ราคาพันธบัตรอย่างไร

พันธบัตรไม่ซื้อขายเหมือนหุ้น กลไกการกำหนดราคาที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในไฟล์ตลาดตราสารหนี้อาจดูเหมือนไม่ง่ายเท่าที่เห็นหุ้นหรือกองทุนรวมที่เพิ่มขึ้นของมูลค่าเนื่องจากการซื้อขายหุ้นกับมูลค่าตามสิ่งที่พวกเขาคาดว่าจะคุ้มค่าในอนาคต มันขึ้นอยู่กับการเติบโตของรายได้ที่อาจเกิดขึ้น นักลงทุนควรคุ้นเคยกับอนุสัญญาการกำหนดราคาพันธบัตร-

ประเด็นสำคัญ

ราคาของพันธบัตรจะถูกกำหนดโดยการลดกระแสเงินสดที่คาดไว้จนถึงปัจจุบันโดยใช้อัตราคิดลด
อิทธิพลหลักสามประการต่อการกำหนดราคาพันธบัตรในตลาดเปิดคืออุปสงค์และอุปทานระยะเวลาถึงวุฒิภาวะและคุณภาพเครดิต
พันธบัตรที่มีราคาต่ำกว่ามีผลผลิตสูงกว่า
คุณสมบัติการโทรอาจส่งผลกระทบต่อราคาตราสารหนี้

การค้าพันธบัตรอย่างไร

การค้าพันธบัตรตามกระแสเงินสดตามสัญญาที่ระบุไว้ชุดดอกเบี้ยที่รู้จักและผลตอบแทนหลัก ความน่าดึงดูดใจของพันธบัตรในตลาดขึ้นอยู่กับปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญสองประการ ประการแรกคืออัตราดอกเบี้ยที่จ่ายเมื่อเทียบกับพันธบัตรที่คล้ายกันที่ออกในอัตราวันนี้หรือความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย-ประการที่สองคือว่าผู้ออกตราสารยังสามารถชำระเงินตามกำหนดเวลาสำหรับวันที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและครบกำหนดหรือไม่ สิ่งนี้เรียกว่าความเสี่ยงด้านเครดิต-

แต่ละพันธบัตรมีมูลค่าที่เท่าเทียมกันและสามารถซื้อขายได้ที่ตราไว้พรีเมี่ยมหรือส่วนลด จำนวนดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับพันธบัตรได้รับการแก้ไข แต่ผลตอบแทนปัจจุบันหรือดอกเบี้ยประจำปีเมื่อเทียบกับราคาตลาดปัจจุบันผันผวนเมื่อราคาของพันธบัตรเปลี่ยนแปลงไป

ราคาของพันธบัตรจะถูกกำหนดโดยการลดกระแสเงินสดที่คาดไว้จนถึงปัจจุบันโดยใช้กอัตราคิดลด- อิทธิพลหลักสามประการต่อการกำหนดราคาพันธบัตรในตลาดเปิดคือระยะเวลาครบกำหนดคุณภาพเครดิตและอุปสงค์และอุปทาน

การกำหนดราคา

มีการออกพันธบัตรกับชุดมูลค่าหน้าและพวกเขาการค้าที่เทียบเท่าเมื่อราคาปัจจุบันเท่ากับมูลค่าที่ใบหน้า การค้าพันธบัตรที่พรีเมี่ยมเมื่อราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าที่เกิดขึ้น การขายพันธบัตรมูลค่า $ 1,000 ที่ $ 1,200 คือการซื้อขายที่พรีเมี่ยมพันธบัตรส่วนลดเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามขายน้อยกว่ามูลค่าใบหน้าที่ระบุไว้

ดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับพันธบัตรได้รับการแก้ไขดังนั้นพันธบัตรที่มีราคาต่ำกว่ามีผลตอบแทนสูงกว่า พวกเขาน่าสนใจสำหรับนักลงทุนมากขึ้น พันธบัตรมูลค่า $ 1,000 ที่มีอัตราดอกเบี้ย 6% จ่ายดอกเบี้ย $ 60 ต่อปีทุก ๆ ปีโดยไม่คำนึงถึงราคาซื้อขายปัจจุบันเนื่องจากการชำระดอกเบี้ยได้รับการแก้ไข การชำระดอกเบี้ย $ 60 นั้นสร้างผลตอบแทนปัจจุบัน 7.5% เมื่อพันธบัตรมีการซื้อขายที่ $ 800 อุปสงค์และอุปทานสามารถมีอิทธิพลต่อราคาของสินทรัพย์ทั้งหมดรวมถึงพันธบัตร

ในตลาดรองราคาตราสารหนี้มีความสัมพันธ์แบบผกผันกับอัตราดอกเบี้ยส่งผลให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่ใช้งานง่ายเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง เมื่อ Federal Reserve เพิ่มอัตราดอกเบี้ยผู้ถือหุ้นกู้จะต้องยอมรับราคาที่ต่ำกว่าเพื่อแข่งขันกับการออกใหม่ ในทางกลับกันเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงราคาของพันธบัตรที่มีอยู่จะเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ไม่ส่งผลกระทบต่อการจ่ายผลผลิตสำหรับผู้ถือหุ้นกู้ที่ถืออยู่จนกว่าจะครบกำหนด

สำคัญ

พันธบัตรที่มีอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและราคาที่ต่ำกว่ามักจะมีราคาที่ต่ำกว่าด้วยเหตุผล พันธบัตรเหล่านี้มีราคาสูงกว่าเพื่อสะท้อนความเสี่ยงที่สูงขึ้น

ระยะเวลาครบกำหนด

อายุของพันธบัตรที่สัมพันธ์กับวุฒิภาวะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการกำหนดราคา โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรจะจ่ายเต็มเมื่อพวกเขาเติบโตแม้ว่าบางคนอาจจะได้เรียกว่าและคนอื่นอาจเริ่มต้น อันผู้ถือหุ้นกู้อยู่ใกล้กับการได้รับค่าใบหน้าเป็นวันครบกำหนดเข้าใกล้เพราะราคาของพันธบัตรเคลื่อนไปสู่ที่เท่าเทียมกันตามอายุ

พันธบัตรที่มีเงื่อนไขที่ยาวนานขึ้นถึงวุฒิภาวะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและราคาที่ลดลงเมื่อเส้นโค้งผลตอบแทนคือปกติเนื่องจากระยะยาวถึงครบกำหนดเพิ่มขึ้นความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย- พันธบัตรที่มีเงื่อนไขที่ยาวนานขึ้นถึงวุฒิภาวะก็สูงขึ้นความเสี่ยงเริ่มต้นเนื่องจากมีเวลามากขึ้นสำหรับคุณภาพเครดิตที่จะลดลงและสำหรับ บริษัท ที่จะเริ่มต้น

คุณภาพเครดิต

คุณภาพเครดิตโดยรวมของผู้ออกตราสารหนี้มีอิทธิพลอย่างมากต่อราคาพันธบัตรในระหว่างและหลังการออกพันธบัตร บริษัท ที่มีคุณภาพเครดิตต่ำกว่าจะต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยนักลงทุนสำหรับการยอมรับความเสี่ยงเริ่มต้นที่สูงขึ้น การลดลงของความน่าเชื่อถือจะทำให้ราคาพันธบัตรลดลงตลาดทุติยภูมิหลังจากออกพันธบัตร ราคาตราสารหนี้ที่ลดลงหมายถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นซึ่งชดเชยความเสี่ยงเริ่มต้นที่เพิ่มขึ้นโดยคุณภาพเครดิตที่ลดลง

นักลงทุนพึ่งพาการจัดอันดับพันธบัตรเพื่อวัดคุณภาพเครดิต มีหน่วยงานจัดอันดับหลักสามแห่ง การจัดอันดับที่พวกเขากำหนดให้เป็นสัญญาณให้กับนักลงทุนเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือและความปลอดภัยของพันธบัตร พันธบัตรที่มีการจัดอันดับที่ไม่ดีมีโอกาสในการชำระคืนโดยผู้ออกเนื่องจากราคาของพันธบัตรเหล่านี้ก็ลดลงเช่นกัน

ราคาพันธบัตรเรียกได้

นักลงทุนควรตระหนักถึงผลกระทบที่คุณลักษณะการโทรมีต่อราคาตราสารหนี้พันธบัตรเรียกได้สามารถแลกได้ก่อนวันครบกำหนดตามดุลยพินิจของผู้ออก พันธบัตรเหล่านี้มีความเสี่ยงสูงกว่าหากอัตราดอกเบี้ยลดลงเนื่องจากความเป็นไปได้ของการไถ่ก่อน อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้การดึงดูดผู้ออกเพื่อแลกพันธบัตรก่อน นักลงทุนจะต้องซื้อพันธบัตรใหม่ที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า

คุณสมบัติการโทรจะไม่ส่งผลกระทบต่อราคาของพันธบัตรอย่างมากหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ผู้ออกมีโอกาสน้อยที่จะใช้ตัวเลือกในการเรียกพันธบัตรในสถานการณ์นี้

ตลาดรองคืออะไร?

พันธบัตรจะถูกซื้อและขายในตลาดรองหลังจากที่พวกเขาออกครั้งแรกโดย บริษัท พันธบัตรส่วนใหญ่มีการซื้อขายด้วยวิธีนี้

ค่าพาร์คืออะไร?

ค่าที่ตราไว้คือค่าใบหน้า มันเป็นสิ่งที่พันธบัตรมีค่าในเวลาที่ออกและควรระบุไว้ในกฎบัตรของ บริษัท และใบรับรองการเป็นเจ้าของ มันมีผลโดยตรงต่อมูลค่าของพันธบัตรเมื่อครบกำหนด บางครั้งมันเรียกว่าค่าเล็กน้อย

คำศัพท์ทั่วไปถึงวุฒิภาวะคืออะไร?

เงื่อนไขพันธบัตรถึงวุฒิภาวะอาจอยู่ในช่วงตั้งแต่หนึ่งปีถึงมากกว่า 10 ปี พันธบัตรระยะสั้นจะเติบโตในหนึ่งถึงสามปี พันธบัตรระยะกลางที่ครบกำหนดในสี่ถึง 10 ปีและพันธบัตรระยะยาวจะไม่ครบกำหนดจนกว่าจะผ่านไปนานกว่า 10 ปี

นี่อาจเป็นปัจจัยสำคัญในกลยุทธ์การลงทุนของคุณเนื่องจากวุฒิภาวะกำหนดว่าผู้ออกจะชำระคืนมูลค่าตราสารหนี้ของพันธบัตรบวกกับดอกเบี้ยเมื่อคำที่ระบุได้ผ่านไปหากยังไม่ได้เกษียณก่อนกำหนด

บรรทัดล่าง

ราคาของพันธบัตรจะถูกกำหนดในตลาดเปิดตามปัจจัยสำคัญสามประการคือระยะเวลาถึงวุฒิภาวะคุณภาพเครดิตและอุปสงค์และอุปทาน ระยะเวลาครบกำหนดอาจเป็นเรื่องยุ่งยากเล็กน้อยเนื่องจากพันธบัตรอาจเรียกได้ อาจเป็นพันธบัตรระยะยาวที่มีระยะเวลาครบกำหนด 12 ปี แต่ผู้ออกสามารถแลกได้หลังจากผ่านไปหนึ่งปีหากมาพร้อมกับคุณสมบัติการโทรที่อนุญาตให้สิ่งนี้ พันธบัตรสามารถเรียกได้เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงหรือปัจจัยอื่น ๆ

คุณอาจต้องการหลีกเลี่ยงพันธบัตรที่เรียกได้หากคุณมีแผนการลงทุนระยะยาวที่เฉพาะเจาะจงและคุณไม่ชอบความประหลาดใจ แต่ความประหลาดใจอาจไม่สำคัญหากอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันเพิ่มขึ้น ดำเนินการตรวจสอบสถานะในการสร้างคุณภาพเครดิตและอุปสงค์และอุปทานของพันธบัตรก่อนที่คุณจะเข้ามาอย่างน้อยที่สุดคุณจะต้องปรึกษากับที่ปรึกษาการลงทุนที่คุณสามารถไว้วางใจได้