IBM กลายเป็นหุ้นที่เติบโตได้อย่างไรอีกครั้ง

Machines International Business Machines Corp. (IBM) กำลังแสดงสัญญาณของชีวิตในปี 2562 หลังจากประมาณแปดปีของการลดลงของรายได้และหุ้นที่ถูกปล้นประมาณ 37% จากการปิดที่ปรับแล้วสูงถึงในเดือนตุลาคม 2555 ถึงต่ำในเดือนธันวาคมของปีที่แล้ว แต่ Big Blue ดูเหมือนจะหันมุม จนถึงปีนี้หุ้นของไอบีเอ็มมีประสิทธิภาพสูงกว่าตลาดที่กว้างขึ้น 26% เมื่อเทียบกับกำไรปีต่อปีของ S&P 500 ที่ 19% ซึ่งบ่งบอกว่ามีการคัมแบ็กล่าสุดมากกว่าแรงผลักดันทั่วไปของการฟื้นตัวของตลาดหุ้นในปี 2562

ความหมายของนักลงทุนมีความหมายอย่างไร

การช่วยเติมเชื้อเพลิงให้กับประสิทธิภาพของ IBM คือการได้มาซึ่งซอฟต์แวร์และ Red Hat บริษัท ที่ใช้คลาวด์ล่าสุดซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่สอดคล้องกับซีอีโอเป้าหมายของ Ginni Rometty ในการปรับ บริษัท ให้กลับมาทำอะไรเธอหมายถึงมูลค่าสูงธุรกิจ มันไม่ใช่ถนนที่ง่ายสำหรับ Rometty ซึ่งเป็นครั้งแรกที่เข้าครอบครองรัชกาลที่ IBM ในปี 2012 แต่งานของเธอในช่วงเจ็ดปีที่ผ่านมาอาจจะเริ่มจ่ายออกไปในที่สุด

ประเด็นสำคัญ

หุ้นของไอบีเอ็มลดลง 37% จากยอดเขาถึงราดกว่าหกปี
หุ้นเพิ่มขึ้น 26% ในปีนี้
รายได้รายได้ลดลง 4% ในช่วงแปดปีที่ผ่านมา
บริษัท ได้ปรับเปลี่ยนเทคโนโลยีใหม่และคลาวด์
Red Hat Acquisition เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ยิ่งใหญ่ของการคัมแบ็กล่าสุด

การลดลง

Rometty เข้ามาในช่วงเวลาที่เรือเพิ่งเริ่มจม ในช่วง 24 ไตรมาสที่ผ่านมา (เช่นแปดปี) IBM ได้รายงานรายได้ลดลงใน 21 ของพวกเขาโดยมีการลดลงเฉลี่ย 4% ต่อไตรมาสตามรายงานของ Barron- เครื่องมือการเติบโตแบบดั้งเดิมที่ บริษัท เคยเก่งในอดีตเช่นอุปกรณ์และการขายและบริการกำลังชะลอตัวลง เป็นที่ชัดเจนว่า บริษัท อาจตายอย่างช้าๆหรือมองหาเครื่องยนต์ใหม่ของการเติบโต Rometty เลือกตัวเลือกหลัง

IBM ได้หลั่งไหลทรัพยากรมากขึ้นเรื่อย ๆ ลงในเทคโนโลยีใหม่ ๆ เช่นปัญญาประดิษฐ์ (AI) และblockchainและกำลังผลักดันอย่างหนักในตลาดสำหรับโครงสร้างพื้นฐานการคำนวณแบบคลาวด์ สัญญาณว่ากลยุทธ์กำลังทำงานเป็นครั้งแรกในไตรมาสสุดท้ายของปี 2560 เมื่อรายได้เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันหลังจากลดลงเกือบทุกไตรมาสนับตั้งแต่ Rometty เข้ายึดครอง รายได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งแรกของปี 2561 แต่ก็เริ่มลดลงอีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี

การกลับมา

ท่ามกลางรายได้ที่ลดลงอีกครั้ง IBM ประกาศแผนการซื้อ Red Hat ในเดือนตุลาคม 2018 ในสิ่งที่ Matt McIlwain จาก Madrona Venture Group LLC เรียกว่า ข้อตกลงดังกล่าวเสร็จสิ้นในเดือนกรกฎาคมปี 2562 หุ้นของ IBM ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องกับส่วนที่เหลือของตลาดตลอดปี 2561 แต่นักวิเคราะห์หลายคนมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับทั้งสองระยะสั้นและระยะยาวโอกาสในการซื้อกิจการและเป็นไปได้ว่าเหตุผลใหญ่สำหรับการทำงานที่สูงกว่าของหุ้นในปีนี้

แผนภูมิ IBM 1 ปี

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าการได้มาซึ่ง Red Hat เป็นเรื่องใหญ่ในความรู้สึกมากมายของวลี เมื่อมีการประกาศข้อตกลงครั้งแรกมันให้ความสำคัญกับ Red Hat ในราคาซื้อ 33 พันล้านดอลลาร์ประมาณ 30% ของ IBM'sมูลค่าตลาดในเวลา ในที่สุดไอบีเอ็มก็จ่ายเงิน 34 พันล้านเหรียญสหรัฐให้กับ บริษัท โดยไม่เพียง แต่การซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดของ บริษัท เท่านั้นซึ่งเท่ากับมูลค่ารวมของข้อตกลงที่ทำในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา แต่ก็เป็นหนึ่งในข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์เทคโนโลยีของสหรัฐอเมริกา

ความหวังคือ Red Hat จะช่วยให้ IBM เจาะตลาดคลาวด์ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นและการรวมกันจะช่วยให้ IBM ขายซอฟต์แวร์ให้กับผู้ใช้ Red Hat ได้มากขึ้นและทำให้ลูกค้า IBM เป็นผู้ใช้ Red Hat มากขึ้น “ OpenShift [ผลิตภัณฑ์ Red Hat] ควรช่วยให้ IBM ชนะลูกค้าใหม่และปริมาณงานใหม่เนื่องจากองค์กรเริ่มนำแอปพลิเคชั่นที่สำคัญของภารกิจตั้งแต่ในสถานที่ไปยังคลาวด์สาธารณะหรือส่วนตัว” นักวิเคราะห์ Nomura Instinet นำโดย Jeffrey Kvaal

เป้าหมายและความท้าทายในอนาคต

ในการประชุมทางเว็บคาสต์กับนักวิเคราะห์เมื่อต้นเดือนสิงหาคมไอบีเอ็มได้จัดทำแผนงานที่รอคอยมากของเป้าหมายในอนาคตของ บริษัท เมื่อสังเกตเห็นว่ามีโอกาสมากกว่า $ 1 ล้านล้านในตลาดคลาวด์ไฮบริดเนื่องจาก บริษัท ยังคงเปลี่ยนหน้าที่ทางธุรกิจที่สำคัญของพวกเขาไปสู่คลาวด์ไอบีเอ็มกล่าวว่าคาดว่ารายได้จะเริ่มเติบโตขึ้นในตัวเลขหลักในช่วงครึ่งปีหลังของปีนี้ รายได้ต่อหุ้น (EPS) จะได้รับการตีระยะสั้นเพื่อสะท้อนกฎการบัญชีที่เกี่ยวข้องกับการซื้อ Red Hat

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง IBM คาดว่าข้อตกลง Red Hat จะเพิ่มรายได้ในช่วงครึ่งหลังของปีประมาณ 2%, อีก 4%-5%ในปี 2020 และ 2%-3%ในปี 2021 กระแสเงินสดอิสระ (FCF) ยังคงคาดการณ์ว่าจะมีมูลค่าประมาณ 12 พันล้านเหรียญสหรัฐต่อปี แต่จะเพิ่มอีก 500 ล้านดอลลาร์ในปีหน้าและอีก 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2564 ด้วยตัวเลขเช่นนั้น IBM เริ่มดูเหมือนเป็นสต็อกการเติบโตอีกครั้ง.

มองไปข้างหน้า

ความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับการผลักดันให้เข้าสู่คลาวด์คอมพิวติ้งคือการแข่งขันกับชื่อใหญ่เช่น Amazon.com Inc. (amzn) และ Microsoft Corp. (MSFT) ซึ่งปัจจุบันครองตลาด ตั้งแต่ปี 2560 ไอบีเอ็มได้รับการจัดอันดับที่ห้าในโลกสำหรับการจัดหาโครงสร้างพื้นฐานเมฆสาธารณะ การปรับปรุงการจัดอันดับนั้นจะไม่ง่าย แต่อย่างน้อยที่สุดการพยายามปรับปรุงจะช่วยเพิ่มสต็อกซึ่งยังคงต่ำกว่า 12% ตลอดเวลา