลงทุนใน บริษัท เพื่อรับหนึ่งดอลลาร์จากผลประกอบการของ บริษัท นั้น

ในการคำนวณอัตราส่วน P/E ให้แบ่งราคาหุ้นของ บริษัท ด้วยกำไรต่อหุ้น:

อัตราส่วน P/E = (มูลค่าตลาดต่อหุ้น) ÷ (กำไรต่อหุ้น)

อัตราส่วน P/E มีประโยชน์สำหรับการประเมินมูลค่าสัมพัทธ์ของหุ้นของ บริษัท ซึ่งสามารถระบุได้ว่าปัจจุบันมีมูลค่าเกินหรือต่ำเกินไป สูงอัตราส่วน P/Eอาจแนะนำว่านักลงทุนคาดว่าจะมีการเติบโตของกำไรที่สูงขึ้นในอนาคตเมื่อเทียบกับ บริษัท ที่มี P/E ต่ำกว่า

ข้อ จำกัด ของอัตราส่วนราคาต่อกำไร

อัตราส่วน P/E ถูกใช้โดยนักลงทุนและนักวิเคราะห์เพื่อประเมินมูลค่าของหุ้นของ บริษัท แต่เช่นเดียวกับการคำนวณอื่น ๆ ที่ใช้ในการประเมินหุ้นมันมีข้อ จำกัด

ข้อ จำกัด หลักของการใช้อัตราส่วน P/E เห็นได้ชัดเมื่อนักลงทุนเปรียบเทียบอัตราส่วน P/E ของ บริษัท ต่าง ๆ การประเมินมูลค่าและรูปแบบธุรกิจอาจแตกต่างกันอย่างดุเดือดในภาคส่วนต่างๆและเป็นการดีที่สุดที่จะใช้P/E เป็นเครื่องมือในการเปรียบเทียบหุ้นในภาคเดียวกันมากกว่าหลายภาคส่วน

อย่างไรก็ตามมีข้อ จำกัด อื่น ๆ ต่ออัตราส่วน P/E ที่อาจทำให้เข้าใจผิดทำให้เป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนที่จะให้ความสำคัญกับ บริษัท เดียวหรือเปรียบเทียบค่าของ บริษัท หลายแห่งในอุตสาหกรรมเดียวกัน

รายได้ต่อหุ้นอาจทำให้เข้าใจผิด

ในการคำนวณอัตราส่วน P/E ราคาหุ้นต่อหุ้นถูกกำหนดโดยตลาด อย่างไรก็ตามค่า EPS นั้นแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับข้อมูลรายได้ที่ใช้ บริษัท สามารถใช้วิธีการบัญชีที่แตกต่างกันเพื่อคำนวณรายได้ต่อหุ้นซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อจำนวนสุดท้ายที่กำหนดสำหรับกำไรต่อหุ้น

รายได้ต่อหุ้นสามารถคำนวณได้โดยใช้หนึ่งในสองประเภทของข้อมูล: ข้อมูลที่ผ่านมาหรือข้อมูลในอนาคตที่คาดการณ์ไว้ ไม่ว่าในกรณีใดข้อมูลที่ใช้ในการคำนวณอัตราส่วน P/E ไม่สามารถใช้เป็นตัวบ่งชี้ที่แน่นอนของมูลค่าปัจจุบันหรืออนาคตของ บริษัท

อัตราส่วน P/E ต่อท้ายถูกคำนวณโดยใช้ข้อมูลที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามผลตอบแทนที่ผ่านมาไม่รับประกันผลตอบแทนในอนาคตและไม่มีวิธีที่จะรู้ว่ารายได้จะยังคงเหมือนเดิมหรือไม่

P/E ไปข้างหน้าขึ้นอยู่กับการคาดการณ์รายได้ในอนาคต อย่างไรก็ตามการคาดการณ์เหล่านี้อาจไม่ถูกต้อง ขึ้นอยู่กับว่าใครกำลังคำนวณการคาดการณ์เหล่านี้พวกเขาอาจผิดพลาดหรือทำให้เข้าใจผิด

บริษัท สามารถเลือกวิธีการบัญชีที่ทำให้พวกเขาดูดีที่สุด สิ่งนี้ทำให้เป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนที่จะให้ความสำคัญกับ บริษัท เดียวหรือเปรียบเทียบ บริษัท ต่าง ๆ เนื่องจากเป็นไปไม่ได้ที่จะรู้ว่าพวกเขากำลังเปรียบเทียบตัวเลขที่คล้ายกันหรือไม่ การเปรียบเทียบอัตราส่วน P/E ของ บริษัท หนึ่งตามรายได้ตามหลังกับรายได้ไปข้างหน้าของผู้อื่นจะสร้างการเปรียบเทียบแอปเปิ้ลกับ Oranges ซึ่งอาจทำให้เข้าใจผิดกับนักลงทุน

ตัวอย่างการเปรียบเทียบอัตราส่วน P/E ระหว่างหุ้น

ดูอัตราส่วน P/E อย่างรวดเร็วสำหรับ Apple (AAPL) และ Amazon (amzn) แสดงให้เห็นถึงอันตรายจากการใช้อัตราส่วน P/E เท่านั้นเพื่อประเมิน บริษัท

ในช่วงกลางเดือนธันวาคม 2018 Apple ซื้อขายที่ $ 165.48 โดยมีอัตราส่วน P/E (TTM) 13.89ในวันเดียวกันราคาหุ้นของ Amazon อยู่ที่ $ 1,591.91 โดยมีอัตราส่วน P/E 89.19

อย่างไรก็ตามหนึ่งในเหตุผลที่ P/E ของ Amazon สูงกว่า Apple มากในเวลานั้นคือความพยายามที่จะขยายตัวอย่างจริงจังในระดับกว้างทำให้รายได้ค่อนข้างระงับและอัตราส่วน P/E สูง หากมีการเปรียบเทียบหุ้นทั้งสองนี้ขึ้นอยู่กับ P/E เพียงอย่างเดียวมันจะเป็นไปไม่ได้ที่จะทำการประเมินที่สมเหตุสมผล อันอัตราส่วน P/E ต่ำไม่ได้หมายความว่าหุ้นจะไม่ได้รับการประเมินค่าโดยอัตโนมัติ ในทำนองเดียวกันอัตราส่วน P/E ที่สูงไม่ได้หมายความว่า บริษัท จะได้รับการประเมินค่ามากเกินไป

หรือในอีกตัวอย่างหนึ่งเมื่อวันที่ 18 ตุลาคม 2567 แอปเปิ้ลซื้อขายที่ $ 235 ต่อหุ้นโดยมีอัตราส่วน P/E ที่ 30.96ในวันเดียวกันราคาหุ้นของ Amazon อยู่ที่ $ 188.99 โดยมีอัตราส่วน P/E 45.11ในขณะที่ไม่ได้มีความแตกต่างมากเท่าในปี 2561 แต่ก็ยังมีช่องว่างที่สำคัญระหว่างอัตราส่วน P/E ทั้งสอง อย่างไรก็ตามในกรณีนี้อัตราส่วน P/E สำหรับ Amazon เป็น P/E ที่ตามมา (ตามข้อมูลที่ผ่านมา) ในขณะที่ P/E สำหรับ Apple เป็น P/E ไปข้างหน้า (ขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ในอนาคต) อัตราส่วน P/E ไปข้างหน้าของ Amazon ในวันเดียวกันนั้นคือ 31.95 ซึ่งคล้ายกับ Apple มากขึ้นในกรณีนี้การเลือกเชอร์รี่ประเภทของอัตราส่วน P/E ที่ใช้สร้างการเปรียบเทียบที่ทำให้เข้าใจผิดระหว่างทั้งสอง บริษัท

บรรทัดล่าง

อัตราส่วน P/E เปรียบเทียบราคาตลาดของหุ้นของ บริษัท กับกำไรต่อหุ้น มันถูกใช้โดยนักลงทุนและนักวิเคราะห์เพื่อตรวจสอบว่าหุ้นของ บริษัท มีมูลค่าตามความเป็นจริงหรือไม่ อัตราส่วน P/E ต่ำสามารถระบุได้ว่าหุ้นต่ำเกินไป

อย่างไรก็ตามอัตราส่วน P/E อาจทำให้เข้าใจผิด รายได้ต่อหุ้นคำนวณจากข้อมูลที่ผ่านมาหรือข้อมูลในอนาคตที่คาดการณ์ไว้ซึ่งไม่ได้ให้ภาพที่ถูกต้องอย่างสมบูรณ์เกี่ยวกับรายได้ของ บริษัท บริษัท ยังสามารถเลือกวิธีการบัญชีที่ใช้ในการคำนวณอัตราส่วน P/E ซึ่งสามารถเปรียบเทียบอัตราส่วน P/E ระหว่าง บริษัท ที่ทำให้เข้าใจผิด

นักลงทุนควรใช้มากกว่าอัตราส่วน P/E เมื่อประเมิน บริษัท หรือเปรียบเทียบหลาย บริษัท เพื่อให้ได้ภาพรวมของค่าโดยรวมที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น