อะไรทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย?

สำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (NBER) กำหนดกการถดถอยในฐานะที่เป็นกิจกรรมที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในเศรษฐกิจยาวนานกว่าสองสามเดือนที่มองเห็นได้ในการผลิตอุตสาหกรรมการจ้างงานรายได้ที่แท้จริงและการค้าปลีกขายส่ง มันเกิดจากห่วงโซ่ของเหตุการณ์ในเศรษฐกิจเช่นการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานวิกฤตการณ์ทางการเงินหรือเหตุการณ์โลก

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังสามารถเกิดขึ้นได้หลังจากระยะเวลาเงินเฟ้อ เมื่อไรเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อชะลอเศรษฐกิจโดยมีเป้าหมายในการลดอัตราเงินเฟ้อ ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเพิ่มขึ้นนำไปสู่การปลดพนักงานงานน้อยลงและลดการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการใช้จ่ายขององค์กรท่ามกลางผลกระทบอื่น ๆ ที่พบในเศรษฐกิจที่ชะลอตัว

ในขณะที่ บริษัท และผู้บริโภคมีความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจพวกเขาเก็บเงินและลดการใช้จ่าย ธุรกิจถูกบังคับให้จัดสรรทรัพยากรใหม่ปรับขนาดการผลิตกลับ จำกัด การขาดทุนและเลิกจ้างพนักงานเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง แนวโน้มในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยรวมถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงานและลดลงในผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP)สำหรับสองไตรมาสติดต่อกัน

ประเด็นสำคัญ

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นแนวโน้มของการชะลอตัวของธุรกิจและกิจกรรมของผู้บริโภคซึ่งนำไปสู่การเติบโตเชิงลบซึ่งวัดโดยผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และข้อมูลอื่น ๆ เช่นอัตราการว่างงานการเติบโตของค่าจ้างและสิ่งที่คล้ายกัน
ปัจจัยทางการเงินจิตวิทยาและเศรษฐกิจที่แท้จริงอาจทำให้เกิดภาวะถดถอยเช่นการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานหรือวิกฤตการณ์ทางการเงิน
ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2020 ได้รับผลกระทบจาก Covid-19 และทศวรรษก่อนหน้าของการกระตุ้นทางการเงินที่รุนแรงซึ่งทำให้เศรษฐกิจเสี่ยงต่อการเกิดแรงกระแทกทางเศรษฐกิจ
แม้ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตขึ้นตั้งแต่ปี 2565 นักเศรษฐศาสตร์บางคนบอกว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังคงเป็นไปได้ภายในสิ้นปี 2568

สัญญาณของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

คำจำกัดความทางเศรษฐกิจมหภาคมาตรฐานของภาวะเศรษฐกิจถดถอยคือสองไตรมาสติดต่อกันของลบการเติบโตของจีดีพี- เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นธุรกิจส่วนตัวมักจะขยายการผลิตกลับและพยายาม จำกัด การสัมผัสกับความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ ระดับการใช้จ่ายและการลงทุนที่วัดได้มีแนวโน้มที่จะลดลงและแรงกดดันลดลงตามธรรมชาติต่อราคาอาจเกิดขึ้นเนื่องจากความต้องการรวมลดลง GDP ลดลงและอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเนื่องจาก บริษัท ต่าง ๆ เลิกจ้างคนงานเพื่อลดต้นทุน

ในระดับจุลภาค บริษัท มีประสบการณ์ลดลงในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย เมื่อรายได้ - ไม่ว่าจะเป็นจากการขายหรือการลงทุน - การประกาศ บริษัท ต่าง ๆ ก็จะลดกิจกรรมที่มีประสิทธิภาพน้อยที่สุด ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจหยุดผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรต่ำหรือลดค่าตอบแทนพนักงาน นอกจากนี้ยังอาจเจรจาต่อรองกับเจ้าหนี้เพื่อรับการบรรเทาดอกเบี้ยชั่วคราว น่าเสียดายที่อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงอาจบังคับให้ธุรกิจลดการจ้างงานเพื่อลดต้นทุนต่อไป

สำคัญ

ปัจจัยทางการเงินจิตวิทยาและทางเศรษฐกิจที่หลากหลายกำลังเล่นอยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยใด ๆ

สาเหตุของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

มีปัจจัยทางการเงินด้านการเงินจิตวิทยาและพื้นฐานที่สามารถนำไปสู่ความล้มเหลวทางธุรกิจที่ถือเป็นภาวะถดถอย ทฤษฎีบางอย่างดูแนวโน้มทางเศรษฐกิจในระยะยาวที่วางรากฐานสำหรับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงหลายปีที่ผ่านมา คนอื่นมองเฉพาะปัจจัยที่มองเห็นได้ทันทีซึ่งปรากฏขึ้นเมื่อเริ่มมีอาการเศรษฐกิจถดถอย ปัจจัยต่าง ๆ เหล่านี้หลายอย่างหรือทั้งหมดอาจเล่นได้ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยใด ๆ

ปัจจัยทางการเงินของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ปัจจัยทางการเงินสามารถนำไปสู่การลดลงของเศรษฐกิจในช่วงเศรษฐกิจถดถอยเช่นเดียวกับในช่วงปี 2550-2550วิกฤตการณ์ทางการเงินของสหรัฐอเมริกา 2551- ความเชี่ยวชาญด้านเครดิตและหนี้สินต่อสินเชื่อที่มีความเสี่ยงและผู้กู้ส่วนเพิ่มสามารถนำไปสู่การสะสมของความเสี่ยงอย่างมากในภาคการเงิน การขยายตัวของการจัดหาเงินและเครดิตในระบบเศรษฐกิจโดย Federal Reserve และภาคธนาคารสามารถผลักดันกระบวนการนี้ไปสู่สุดขั้วกระตุ้นราคาสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงฟอง-

อัตราดอกเบี้ยที่ถูกระงับโดยเทียมในช่วงเวลาบูมที่นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยสามารถบิดเบือนโครงสร้างของความสัมพันธ์ระหว่างธุรกิจและผู้บริโภค มันเกิดขึ้นโดยการทำโครงการธุรกิจการลงทุนและการตัดสินใจการบริโภคที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยเช่นการซื้อบ้านที่ใหญ่กว่าหรือเปิดตัวการขยายธุรกิจระยะยาวที่มีความเสี่ยงปรากฏว่าน่าดึงดูดยิ่งกว่าที่ควรจะเป็น ความล้มเหลวของการตัดสินใจเหล่านี้เมื่ออัตราการเพิ่มขึ้นเพื่อสะท้อนความเป็นจริงถือเป็นองค์ประกอบสำคัญของผื่นของความล้มเหลวทางธุรกิจที่ประกอบขึ้นภาวะถดถอยเช่นของปี 2550-2551-

ปัจจัยทางจิตวิทยาของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ปัจจัยทางจิตวิทยายังถูกอ้างถึงบ่อยครั้งโดยนักเศรษฐศาสตร์สำหรับการมีส่วนร่วมในการถดถอย ที่ความอุดมสมบูรณ์มากเกินไปของนักลงทุนในช่วงปีบูมนำเศรษฐกิจไปสู่จุดสูงสุด การมองโลกในแง่ร้ายและการมองโลกในแง่ร้ายซึ่งเกิดขึ้นหลังจากเกิดความผิดพลาดอย่างน้อยที่สุดของตลาดจะขยายผลกระทบของปัจจัยทางเศรษฐกิจและการเงินที่แท้จริงเมื่อตลาดมีการแปรปรวน

ยิ่งกว่านั้นเนื่องจากการกระทำทางเศรษฐกิจและการตัดสินใจทั้งหมดมักจะมองไปข้างหน้าในระดับหนึ่งความคาดหวังเชิงอัตวิสัยของนักลงทุนธุรกิจและผู้บริโภคมักจะมีส่วนร่วมในการเริ่มต้นและการแพร่กระจายของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

อัตราดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยเป็นความเชื่อมโยงที่สำคัญระหว่างภาคการเงินล้วนๆและการตั้งค่าทางเศรษฐกิจที่แท้จริงและการตัดสินใจของธุรกิจและผู้บริโภค

ปัจจัยทางเศรษฐกิจของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

การเปลี่ยนแปลงที่แท้จริงในพื้นฐานทางเศรษฐกิจนอกเหนือจากบัญชีการเงินและจิตวิทยานักลงทุนยังมีส่วนร่วมอย่างมีนัยสำคัญต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย นักเศรษฐศาสตร์บางคนอธิบายภาวะถดถอยเพียงอย่างเดียวเนื่องจากพื้นฐานแรงกระแทกทางเศรษฐกิจเช่นการหยุดชะงักในห่วงโซ่อุปทานและความเสียหายที่พวกเขาสามารถทำให้ธุรกิจหลากหลาย

แรงกระแทกที่มีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมที่สำคัญเช่นพลังงานหรือการขนส่งอาจมีผลกระทบอย่างกว้างขวางซึ่งทำให้ บริษัท หลายแห่งทั่วทั้งเศรษฐกิจตัดทอนและยกเลิกการลงทุนและการจ้างงานพร้อมกันโดยมีผลกระทบระลอกคลื่นต่อคนงานผู้บริโภคและตลาดหุ้น

มีปัจจัยทางเศรษฐกิจที่สามารถเชื่อมโยงกับตลาดการเงินได้ อัตราดอกเบี้ยในตลาดแสดงถึงต้นทุนทางการเงินสภาพคล่องสำหรับธุรกิจและการตั้งค่าเวลาของผู้บริโภคผู้ออมและนักลงทุนสำหรับการบริโภคในปัจจุบันกับการบริโภคในอนาคต นอกจากนี้การปราบปรามอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางของธนาคารกลางในช่วงปีที่ผ่านมาก่อนที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะบิดเบือนตลาดการเงินและการตัดสินใจทางธุรกิจและการบริโภค ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้อาจทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเมื่อเวลาผ่านไป

ในทางกลับกันการตั้งค่าของผู้บริโภคผู้ออมและนักลงทุนวางข้อ จำกัด เกี่ยวกับความเจริญที่ได้รับการกระตุ้นแบบเทียมที่สามารถดำเนินการได้ สิ่งเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าข้อ จำกัด ทางเศรษฐกิจเกี่ยวกับการเติบโตอย่างต่อเนื่องในการขาดแคลนตลาดแรงงานคอขวดซัพพลายเชนและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ (ซึ่งนำไปสู่เงินเฟ้อ- เมื่อทรัพยากรไม่เพียงพอสามารถให้การสนับสนุนแผนการลงทุนทางธุรกิจทั้งหมดความล้มเหลวของธุรกิจอาจเกิดขึ้นเนื่องจากต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้น สถานการณ์นี้อาจเพียงพอที่จะทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ผลกระทบของการแพร่ระบาดของ Covid-19 ต่อเศรษฐกิจ

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2563 สำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (NBER) ประกาศว่าจากข้อมูลของ บริษัท สหรัฐอเมริกาอยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยเนื่องจากเศรษฐกิจตกตะลึงของการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกและในประเทศและความเสียหายโดยตรงต่อธุรกิจในทุกอุตสาหกรรม เหตุการณ์เหล่านี้เกิดจากการระบาดของโรค Covid-19 และการตอบสนองด้านสาธารณสุข

สาเหตุพื้นฐานบางประการของภาวะเศรษฐกิจถดถอยสองเดือน (และความยากลำบากทางเศรษฐกิจ) ในปี 2020 นั้นเป็นความยืดหยุ่นของซัพพลายเชนมากเกินไปสินค้าคงเหลือที่มีดโกนและรูปแบบธุรกิจที่เปราะบาง

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกี่ยวข้องกับการระบาดใหญ่ของ NBER สิ้นสุดลงในเดือนเมษายน 2563

มีความเสี่ยงใด ๆ ของภาวะเศรษฐกิจถดถอย ณ เดือนมีนาคม 2568 หรือไม่?

ณ เดือนมีนาคม 2568 จุดข้อมูลทางเศรษฐกิจจำนวนหนึ่งเป็นบวกรวมถึง:

อัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 2.8% ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2568
ไตรมาสที่สี่ (4Q) 2024 GDP เติบโต 2.3%
ตลาดงานที่แข็งแกร่งซึ่งงานยังคงเพิ่มขึ้น
การว่างงานต่ำที่ 4.1% ณ เดือนตุลาคม 2567

เฟดชะลออัตราการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในปี 2566 โดยมีเป้าหมายสำหรับอัตราเป้าหมายของกองทุนเฟดขั้นสุดท้ายที่ 5.5%ซึ่งเรียกว่าอัตราเทอร์มินัล ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2568 อัตราเงินของรัฐบาลกลางที่มีประสิทธิภาพอยู่ที่ 4.33%

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ทุกอย่างตั้งแต่อัตราการจำนองที่บ้านไปจนถึงอัตราบัตรเครดิตที่เพิ่มขึ้นซึ่งกินไปที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคในที่สุดเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ โดยการลดอัตราดอกเบี้ยในขณะที่อัตราเงินเฟ้อและการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำเฟดหวังที่จะส่งมอบกลงจอดนุ่ม(อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและการชะลอตัวลงเล็กน้อยในเศรษฐกิจสหรัฐฯ) แทนที่จะเป็นกการลงจอดอย่างหนัก(ที่เงินเฟ้อลดลงด้วยค่าใช้จ่ายของการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงาน) การลงจอดอย่างหนักน่าจะส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

นักเศรษฐศาสตร์จะยังคงให้ความสนใจเป็นพิเศษกับสถานะของการใช้จ่ายของผู้บริโภคการว่างงานและการสร้างงานในฐานะที่เป็นเบลล์เวทหลักของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยคืออะไร?

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยคือเมื่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจเปลี่ยนไปเป็นลบในช่วงเวลาที่ยั่งยืนอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นและกิจกรรมของผู้บริโภคและธุรกิจถูกลดลงเนื่องจากความคาดหวังของสภาพแวดล้อมการเติบโตที่อ่อนแอในอนาคต ในขณะที่นี่เป็นวงจรอุบาทว์ แต่ก็เป็นส่วนปกติจากวัฏจักรธุรกิจโดยรวมโดยมีคำถามเพียงอย่างเดียวคือความลึกและความยาวของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

เฟดยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่?

เฟดเพิ่มอัตราในเดือนกรกฎาคม 2566 ถึงช่วง 5.25% และ 5.5% หลังจากหยุดชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ณ เดือนธันวาคม 2567 อัตราดังกล่าวลดลงเป็นช่วง 4.25% เป็น 4.50%

ราคาลดลงในภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่?

ราคามักจะลดลงในภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพราะผู้คนซื้อน้อยลงซึ่งหมายความว่าธุรกิจราคาลดลงเพื่อส่งเสริมการใช้จ่ายของผู้บริโภค อย่างไรก็ตามราคาไม่ได้ลดลงทั้งหมด บางรายการเช่นอาหารและก๊าซอาจเห็นการเพิ่มขึ้นของราคาโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีอุปทานลดลงหรือความต้องการที่เพิ่มขึ้น

บรรทัดล่าง

ภาวะถดถอยเกิดจากปัจจัยมากมายโดยมีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นมักจะอ้างถึงเป็นสาเหตุหลักของการถดถอย เพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อเฟดและธนาคารกลางอื่น ๆ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อลงสู่เป้าหมายของพวกเขาประมาณ 2% อย่างไรก็ตามแนวโน้มนี้ดูเหมือนจะชะลอตัวลง

ความหวังสำหรับการลงจอดที่นุ่มนวลซึ่งอัตราดอกเบี้ยสูงถึงระดับเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อและหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย ทางเลือกคือการลงจอดที่ยากซึ่งเฟดจะเพิ่มอัตรามากเกินไปและก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย