อัตราส่วน P/E เทียบกับ EPS เทียบกับผลผลิตผลตอบแทน: ความแตกต่างคืออะไร?

อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) กำไรต่อหุ้น (EPS) และอัตราผลตอบแทนเป็นตัวชี้วัดทางการเงินทั้งหมดที่ใช้ในการประเมิน บริษัท

อัตราส่วน P/E สามารถเปิดเผยได้ว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไปหรือไม่ได้รับการประเมินค่าต่ำกว่าเมื่อเทียบกับรายได้และมีประโยชน์สำหรับการทำความเข้าใจผลกำไรของ บริษัท อัตราส่วน P/E คำนวณโดยการหารราคาหุ้นโดยกำไรต่อปีของ บริษัท (EPS) ประจำปี (EPS) EPS ยังใช้เพื่อกำหนดความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท EPS เปิดเผยว่ากำไรแต่ละหุ้นที่ได้รับจากหุ้นที่ได้รับ คำนวณโดยการหารกำไรสุทธิของ บริษัท ด้วยจำนวนหุ้นคงค้างทั้งหมด อัตราผลตอบแทนเป็นเปอร์เซ็นต์ของกำไรต่อหุ้นของ บริษัท มันถูกคำนวณโดยการหารกำไรต่อหุ้นสำหรับระยะเวลา 12 เดือนล่าสุดโดยราคาตลาดต่อหุ้นปัจจุบัน

ในขณะที่ตัวชี้วัดทั้งหมดเหล่านี้มีประโยชน์สำหรับการทำความเข้าใจผลกำไรของ บริษัท แต่เมื่อประเมินผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น - โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเครื่องมือที่แตกต่างกัน - ผลผลิตที่ได้รับสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E)

อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) เผยให้เห็นว่าหุ้นมีค่ามากเกินไปหรือไม่ได้รับการประเมินค่าต่ำกว่าเมื่อเทียบกับรายได้ อัตราส่วน P/E สามารถแบ่งออกเป็นสองรูปแบบที่แตกต่างกันได้:

• อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E): นี่คืออัตราส่วน P/E ที่อิงจาก EPS สำหรับสี่ไตรมาสต่อท้าย - หรือ 12 เดือน
• อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E): อัตราส่วน P/E นี้ขึ้นอยู่กับ EPS โดยประมาณในอนาคตเช่นงบการเงินปัจจุบันหรือปีปฏิทิน- หรือปีหน้า

อัตราส่วน P/E สำหรับหุ้นเฉพาะนั้นมีประโยชน์มากที่สุดเมื่อเปรียบเทียบกับตัวชี้วัดอื่น ๆ เหล่านี้:

• อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E): การเปรียบเทียบอัตราส่วน P/E ของหุ้นกับ บริษัท ที่มีขนาดคล้ายคลึงกันอื่น ๆ ในภาคส่วนนอกเหนือจากอัตราส่วน P/E เฉลี่ยของภาคส่วนสามารถช่วยให้นักลงทุนพิจารณาว่าหุ้นมีการซื้อขายในระดับพรีเมี่ยมหรือการประเมินราคาลดเมื่อเทียบกับเพื่อนร่วมงาน
• อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E): การเปรียบเทียบอัตราส่วน P/E ของหุ้นกับช่วง P/E ในช่วงเวลาที่เฉพาะเจาะจงเผยให้เห็นข้อมูลเกี่ยวกับการรับรู้ของนักลงทุน หุ้นอาจซื้อขายในอัตราส่วน P/E ที่ต่ำกว่ามากในปัจจุบันเนื่องจากนักลงทุนรับรู้ว่าการเติบโตของมันได้สูงสุด
• ราคาต่อกำไร (P/E) เพื่อการเติบโตของกำไร (อัตราส่วน PEG):อัตราส่วน PEG เปรียบเทียบ P/E กับการเติบโตของกำไรในอนาคตหรือในอดีต-หุ้นที่มีอัตราส่วน P/E 10 และการเติบโตของกำไร 10% มีอัตราส่วน PEG ที่ 1 ในขณะที่หุ้นที่มีอัตราส่วน P/E 10 และการเติบโตของกำไร 20% มีอัตราส่วน PEG 0.5 ตามตัวชี้วัดนี้ (อัตราส่วน PEG) นักลงทุนอาจสรุปได้ว่าหุ้นที่สอง (ที่มีอัตราส่วน PEG 0.5) ต่ำกว่าค่าเมื่อเทียบกับหุ้นแรก (ที่มีอัตราส่วน PEG 1) เมื่อเปรียบเทียบหุ้นทั้งสองนี้

รายได้ต่อหุ้น (EPS)

EPS เป็นมาตรการด้านล่างของความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท มันคำนวณโดยการหารรายได้สุทธิตามจำนวนหุ้นที่โดดเด่น มีการเปลี่ยนแปลงที่แตกต่างกันของตัวชี้วัด EPS รวมถึง EPS เจือจางอย่างสมบูรณ์ (FDEPS) ในขณะที่ EPS ใช้จำนวนหุ้นที่โดดเด่นในตัวส่วน FDEPS ใช้จำนวนหุ้นที่เจือจางอย่างสมบูรณ์ในตัวส่วน

อัตราผลตอบแทนรายได้

อัตราผลตอบแทนรายได้คืออัตราส่วนซึ่งกันและกันของอัตราส่วน P/E นั่นหมายความว่ายิ่งอัตราผลตอบแทนของหุ้นสูงขึ้นเท่าใดอัตราส่วน P/E ก็จะลดลง มันถูกคำนวณโดยการหาร EPS ด้วยราคาหุ้น (E/P)

ดังนั้น,อัตราผลตอบแทนรายได้-EPS/ ราคา = 1 /(อัตราส่วน P/E)แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์

พิจารณาตัวอย่างนี้: หากหุ้น A ซื้อขายที่ $ 10 และกำไรต่อหุ้นสำหรับปีที่ผ่านมา - หรือต่อท้าย 12 เดือน (TTM) - 50 เซ็นต์มันมี P/E 20 ($ 10/50 เซ็นต์) และอัตราผลตอบแทน 5% (50 เซนต์/$ 10)

หากหุ้น B ซื้อขายที่ $ 20 และ EPS (TTM) คือ $ 2 จะมี P/E 10 ($ 20/$ 2) และอัตราผลตอบแทน 10% ($ 2/$ 20)

สมมติว่า A และ B เป็น บริษัท ที่คล้ายกันที่ดำเนินงานในภาคเดียวกัน - และเกือบจะเหมือนกันโครงสร้างเงินทุน- Stock B เป็นค่าที่ดีกว่า

จากมุมมองการประเมินค่าสต็อก B มี P/E ต่ำกว่ามาก จากมุมมองของผลผลิตหุ้น B มีอัตราผลตอบแทน 10%ซึ่งหมายความว่าทุกดอลลาร์ที่ลงทุนในหุ้นจะสร้างกำไรต่อหุ้น 10 เซนต์ สต็อก A มีอัตราผลตอบแทนเพียง 5%ซึ่งหมายความว่าทุกดอลลาร์ที่ลงทุนในนั้นจะสร้างกำไรต่อหุ้น 5 เซนต์

ผลตอบแทนรายได้ยังช่วยให้ง่ายต่อการเปรียบเทียบผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นระหว่างเครื่องมือทางการเงินประเภทต่าง ๆ เช่นหุ้นและกพันธะ-

พิจารณานักลงทุนที่พยายามตัดสินใจระหว่างหุ้น B และกพันธบัตรขยะด้วยผลผลิต 6% หนึ่งอาจกล่าวได้ว่าการเปรียบเทียบหุ้น P/E ของ 10 และผลตอบแทน 6% ของพันธบัตรขยะนั้นคล้ายกับการเปรียบเทียบแอปเปิ้ลและส้ม

อย่างไรก็ตามการใช้หุ้นผลประกอบการ 10% ของหุ้น B ทำให้นักลงทุนเปรียบเทียบผลตอบแทนได้ง่ายขึ้นและตัดสินใจว่าผลผลิตที่แตกต่างจากคะแนนสี่เปอร์เซ็นต์นั้นแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้น (แทนที่จะเป็นพันธบัตร) หมายเหตุ: แม้ว่าหุ้น B จะมีผลตอบแทนเงินปันผล 4% แต่นักลงทุนก็มีความกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นทั้งหมดมากกว่าผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริง

ข้อเสียของผลตอบแทนรายได้

อัตราผลตอบแทนรายได้มีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเปรียบเทียบผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตามมีข้อเสียดังต่อไปนี้:

• ระดับความไม่แน่นอนที่มากขึ้น: ผลตอบแทนที่ระบุโดยผลตอบแทนรายได้มีความไม่แน่นอนในระดับสูงกว่ากลับมาจากตราสารรายได้คงที่-
• ความผันผวนมากขึ้น: เนื่องจากรายได้สุทธิและ EPS สามารถผันผวนได้อย่างมีนัยสำคัญจากหนึ่งปีไปยังอีกหนึ่งปีต่อไปอัตราผลตอบแทนโดยทั่วไปจะมีความผันผวนมากกว่าอัตราผลตอบแทนคงที่
• ผลตอบแทนที่บ่งบอกถึงเท่านั้น: ผลตอบแทนรายได้ระบุเพียงผลตอบแทนโดยประมาณตาม EPS; ผลตอบแทนที่แท้จริงอาจแตกต่างอย่างมากจากอัตราผลตอบแทนโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหุ้นที่ไม่จ่ายเงินปันผล - หรือจ่ายเงินปันผลเล็กน้อย

ตัวอย่างเช่นสมมติว่ามี บริษัท ที่เรียกว่า Widget Co. ซึ่งเป็นการซื้อขายที่ $ 10 และจะได้รับ $ 1 ในกำไรต่อหุ้นในปีหน้า หากจ่ายเงินทั้งหมดเป็นเงินปันผล บริษัท จะมีผลผลิตเงินปันผล10% หาก บริษัท ไม่จ่ายเงินปันผลนักลงทุนอาจยังคงเห็นผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจาก บริษัท อันเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของ บริษัทมูลค่าตามบัญชี(และรายได้ที่เก็บรักษาไว้) เนื่องจาก บริษัท สร้างกำไร แต่ไม่ได้จ่ายเป็นเงินปันผล

ตอนนี้สมมติว่า Widget Co. กำลังซื้อขายที่มูลค่าตามบัญชี หากมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้นจาก $ 10 เป็น $ 11 (อันเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสม $ 1) หุ้นจะซื้อขายที่ $ 11 - ให้ผลตอบแทน 10% สำหรับนักลงทุน แต่จะเกิดอะไรขึ้นถ้ามีวิดเจ็ตจำนวนมากในตลาดและ บริษัท วิดเจ็ตเริ่มการซื้อขายที่ส่วนลดจำนวนมากเพื่อมูลค่าทางบัญชี? ในกรณีนั้นแทนที่จะเป็นผลตอบแทน 10% นักลงทุนอาจสูญเสียจาก Widget Co. Holdings

ข้อพิจารณาพิเศษ

บทบาทของอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลและผลตอบแทนเงินปันผล

ปัญหาหนึ่งที่มักเกิดขึ้นกับหุ้นที่จ่ายเงินปันผลคือเงินปันผลของมันอัตราส่วนการจ่ายเงิน- อัตราส่วนนี้แสดงอัตราส่วนของเงินปันผลที่จ่ายเป็นเปอร์เซ็นต์ของกำไรต่อหุ้น อัตราส่วนการจ่ายเงินเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของความยั่งยืนการจ่ายเงินปันผล หาก บริษัท จ่ายเงินปันผลมากกว่ารายได้สุทธิอย่างต่อเนื่องการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท อาจตกอยู่ในอันตรายในอนาคต ในขณะที่คำจำกัดความที่มีความเข้มข้นน้อยของอัตราการจ่ายเงินใช้เงินปันผลที่จ่ายเป็นเปอร์เซ็นต์ของกระแสเงินสดต่อหุ้นเราจะกำหนดอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลในส่วนนี้เป็น: เงินปันผลต่อหุ้น (DPS) / EPS

ผลตอบแทนจากเงินปันผลเป็นอีกมาตรการหนึ่งที่ใช้กันทั่วไปในการวัดผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นของหุ้น หุ้นที่มีอัตราเงินปันผล 4% และการแข็งค่าของ 6% มีผลตอบแทนรวมที่อาจเกิดขึ้น 10%

ผลผลิตเงินปันผล-เงินปันผลต่อหุ้น (DPS)-ราคา

ตั้งแต่อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล-DPS-EPSการหารทั้งตัวเศษและตัวส่วนตามราคาให้เรา:

อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล-DPS/ราคา-EPS/ราคา-ผลผลิตเงินปันผล-อัตราผลตอบแทนรายได้

มาใช้กันเถอะProcter & Gamble(PG) เพื่อแสดงแนวคิดนี้ P&G ปิดที่ $ 174.00 ในวันที่ 6 ธันวาคม 2024 หุ้นมีอัตราส่วน P/E ที่ 29.92 (ขึ้นอยู่กับ EPS 12 เดือนต่อท้าย) และผลผลิตเงินปันผล (TTM) ที่ 2.32%

ดังนั้นอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลของ P&G จึงเป็น: ดังนั้น:

อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล = 2.32/ (1/ 29.92)*= 69.4%

*(อัตราผลตอบแทนรายได้ = 1 / (อัตราส่วน P / E)))

อัตราส่วนการจ่ายเงินสามารถคำนวณได้โดยการหาร DPS ($ 2.87) โดย EPS ($ 3.66) สำหรับปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามการคำนวณนี้กำหนดให้เรารู้ถึงค่าที่แท้จริงสำหรับการจ่ายเงินปันผลและรายได้ต่อหุ้นซึ่งโดยทั่วไปแล้วนักลงทุนที่รู้จักกันน้อยกว่าผลผลิตเงินปันผลและอัตราส่วน P/E ของหุ้นที่เฉพาะเจาะจง

ดังนั้นหากหุ้นที่มีผลตอบแทนจากเงินปันผล 5%คือการซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ที่ 15 (ซึ่งหมายถึงอัตราผลตอบแทนของกำไรคือ 6.67%) อัตราส่วนการจ่ายเงินจะอยู่ที่ประมาณ 75%

บรรทัดล่าง

ในขณะที่ EPS อัตราส่วน P/E และอัตราผลตอบแทนล้วนเกี่ยวข้องกับการวัดความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท EPS แสดงถึงกำไรต่อหุ้นของ บริษัท อัตราส่วน P/E วัดว่านักลงทุนจ่ายเท่าใดสำหรับผลประกอบการแต่ละดอลลาร์ ในขณะที่ตัวชี้วัดทั้งหมดเหล่านี้มีประโยชน์สำหรับการทำความเข้าใจผลกำไรของ บริษัท แต่เมื่อประเมินผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น - โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเครื่องมือที่แตกต่างกัน - ผลผลิตที่ได้รับสามารถสร้างข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ