การทำความเข้าใจใบเสร็จรับเงินของ American Depositary (ADRs): ประเภท, ราคา, ราคา, ค่าธรรมเนียม, ภาษี

ใบเสร็จรับเงินฝากของอเมริกา (ADR) คืออะไร?

ใบเสร็จรับเงินของ American Depositary (ADRs) เป็นใบรับรองต่อรองที่ออกโดยธนาคารฝากของสหรัฐซึ่งเป็นตัวแทนจำนวนหุ้นที่ระบุ - โดยปกติหนึ่งหุ้น - จากหุ้นของ บริษัท ต่างประเทศ ADR ทำการซื้อขายในตลาดหุ้นของสหรัฐอเมริกาตามที่หุ้นในประเทศใด ๆ

ADRs เสนอวิธีการซื้อหุ้นใน บริษัท ต่างประเทศที่ไม่สามารถใช้งานได้ บริษัท ต่างประเทศยังได้รับประโยชน์เนื่องจาก ADRs ช่วยให้พวกเขาดึงดูดนักลงทุนและทุนชาวอเมริกันโดยไม่ต้องยุ่งยากและมีค่าใช้จ่ายในการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ

ใบเสร็จรับเงินฝากของอเมริกาเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ ที่ความปลอดภัยพื้นฐานจัดขึ้นโดยสถาบันการเงินของสหรัฐอเมริกาซึ่งมักจะอยู่ในสาขาต่างประเทศ หลักทรัพย์เหล่านี้มีราคาและซื้อขายเป็นดอลลาร์และเคลียร์ผ่านระบบการตั้งถิ่นฐานของสหรัฐอเมริกา

ในการเริ่มเสนอ ADRS ธนาคารสหรัฐจะต้องซื้อหุ้นในการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ธนาคารถือหุ้นเป็นสินค้าคงคลังและออก ADR สำหรับการซื้อขายในประเทศ ADR สามารถจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE), NASDAQ และเคาน์เตอร์(OTC)

ธนาคารสหรัฐกำหนดให้ บริษัท ต่างประเทศให้ข้อมูลทางการเงินโดยละเอียด ข้อกำหนดนี้ทำให้นักลงทุนชาวอเมริกันประเมินสุขภาพทางการเงินของ บริษัท ได้ง่ายขึ้น

ประเภทของใบเสร็จรับเงินในอเมริกา

ใบเสร็จรับเงินฝากของอเมริกามาในสองประเภทพื้นฐาน:

ADR ที่ได้รับการสนับสนุน

ธนาคารออกกที่ได้รับการสนับสนุนADR ในนามของ บริษัท ต่างประเทศ ธนาคารและธุรกิจเข้าสู่ข้อตกลงทางกฎหมาย บริษัท ต่างประเทศมักจะจ่ายค่าใช้จ่ายในการออก ADR และควบคุมการควบคุมในขณะที่ธนาคารจัดการการทำธุรกรรมกับนักลงทุน ADR ที่ได้รับการสนับสนุนถูกจัดหมวดหมู่โดย บริษัท ต่างประเทศที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และขั้นตอนการบัญชีอเมริกัน

ADR ที่ไม่ได้รับการสนับสนุน

ธนาคารยังออกไฟล์ไม่ได้รับการสนับสนุนADR อย่างไรก็ตามใบรับรองนี้ไม่มีส่วนร่วมโดยตรงการมีส่วนร่วมหรือแม้กระทั่งการอนุญาตจาก บริษัท ต่างประเทศ ในทางทฤษฎี ADR ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนหลายรายสำหรับ บริษัท ต่างประเทศเดียวกันอาจออกโดยธนาคารในสหรัฐอเมริกาที่แตกต่างกัน ข้อเสนอที่แตกต่างกันเหล่านี้อาจเสนอเงินปันผลที่แตกต่างกัน ด้วยโปรแกรมที่ได้รับการสนับสนุนจะมีการออก ADR เพียงครั้งเดียวโดยธนาคารที่ทำงานกับ บริษัท ต่างประเทศ

ความแตกต่างหลักอย่างหนึ่งระหว่าง ADR สองประเภทคือที่พวกเขาซื้อขาย ทั้งหมดยกเว้นระดับต่ำสุดของ ADRs ที่ได้รับการสนับสนุนลงทะเบียนกับ SEC และการค้าขายในตลาดหลักทรัพย์ที่สำคัญของสหรัฐอเมริกา ADR ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจะซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์เท่านั้น ADR ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนไม่รวมถึงสิทธิ์ในการลงคะแนน

ระดับ ADR

ADR ถูกจัดหมวดหมู่เพิ่มเติมเป็นสามระดับขึ้นอยู่กับขอบเขตที่ บริษัท ต่างประเทศเข้าถึงตลาดสหรัฐ

ระดับ i

นี่เป็น ADR ประเภทพื้นฐานที่สุดที่ บริษัท ต่างประเทศไม่ผ่านการคัดเลือกหรือไม่ต้องการ ADR ของพวกเขาในการแลกเปลี่ยน ADR ประเภทนี้สามารถใช้เพื่อสร้างสถานะการซื้อขาย แต่ไม่ระดมทุน

ADR ระดับ I ที่พบเฉพาะในตลาดที่ขายตามเคาน์เตอร์มีข้อกำหนดที่ผ่อนคลายที่สุดจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์(วินาที) และโดยทั่วไปแล้วจะมีการเก็งกำไรสูง ในขณะที่พวกเขามีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนมากกว่า ADR ประเภทอื่น ๆ พวกเขาเป็นวิธีที่ง่ายและราคาไม่แพงสำหรับ บริษัท ต่างประเทศในการวัดระดับความสนใจของนักลงทุนสหรัฐในหลักทรัพย์

ระดับ II

เช่นเดียวกับ ADR ระดับ I ระดับ ADR ระดับ II สามารถใช้เพื่อสร้างสถานะการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และไม่สามารถใช้เพื่อยกระดับเมืองหลวง- ADR ระดับ II มีข้อกำหนดเล็กน้อยจาก SEC มากกว่า ADR ระดับ I แต่พวกเขาได้รับการมองเห็นและปริมาณการซื้อขายที่สูงขึ้น

ระดับ III

ADR ระดับ III นั้นมีชื่อเสียงมากที่สุด ด้วยสิ่งเหล่านี้ผู้ออกลอยการเสนอขายสาธารณะของ ADR ในการแลกเปลี่ยนในสหรัฐอเมริกา พวกเขาสามารถใช้เพื่อสร้างสถานะการซื้อขายที่สำคัญในตลาดการเงินของสหรัฐอเมริกาและระดมทุนสำหรับผู้ออกต่างประเทศ ผู้ออกภายใต้การรายงานอย่างเต็มรูปแบบกับ SEC

การกำหนดราคาและค่าใช้จ่ายใบเสร็จรับเงินของอเมริกา

ADR อาจเป็นตัวแทนของหุ้นพื้นฐานบนพื้นฐานแบบหนึ่งต่อหนึ่งเศษส่วนของหุ้นหรือหุ้นหลายหุ้นของ บริษัท พื้นฐานธนาคารฝากเงินจะกำหนดอัตราส่วนของ ADRs สหรัฐต่อส่วนแบ่งบ้านในประเทศด้วยมูลค่าที่พวกเขารู้สึกว่าจะดึงดูดนักลงทุน หากค่า ADR สูงเกินไปอาจขัดขวางนักลงทุนบางคน ในทางกลับกันหากต่ำเกินไปนักลงทุนอาจคิดว่าหลักทรัพย์พื้นฐานมีความเสี่ยงสูงกว่าหุ้นเพนนี-

เพราะการเก็งกำไรราคาของ ADR ติดตามอย่างใกล้ชิดของหุ้นของ บริษัท ในการแลกเปลี่ยนบ้าน โปรดจำไว้ว่าอนุญาโตตุลาการกำลังซื้อและขายสินทรัพย์เดียวกันในเวลาเดียวกันในตลาดต่าง ๆ สิ่งนี้ช่วยให้ผู้ค้าสามารถทำกำไรจากความแตกต่างในราคาที่ระบุไว้ของสินทรัพย์

ค่าธรรมเนียม ADR

การลงทุนใน ADR อาจมีค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมที่ไม่ได้เรียกเก็บเงินสำหรับหุ้นในประเทศ ธนาคารรับฝากที่ถือหุ้นพื้นฐานอาจเรียกเก็บค่าธรรมเนียมหรือที่เรียกว่าค่าธรรมเนียมการดูแลเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการสร้างและการออก ADR

ค่าธรรมเนียมนี้จะถูกระบุไว้ในหนังสือชี้ชวน ADR และโดยทั่วไปจะอยู่ในช่วงตั้งแต่หนึ่งถึงสามเซ็นต์ต่อหุ้น ค่าธรรมเนียมจะถูกหักออกจากเงินปันผลหรือส่งต่อไปยัง บริษัท นายหน้าของนักลงทุน

ADRs และภาษี

ผู้ถือ ADR ตระหนักถึงใด ๆเงินปันผลและกำไรเป็นดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตามการจ่ายเงินปันผลเป็นสุทธิจากค่าใช้จ่ายในการแปลงสกุลเงินและภาษีต่างประเทศ โดยปกติธนาคารจะระงับจำนวนเงินที่จำเป็นโดยอัตโนมัติเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายและภาษีต่างประเทศ

เนื่องจากนี่คือการปฏิบัตินักลงทุนชาวอเมริกันจะต้องได้รับเครดิตจาก IRS หรือการคืนเงินจากหน่วยงานด้านการเก็บภาษีของรัฐบาลต่างประเทศเพื่อหลีกเลี่ยงการเก็บภาษีสองครั้งในการรับเงินทุนใด ๆ ที่รับรู้

ข้อดีและข้อเสียของใบเสร็จรับเงินของชาวอเมริกัน

เช่นเดียวกับการลงทุนใด ๆ มีข้อดีและข้อเสียที่แตกต่างกันของการลงทุนใน ADR นี่คือบางส่วนของพวกเขา

ข้อดี

ADRs ก็เหมือนกับหุ้น ซึ่งหมายความว่าพวกเขาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์หรือผ่านเคาน์เตอร์ทำให้พวกเขาเข้าถึงและซื้อขายได้ง่ายพอสมควร นักลงทุนสามารถติดตามผลการดำเนินงานได้อย่างง่ายดายโดยการตรวจสอบข้อมูลตลาด

การจัดซื้อ ADRs นั้นง่ายเพราะมีให้บริการโดยตรงผ่านอเมริกานายหน้า- สิ่งนี้ไม่จำเป็นต้องผ่านช่องทางต่างประเทศเพื่อซื้อหุ้นใน บริษัท ที่คุณอาจสนใจเนื่องจากมีอยู่ในประเทศที่ได้ถูกตั้งค่าไว้เป็นดอลลาร์สหรัฐ แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าคุณจะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงโดยตรงที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนของอัตราสกุลเงิน

หนึ่งในประโยชน์ที่ชัดเจนที่สุดของการลงทุนใน ADRs คือพวกเขาให้วิธีการกระจายของนักลงทุนผลงาน- การลงทุนในหลักทรัพย์ระหว่างประเทศช่วยให้คุณเปิดพอร์ตการลงทุนของคุณได้รับรางวัลมากขึ้น (พร้อมกับความเสี่ยง)

ข้อเสีย

ปัญหาหลักที่เกี่ยวข้องกับ ADRs คือพวกเขาอาจเกี่ยวข้องการเก็บภาษีสองครั้ง- ทั้งในและต่างประเทศ - และจำนวน บริษัท ที่มีการจดทะเบียน ซึ่งแตกต่างจาก บริษัท ในประเทศมีหน่วยงานต่างประเทศจำนวน จำกัด ที่มีการจดทะเบียน ADR สำหรับสาธารณชนเพื่อการค้า

ADR บางตัวอาจไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบของ SEC สิ่งเหล่านี้เรียกว่า ADR ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนซึ่งไม่มีการมีส่วนร่วมโดยตรงจาก บริษัท ในความเป็นจริงบาง บริษัท อาจไม่ได้รับอนุญาตให้แสดงรายการหุ้นของพวกเขาด้วยวิธีนี้

แม้ว่านักลงทุนสามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงโดยตรงที่มาพร้อมกับการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน แต่อาจทำให้เกิดการแปลงสกุลเงินค่าธรรมเนียมเมื่อลงทุนใน ADRS ค่าธรรมเนียมเหล่านี้ถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อเชื่อมโยงความปลอดภัยของต่างประเทศโดยตรงและการซื้อขายในตลาดในประเทศโดยตรง

ประวัติการรับฝากของชาวอเมริกัน

ก่อนที่ใบเสร็จรับเงินของชาวอเมริกันจะได้รับการแนะนำในปี ค.ศ. 1920 นักลงทุนชาวอเมริกันที่ต้องการหุ้นของ บริษัท ที่ไม่ได้จดทะเบียนในสหรัฐฯการแลกเปลี่ยน- ตัวเลือกที่ไม่สมจริงสำหรับคนทั่วไปในตอนนั้น

ADR ได้รับการพัฒนาเนื่องจากความซับซ้อนของการซื้อหุ้นในต่างประเทศและความยากลำบากที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายในราคาและค่าสกุลเงินที่แตกต่างกัน JP Morgan's (JPM) ผู้บุกเบิกการรับประกันความน่าเชื่อถือเป็นผู้บุกเบิกแนวคิด ADR ในปี 1927 ได้เปิดตัว ADR ครั้งแรกทำให้นักลงทุนสหรัฐสามารถซื้อหุ้นของผู้ค้าปลีกชาวอังกฤษที่มีชื่อเสียง Selfridges และช่วยร้านค้าที่หรูหราออกไปในตลาดโลก ADR ได้รับการจดทะเบียนใน New York Curb Exchange

ไม่กี่ปีต่อมาในปี 1931 ธนาคารได้เปิดตัว ADR ที่ได้รับการสนับสนุนครั้งแรกสำหรับ บริษัท ดนตรี Electrical & Musical Industries ซึ่งเป็นบ้านในที่สุดของ Beatles วันนี้ JP Morgan และ BNY Mellon ธนาคารในสหรัฐอเมริกาอีกแห่งหนึ่งยังคงมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องในตลาด ADR

ตัวอย่างของ ADR ในโลกแห่งความเป็นจริง

ระหว่างปี 2531-2561 ผู้ผลิตรถยนต์เยอรมัน Volkswagen AG ซื้อขาย OTC ในสหรัฐอเมริกาในฐานะ ADR ที่ได้รับการสนับสนุนภายใต้ Ticker VLKAY ในเดือนสิงหาคม 2561 โฟล์คสวาเกนได้ยกเลิกโปรแกรม ADRวันหนึ่งหลังจากการเลิกจ้าง JP Morgan ได้จัดตั้ง ADR ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนสำหรับโฟล์คสวาเกนซื้อขายภายใต้ Ticker Vwagy

นักลงทุนที่ถือ ADR VLKAY เก่ามีตัวเลือกในการจ่ายเงินออกไปแลกเปลี่ยน ADRs สำหรับหุ้นจริงของสต็อกโฟล์คสวาเกน - ซื้อขายแลกเปลี่ยนการแลกเปลี่ยนของเยอรมัน - หรือแลกเปลี่ยนพวกเขาสำหรับ ADR VWAGY ใหม่

บรรทัดล่าง

ใบเสร็จรับเงินของชาวอเมริกันหรือ ADR อนุญาตให้ชาวอเมริกันลงทุนใน บริษัท ต่างประเทศ- แม้ว่า บริษัท เหล่านี้จะไม่ซื้อขายในตลาดหุ้นสหรัฐโดยปกติ ADR ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อหุ้นเหล่านี้ได้อย่างง่ายดายเช่นเดียวกับที่พวกเขาจะลงทุนในหุ้นในประเทศใด ๆ ข้อตกลงยังเป็นประโยชน์ต่อ บริษัท ต่างประเทศทำให้พวกเขาสามารถระดมทุนจากตลาดสหรัฐ