ความปลอดภัยที่เรียกได้: มันคืออะไรวิธีการทำงาน

ความปลอดภัยที่เรียกได้คืออะไร?

ความปลอดภัยที่เรียกได้คือพันธบัตรหรือความปลอดภัยประเภทอื่นที่ออกด้วยบทบัญญัติการโทรแบบฝังที่อนุญาตให้ผู้ออกซื้อคืนหรือแลกความปลอดภัยภายในวันที่ระบุ เนื่องจากผู้ถือการรักษาความปลอดภัยที่เรียกได้จะสัมผัสกับความเสี่ยงของการรักษาความปลอดภัยที่ซื้อคืนความปลอดภัยที่เรียกได้โดยทั่วไปจะมีราคาถูกกว่าหลักทรัพย์ที่เทียบเคียงได้ซึ่งไม่มีข้อกำหนดการโทร

หลักทรัพย์ที่สามารถเรียกได้มักพบได้ในตลาดที่มีรายได้คงพันธบัตรเรียกได้-

ทำความเข้าใจหลักทรัพย์ที่เรียกได้

โดยทั่วไปผู้ถือหุ้นกู้คาดว่าจะได้รับการชำระดอกเบี้ยปกติและคงที่สำหรับพันธบัตรของพวกเขาจนกว่าจะถึงวันครบกำหนด ณ จุดที่มูลค่าหน้าของพันธบัตรได้รับการชำระคืน อย่างไรก็ตามผู้ออกหลักทรัพย์ประจำมีรายได้คงที่ต้องการตัวเลือกในการรีไฟแนนซ์หนี้ของพวกเขาหากอัตราดอกเบี้ยลดลง วิธีหนึ่งในการบรรลุเป้าหมายนี้คือการอนุญาตให้ผู้ออกบัตรเพื่อแลกหรือ "เรียกร้อง" พันธบัตรบางส่วนของพวกเขาก่อนเพื่อที่พวกเขาจะไม่ต้องจ่ายสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดต่อไปค่าใช้จ่ายในการกู้ยืม- เมื่อพันธบัตร“ เรียก” ก่อนที่พวกเขาจะเติบโตดอกเบี้ยจะไม่ถูกจ่ายให้กับนักลงทุนอีกต่อไป

อย่างไรก็ตามผลประโยชน์นี้สำหรับผู้ออกตราสารสามารถเป็นอันตรายต่อนักลงทุนของหลักทรัพย์ที่เรียกได้เนื่องจากพวกเขาก็จะต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าซึ่งจะลงทุนเงินเหล่านั้น เงื่อนไขสำหรับการจัดเตรียมการโทรถูกจัดตั้งขึ้นในไฟล์เชื่อใจในเวลาที่ออกความปลอดภัย

เรียกพรีเมี่ยม

เพื่อชดเชยผู้ถือรักษาความปลอดภัยที่สามารถเรียกได้สำหรับความเสี่ยงในการลงทุนใหม่พวกเขาได้รับการสัมผัสและเพื่อกีดกันรายได้ดอกเบี้ยในอนาคตผู้ออกจะจ่ายเงินเรียกพรีเมี่ยม- พรีเมี่ยมการโทรคือจำนวนเงินที่สูงกว่ามูลค่าของความปลอดภัยและได้รับการชำระในกรณีที่การรักษาความปลอดภัยได้รับการไถ่ก่อนวันครบกำหนดที่กำหนด อีกวิธีหนึ่งพรีเมี่ยมการโทรคือความแตกต่างระหว่างไฟล์ราคาโทรของพันธบัตรและที่ระบุไว้ตามค่า- สำหรับหลักทรัพย์ที่ไม่สามารถเรียกเก็บเงินได้หรือสำหรับการแลกพันธบัตรก่อนเวลาในช่วงระยะเวลาการป้องกันการโทรพรีเมี่ยมการโทรเป็นบทลงโทษที่ผู้ออกตราสารหนี้จ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้

ในช่วงสองสามปีแรกได้รับอนุญาตให้โทรพรีเมี่ยมโดยทั่วไปเท่ากับดอกเบี้ยหนึ่งปี ขึ้นอยู่กับข้อกำหนดของข้อตกลงพันธบัตรพรีเมี่ยมการโทรค่อยๆลดลงเนื่องจากวันที่ปัจจุบันเข้าใกล้วันครบกำหนด เมื่อครบกำหนดพรีเมี่ยมการโทรเป็นศูนย์

การป้องกันการโทร

เพื่อให้นักลงทุนมีเวลาในการใช้ประโยชน์จากใด ๆความกตัญญูในมูลค่าของพันธบัตรหลักทรัพย์ที่เรียกได้อาจมีบทบัญญัติที่เรียกว่ากการป้องกันการโทร- ตามชื่อหมายถึงการป้องกันการโทรปกป้องผู้ถือหุ้นกู้จากการมีหลักทรัพย์ที่ผู้ออกหลักทรัพย์เรียกในช่วงระยะแรกของชีวิตของพันธบัตร การป้องกันการโทรสามารถเป็นประโยชน์อย่างมากสำหรับผู้ถือหุ้นกู้เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงเนื่องจากป้องกันไม่ให้ผู้ออกบังคับให้ไถ่ถอนการรักษาความปลอดภัยก่อนซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะมีจำนวนขั้นต่ำในการเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ของความปลอดภัย

วันที่โทร

ความน่าเชื่อถือคงอยู่ในรายการวันที่ที่พันธบัตรสามารถเรียกได้ก่อนหลังจากระยะเวลาการป้องกันการโทรสิ้นสุดลง วันที่นี้เรียกว่าวันที่โทร- อาจมีวันโทรหนึ่งหรือจำนวนหนึ่งในช่วงชีวิตของพันธบัตร วันที่โทรที่ตามมาทันทีสิ้นสุดการป้องกันการโทรเรียกว่าวันที่โทรครั้งแรก ชุดของวันที่โทรเรียกว่ากำหนดการโทรและสำหรับแต่ละวันที่โทรมาค่าการไถ่ถอนโดยเฉพาะนั้นเป็นข้อมูลจำเพาะ ผู้ออกอาจแลกพันธบัตรที่มีอยู่ในวันโทรหากอัตราดอกเบี้ยเป็นที่น่าพอใจ หากอัตราและอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเพียงพอผู้ออกตราสารจะเลือกที่จะไม่โทรหาพันธบัตรจนกว่าจะถึงวันโทรในภายหลังหรือเพียงแค่รอจนกว่าจะถึงวันครบกำหนดเพื่อรีไฟแนนซ์

ตัวอย่างเช่นสมมติว่า callableพันธบัตร บริษัทออกวันนี้ด้วย 4%คูปองและวันครบกำหนดที่ 15 ปีนับจากนี้ หากการป้องกันการโทรของพันธบัตรนั้นดีเป็นเวลาสิบปีและอัตราดอกเบี้ยลดลงถึง 3% ในอีกห้าปีข้างหน้าผู้ออกตราสารไม่สามารถเรียกพันธบัตรได้เนื่องจากนักลงทุนได้รับการปกป้องเป็นเวลาสิบปี อย่างไรก็ตามหากอัตราดอกเบี้ยลดลงหลังจากผ่านไปสิบปีผู้กู้จะอยู่ในสิทธิ์ที่จะเรียกใช้ตัวเลือกตัวเลือกการโทรในพันธบัตร