ทำความเข้าใจว่าพาร์ทำงานอย่างไรพร้อมตัวอย่าง

ที่เท่าเทียมกันคืออะไร?

คำว่า "at par" หมายถึงที่มูลค่าหน้า- พันธบัตรหุ้นบุริมสิทธิหรือตราสารหนี้อื่น ๆ อาจซื้อขายที่ตราไว้ต่ำกว่าตราไว้, หรือพาร์-

มูลค่าที่ตราไว้นั้นคงที่ซึ่งแตกต่างจากมูลค่าตลาดซึ่งผันผวนกับอันดับเครดิตเวลาถึงวุฒิภาวะและความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย ค่า PAR จะถูกกำหนดในเวลาที่ออกความปลอดภัย เมื่อมีการออกหลักทรัพย์ในรูปแบบกระดาษค่า PAR จะถูกพิมพ์บนใบหน้าของความปลอดภัยดังนั้นคำว่า "มูลค่าหน้า"

ประเด็นสำคัญ

มูลค่าที่ตราไว้คือราคาที่มีการออกพันธบัตรหรือที่เรียกว่ามูลค่าของมัน
ราคาของพันธบัตรจะผันผวนตามอัตราดอกเบี้ยที่แพร่หลายเวลาถึงวุฒิภาวะและการจัดอันดับเครดิตทำให้พันธบัตรซื้อขายที่ PAR หรือต่ำกว่ามาตรฐาน
"At Par" จะอ้างถึงราคาเดิมเสมอว่ามีการออกพันธบัตรที่
เจ้าของพันธบัตรจะได้รับมูลค่าที่ตราไว้ในวันครบกำหนด

ความเข้าใจที่เท่าเทียมกัน

เนื่องจากความผันผวนอย่างต่อเนื่องของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรและตราสารทางการเงินอื่น ๆ แทบจะไม่เคยซื้อขายกันอย่างแน่นอน พันธบัตรจะไม่ซื้อขายที่ตราไว้หากอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันสูงกว่าหรือต่ำกว่าพันธบัตรอัตราคูปองซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ให้ผล

พันธบัตรที่เป็นการซื้อขายที่เทียบเท่าจะถูกยกมาที่ 100 ซึ่งหมายความว่ามันซื้อขายที่ 100% ของมูลค่าที่ตราไว้ ใบเสนอราคา 99 จะหมายความว่ามีการซื้อขายที่ 99% ของมูลค่าหน้า

มูลค่าที่ตราไว้สำหรับหุ้นสามัญมีอยู่ในรูปแบบที่ผิดสมัย ในกฎบัตร บริษัท สัญญาว่าจะไม่ขายหุ้นที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ จากนั้นหุ้นจะออกด้วยมูลค่าที่เท่าเทียมกันหนึ่งเพนนี สิ่งนี้ไม่มีผลต่อมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นในตลาด

พันธบัตรใหม่

หากเมื่อ บริษัท ออกพันธบัตรใหม่จะได้รับมูลค่าด้านความปลอดภัยของการรักษาความปลอดภัยพันธบัตรจะได้รับการกล่าวกันว่ามีการออกที่ตราไว้ หากผู้ออกที่ได้รับน้อยกว่ามูลค่าด้านหน้าสำหรับความปลอดภัยจะมีการออกที่กการลดราคา- หากผู้ออกได้รับมากกว่ามูลค่าด้านหน้าเพื่อความปลอดภัยจะมีการออกที่กพรีเมี่ยม-

อัตราผลตอบแทนสำหรับพันธบัตรและอัตราเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญว่าปัญหาใหม่ของหลักทรัพย์เหล่านี้จะออกที่ตราไว้ในราคาลดหรือที่เบี้ยประกันหรือไม่

พันธบัตรที่ซื้อขายที่ตราไว้มีผลตอบแทนเท่ากับคูปอง นักลงทุนคาดว่าผลตอบแทนจะเท่ากับคูปองสำหรับความเสี่ยงของการให้กู้ยืมแก่ผู้ออกตราสารหนี้

ตัวอย่างของที่เท่าเทียมกัน

หาก บริษัท ออกพันธบัตรที่มีคูปอง 5% แต่อัตราผลตอบแทนที่เกิดขึ้นสำหรับพันธบัตรที่คล้ายกันคือ 10% นักลงทุนจะจ่ายน้อยกว่า PAR สำหรับพันธบัตรเพื่อชดเชยความแตกต่างของอัตรา มูลค่าของพันธบัตรที่วุฒิภาวะบวกกับผลผลิตจนถึงเวลานั้นจะต้องมีอย่างน้อย 10% เพื่อดึงดูดผู้ซื้อ

หากอัตราผลตอบแทนที่มีอยู่นั้นต่ำกว่าพูด 3% นักลงทุนยินดีจ่ายมากกว่าตราไว้สำหรับพันธบัตร 5% นักลงทุนจะได้รับคูปอง แต่ต้องจ่ายมากขึ้นเนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่า

มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรคืออะไร?

มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรคือมูลค่าที่นี่ราคาที่ออกมา พันธบัตรส่วนใหญ่จะออกด้วยมูลค่าที่ตราไว้ $ 1,000 หรือ $ 100 เมื่อเวลาผ่านไปราคาของพันธบัตรจะเปลี่ยนแปลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยการจัดอันดับเครดิตและเวลาครบกำหนด- เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นราคาของพันธบัตรจะสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ (สูงกว่าพาร์) หรือต่ำกว่าค่าที่ตราไว้ (ต่ำกว่าตราไว้)

พันธบัตรจะออกที่มูลค่าตราไว้เสมอหรือไม่?

ไม่พันธบัตรไม่ได้ออกมาที่มูลค่าเท่ากันเสมอไป พวกเขาสามารถออกได้ที่พรีเมี่ยม (ราคาสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้) หรือที่ส่วนลด (ราคาต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้) เหตุผลของการออกพันธบัตรในราคาที่แตกต่างจากมูลค่าที่เท่าเทียมกันนั้นเกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบัน ตัวอย่างเช่นหากอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสูงกว่าอัตราตลาดพันธบัตรจะซื้อขายในระดับพรีเมี่ยม ในทางกลับกันหากอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรต่ำกว่าอัตราในตลาดก็จะทำการซื้อขายในราคาลดเพื่อให้น่าสนใจยิ่งขึ้น

อัตราคูปองของพันธบัตรคืออะไร?

อัตราคูปองของพันธบัตรคือจำนวนดอกเบี้ยที่ระบุไว้ซึ่งพันธบัตรจะจ่ายเงินให้นักลงทุนในเวลาที่มีปัญหา อัตราคูปองของพันธบัตรนั้นแตกต่างจากผลตอบแทนของพันธบัตร อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรคืออัตราผลตอบแทนที่มีประสิทธิภาพเมื่อราคาของพันธบัตรเปลี่ยนแปลงไป อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรคำนวณเป็นอัตราคูปอง / ราคาพันธบัตรปัจจุบัน