Bank Panic of 1907: สาเหตุผลกระทบและความสำคัญ

ความตื่นตระหนกของธนาคารในปี 1907 เป็นวิกฤตธนาคารระยะสั้นและวิกฤตการณ์ทางการเงินในสหรัฐอเมริกาที่เกิดขึ้นเมื่อต้นศตวรรษที่ยี่สิบ

มันเป็นผลมาจากการล่มสลายของการลงทุนการเก็งกำไรที่มีเลเวอเรจสูงซึ่งแพร่กระจายโดยนโยบายเงินง่าย ๆ ที่ดำเนินการโดยคลังของสหรัฐอเมริกาในปีก่อนหน้า สิ่งนี้นำไปสู่วิ่งบนธนาคารนิวยอร์กและบริษัท ที่ไว้วางใจนั่นคือการจัดหาเงินทุนที่มีความเสี่ยงเหล่านี้และเพื่อลดสภาพคล่องของตลาดหุ้นในฐานะธนาคารระดับภูมิภาคขนาดเล็ก

ไม่มีธนาคารกลางเพื่อถอยกลับนักการเงินชั้นนำ (ที่สะดุดตาที่สุด JP Morgan) ก้าวเข้ามาและนำเงินของตัวเองไปที่สายเพื่อประกันตัวธนาคารวอลล์สตรีทที่รอดชีวิตและสถาบันการเงินอื่น ๆ เหตุการณ์นี้กลายเป็นแรงผลักดันในการจัดตั้งคณะกรรมาธิการ Aldrich และการประชุมที่น่าอับอายที่ Jekyll Island, Georgia ซึ่งเป็นรากฐานสำหรับระบบกลางสำรองจะถูกวาง

ทำความเข้าใจกับความตื่นตระหนกของธนาคารในปี 1907

ความตื่นตระหนกของธนาคารในปี 1907 เกิดขึ้นในช่วงเวลาหกสัปดาห์เริ่มต้นในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2450 ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาพันธบัตรรัฐบาลและกำจัดข้อกำหนดที่ธนาคารมีเงินสำรองกับเงินฝากของรัฐบาลสิ่งนี้กระตุ้นให้เกิดการขยายตัวของการจัดหาเงินและเครดิตทั่วประเทศและการเก็งกำไรในตลาดหุ้นที่เพิ่มขึ้นซึ่งในที่สุดจะทำให้เกิดความตื่นตระหนกในปี 1907

บทบาทของ บริษัท นิวยอร์กซิตี้ทรัสต์เป็นปัจจัยสำคัญในการตื่นตระหนกในปี 1907 บริษัท ที่ไว้วางใจเป็นตัวกลางที่ได้รับการชงด้วยรัฐที่แข่งขันกับสถาบันการเงินอื่น ๆ ที่กล่าวว่าความน่าเชื่อถือไม่ได้เป็นส่วนสำคัญของระบบการตั้งถิ่นฐานและยังมีปริมาณการล้างเช็คที่มีปริมาณต่ำเมื่อเทียบกับธนาคาร

ดังนั้นความน่าเชื่อถือในเวลานั้นมีอัตราส่วนเงินสดต่อเงินฝากต่ำเมื่อเทียบกับธนาคารแห่งชาติ-ความน่าเชื่อถือโดยเฉลี่ยจะมีอัตราส่วนเงินสดต่อเงินฝาก 5% เทียบกับ 25% สำหรับธนาคารแห่งชาติ เนื่องจากบัญชีเงินฝากที่น่าเชื่อถือของ บริษัท มีความต้องการเป็นเงินสด

ทริกเกอร์ที่เฉพาะเจาะจงคือการล้มละลายของ บริษัท นายหน้ารายย่อยสองแห่ง ความพยายามที่ล้มเหลวโดย Fritz Augustus Heinze และ Charles W. Morse เพื่อซื้อหุ้นของ บริษัท เหมืองทองแดงส่งผลให้เกิดการดำเนินการในธนาคารที่เกี่ยวข้องกับพวกเขาและได้รับทุนสนับสนุนการเก็งกำไรเพื่อมุมตลาดทองแดง

การสูญเสียความเชื่อมั่นนี้ก่อให้เกิดการดำเนินงานของ บริษัท ที่ไว้วางใจซึ่งยังคงเลวร้ายลงอย่างต่อเนื่องแม้ในขณะที่ธนาคารมีเสถียรภาพ บริษัท ที่น่าเชื่อถือที่สุดที่จะตกหลุมรักคือ Knickerbocker Trust ซึ่งเคยจัดการกับ Heinze มาก่อน Knickerbocker-ความไว้วางใจที่ใหญ่เป็นอันดับสามของนิวยอร์กซิตี้-ปฏิเสธเงินกู้โดยธนาคารเจ้าสัว J..P มอร์แกนและไม่สามารถทนต่อการวิ่งของการไถ่ถอนและล้มเหลวในปลายเดือนตุลาคม

สิ่งนี้บ่อนทำลายความเชื่อมั่นของประชาชนในอุตสาหกรรมการเงินโดยทั่วไปและเร่งการดำเนินงานของธนาคารอย่างต่อเนื่อง ในขั้นต้นความตื่นตระหนกนั้นมีศูนย์กลางอยู่ที่นิวยอร์กซิตี้ แต่ในที่สุดมันก็แพร่กระจายไปยังศูนย์เศรษฐกิจอื่น ๆ ทั่วอเมริกา

ในความพยายามที่จะมุ่งหน้าออกจากซีรี่ส์ของความล้มเหลวของธนาคารมอร์แกนพร้อมกับ John D. Rockefeller และเลขานุการ George Cortelyou รัฐมนตรีกระทรวงการคลังจัดหาสภาพคล่องในรูปแบบของเงินกู้หลายสิบล้านและเงินฝากธนาคารไปยังธนาคารและทรัสต์ในนิวยอร์กหลายแห่ง

ในวันต่อไปนี้มอร์แกนจะแข็งแกร่งธนาคารนิวยอร์กเพื่อให้สินเชื่อแก่นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เพื่อรักษาสภาพคล่องของตลาดหุ้นและป้องกันการปิดของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE)- ต่อมาเขายังจัดให้ บริษัท ถ่านหินเทนเนสซีเหล็กและทางรถไฟ (TC & I) ซื้อกิจการโดยเหล็กกล้าสหรัฐฯที่มอร์แกนเป็นเจ้าของเพื่อประกันตัวโบรกเกอร์ที่ใหญ่ที่สุดคนหนึ่งซึ่งยืมมาอย่างหนักโดยใช้หลักประกัน TC & I

การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยสำหรับสินเชื่อหลักประกันข้ามคืนที่จัดทำโดย NYSE เป็นหนึ่งในสัญญาณแรกที่ปัญหาคือการต้มเบียร์ โดยเฉพาะอัตรารายปีที่พุ่งจาก 9.5% เป็น 70% ในวันเดียวกับที่ Knickerbocker ปิดตัวลง สองวันหลังจากนั้นก็อยู่ที่ 100%

NYSE สามารถเปิดใช้งานส่วนใหญ่ได้เนื่องจาก JP Morgan ผู้ได้รับเงินสดจากสถาบันการเงินที่จัดตั้งขึ้นและพฤติกรรมอุตสาหกรรม จากนั้นมอร์แกนก็มอบให้กับโบรกเกอร์ที่เต็มใจที่จะรับสินเชื่อโดยตรง

หลังจากผ่านไปหลายวันคณะกรรมการสำนักหักบัญชีนิวยอร์กได้รวมตัวกันและพัฒนาแผงเพื่อส่งเสริมการประกันภัยของสำนักหักบัญชีใบรับรองสินเชื่อ พวกเขาให้การเพิ่มสภาพคล่องระยะสั้นและยังเป็นตัวแทนของสินเชื่อหน้าต่างรุ่นแรกที่จัดทำโดย Federal Reserve

หลังจากความตื่นตระหนก

ผลกระทบของความตื่นตระหนกนำไปสู่การพัฒนาในที่สุดของระบบ Federal Reserve

รู้สึกไม่สบายใจกับความคาดหวังที่จะนำความมั่งคั่งส่วนตัวของพวกเขาไปสู่สายเพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินที่ทำให้พวกเขาร่ำรวยนายธนาคารรายใหญ่รวมถึงมอร์แกนและคนอื่น ๆประกันตัวตลาดตามต้องการ

กระแทกแดกดันการประกาศใช้วาระนี้เป็นกฎหมายในที่สุดจะพึ่งพาแรงกระตุ้นประชาธิปไตยในหมู่พรรคประชาธิปัตย์ที่โดดเด่นทางการเมืองเพื่อนำกลับมาใช้ในความตะกละและรับรู้การละเมิดของชนชั้นเงินและนายธนาคารขนาดใหญ่ของวอลล์สตรีท

เป็นที่รู้จักในฐานะแผน Aldrich หลังจากสนับสนุนวุฒิสมาชิกเนลสันอัลริชแผนนี้จะดำเนินต่อไปเพื่อสร้างกรอบสำหรับพระราชบัญญัติ Federal Reserve ปี 1913และระบบ Federal Reserve ที่จะสร้าง

Federal Reserve ที่สร้างขึ้นใหม่จะทำหน้าที่เป็นหน่วยงานรอบคอบกลางควบคุมการจัดหาเงินและเครดิตและการให้บริการของประเทศผู้ให้กู้สุดท้ายเพื่อประกันตัวออกไปมากเกินไปมีการล้มละลายและสถาบันการเงินที่มีความเสี่ยง Charles Hamlin เลขานุการกระทรวงการคลังที่ช่วยเหลือเป็นประธานคนแรกและ Benjamin Strong ซึ่งเป็นสมาชิกคนสำคัญของ บริษัท มอร์แกน-ตั้งชื่อประธานาธิบดีของธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์ก- ธนาคารกลางสหรัฐที่สำคัญที่สุด

ทำไม Federal Reserve จึงถูกสร้างขึ้น

ความตื่นตระหนกของปี 1907 ให้หลักฐานทั้งหมดที่ว่าการปฏิรูปทางการเงินอย่างรุนแรงในสหรัฐอเมริกาเป็นสิ่งจำเป็น

พระราชบัญญัติเริ่มต้นที่ผ่านโดยรัฐบาลกลางเรียกว่าพระราชบัญญัติ Aldrich-Vreeland มันผ่านไปในปี 1908 วัตถุประสงค์ของการเรียกเก็บเงินคือการทำหน้าที่เป็นความพยายามของสกุลเงินฉุกเฉินมากกว่าการปฏิรูปการธนาคาร ต้องขอบคุณพระราชบัญญัติ Aldrich-Vreeland ซึ่งเป็นองค์กรที่เรียกว่า "สมาคมสกุลเงินแห่งชาติ" ถูกสร้างขึ้น มันประกอบไปด้วยธนาคารทางการเงินอย่างน้อย 10 ธนาคารและอนุญาตให้พวกเขาออกธนบัตรฉุกเฉิน

พระราชบัญญัตินี้ยังนำไปสู่การสร้างคณะกรรมาธิการการเงินแห่งชาติซึ่งการวิจัยปูทางให้ Federal Reserve ก่อตั้งขึ้นในปี 2456มันเป็นความเชื่อของรัฐบาลว่าธนาคารกลางจำเป็นต้องรับประกันสภาพคล่องในช่วงเวลาของความเครียดผ่านกฎระเบียบของอุปทานการเงิน

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเฟดมีจุดประสงค์หลักสามประการ: เพื่อทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้สุดท้ายเพื่อทำหน้าที่เป็นตัวแทนทางการเงินสำหรับรัฐบาลสหรัฐฯและทำหน้าที่เป็นสำนักหักบัญชี

คล้ายคลึงกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยทางการเงินปี 2551

ความคล้ายคลึงกันระหว่างความตื่นตระหนกของธนาคารในปี 1907 และภาวะเศรษฐกิจถดถอยปี 2551โดดเด่น

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ของช่วงปลายยุค 2000 มีศูนย์กลางอยู่ที่ธนาคารเพื่อการลงทุนและธนาคารเงาโดยไม่สามารถเข้าถึงระบบ Federal Reserve ได้โดยตรง ในสาระสำคัญเหตุการณ์ทั้งสองเริ่มต้นนอกบริการธนาคารเพื่อการค้าปลีกแบบดั้งเดิม แต่ยังคงนำไปสู่ความไม่ไว้วางใจสำหรับอุตสาหกรรมการธนาคารในหมู่ประชาชนที่กว้างขึ้น

ทั้งคู่ถูกนำหน้าด้วยช่วงเวลาที่มากเกินไปในตลาดการเงินของสหรัฐอเมริกาและตลาดการเงิน ความตื่นตระหนกของปี 1907 นำหน้าด้วยยุคทองในระหว่างนั้นการผูกขาดเช่นน้ำมันมาตรฐานครอบงำเศรษฐกิจ การเติบโตของพวกเขานำไปสู่ความเข้มข้นของความมั่งคั่งในหมู่บุคคลที่เลือก Teddy Roosevelt อ้างถึง "Man Preatatory Man of Wealth" ในคำปราศรัยของเขา

ในทำนองเดียวกันช่วงเวลาก่อนที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2551 นั้นมีลักษณะหลวมนโยบายการเงินและการเติบโตของตัวเลขที่ Wall Street นิทานส่วนเกินที่สถาบันการธนาคารและบริการทางการเงินมีอยู่มากมายขณะที่พวกเขาได้รับรายได้หลังจากปล่อยสินเชื่อที่น่าสงสัยให้กับชาวอเมริกัน

ผลพวงจากการดำเนินการของธนาคารในปี 1907 นำไปสู่การสร้าง Federal Reserve ในขณะที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2551 ทำให้เกิดการปฏิรูปใหม่เช่นคนขี้ขลาด- กลไกเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปกป้องผลประโยชน์ทางการเงินที่สำคัญจากผลกระทบของการล่มสลายทางการเงินหลังจากรับความเสี่ยงที่ไม่สมเหตุสมผลในขณะที่โน้มน้าวให้ประชาชนเห็นว่ารัฐบาลกำลังทำอะไรบางอย่างเพื่อแก้ไขปัญหาพื้นฐานเหล่านี้

ในปี 1907 ธนาคารแห่งชาติ Mercantile ได้รับการสนับสนุนทางการเงินมากมายจาก New York Clearing House ซึ่งคล้ายกับการช่วยเหลือของธนาคารเพื่อการลงทุนหมีสเติร์นส์ในช่วงที่มีความตื่นตระหนกในปี 2551 สำหรับผู้ที่ไม่ได้ฝึกหัดหมีสเติร์นส์ต้องเผชิญหน้ากับผู้ให้กู้อย่างจริงจังก่อนที่จะซื้อโดย JP Morgan Chase ในที่สุด

การล่มสลายของ Lehman Brothers ในปี 2008 นั้นค่อนข้างคล้ายคลึงกับการปิดของ Knickerbocker Trust เหตุการณ์แต่ละครั้งเป็นจุดเริ่มต้นของเกลียวลงในตลาดการเงินในเวลานั้น แต่ในขณะที่ Knickerbocker ถูกระงับในช่วงเวลาสั้น ๆ เพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ฝากเงินเข้าถึงบัญชีของพวกเขา Lehman Brothers ทรุดตัวลงอย่างสมบูรณ์เนื่องจากลูกค้าต้องการประมาณห้าปีเพื่อรับเงินทุน

คำถามที่พบบ่อย

ความตื่นตระหนกในปี 1907 มีปัญหาอะไรบ้าง?

ความตื่นตระหนกของปี 1907 เปิดเผยปัญหาหลายประการของพระราชบัญญัติการธนาคารแห่งชาติของปี 1864 หนึ่งในปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของการกระทำคือมันไม่ได้ครอบคลุมธนาคารทั้งหมด

มีภาวะซึมเศร้าในปี 1908 หรือไม่?

1907 Panic ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรวดเร็วโดย GNP ลดลง 12% ในปี 1908 แต่เศรษฐกิจเด้งกลับมาค่อนข้างเร็วหลีกเลี่ยงภาวะซึมเศร้าเป็นเวลานาน

ความตื่นตระหนกของปี 1907 นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่หรือไม่?

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เริ่มต้นขึ้นในปี 2472 มากกว่าสองทศวรรษหลังจากความตื่นตระหนกของปี 2450