วันที่โทร: มันหมายถึงอะไรและทำงานอย่างไร

วันโทรคืออะไร?

วันที่โทรเป็นวันที่ผู้ออกมีสิทธิ์แลกกพันธบัตรเรียกได้ที่เกณฑ์หรือที่พรีเมี่ยมเล็ก ๆ ถึง PAR ก่อนที่จะระบุวันครบกำหนด- วันที่โทรและข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องจะระบุไว้ในความปลอดภัยหนังสือชี้ชวน-

ทำความเข้าใจวันที่โทร

ที่เชื่อใจนอกจากนี้ยังแสดงรายการวันที่เรียกว่าพันธบัตรสามารถเรียกได้ก่อนหลังจากระยะเวลาการป้องกันการโทรสิ้นสุดลง อาจมีวันโทรหนึ่งหรือหลายวันตลอดชีวิตของพันธบัตร วันโทรที่ตามมาทันทีสิ้นสุดการป้องกันการโทรเรียกว่าวันที่โทรครั้งแรก- ชุดของวันที่โทรเรียกว่ากำหนดการโทรและสำหรับแต่ละวันที่โทรมาจะมีการระบุค่าการไถ่ถอนโดยเฉพาะ ตรรกะบอกว่าจะใช้บทบัญญัติวันที่โทรเท่านั้นหาก issuer.feels ว่ามีประโยชน์การรีไฟแนนซ์ปัญหา นักลงทุนที่ต้องพึ่งพารายได้ดอกเบี้ยที่เกิดจากพันธบัตรจะต้องทราบถึงวันที่โทรเมื่อซื้อพันธบัตร

ผู้ถือหุ้นกู้คาดว่าจะได้รับการชำระดอกเบี้ยในพันธบัตรของพวกเขาจนกว่าจะถึงวันครบกำหนด ณ จุดที่มูลค่าหน้าของพันธบัตรได้รับการชำระคืน ที่คูปองจ่ายเป็นตัวแทนรายได้ดอกเบี้ยให้กับนักลงทุน อย่างไรก็ตามมีพันธบัตรบางอย่างที่เรียกได้ตามที่ระบุไว้ในความน่าเชื่อถือในเวลาที่ออก ผู้ออกของพันธบัตรเรียกได้มีสิทธิ์ที่จะไถ่ถอนพันธบัตรก่อนวันครบกำหนดโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงผู้กู้ (ผู้ออก) มีโอกาสรีไฟแนนซ์เงื่อนไขของอัตราคูปองพันธบัตรในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าซึ่งจะลดลงค่าใช้จ่ายในการกู้ยืม- เมื่อพันธบัตร“ เรียก” ก่อนที่พวกเขาจะเติบโตดอกเบี้ยจะไม่ถูกจ่ายให้กับนักลงทุนอีกต่อไป

การป้องกันการโทร

เรียกความเสี่ยงเป็นความเสี่ยงที่ผู้ออกตราสารหนี้จะแลกพันธบัตรเรียกได้ก่อนครบกำหนด ซึ่งหมายความว่าผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับการชำระเงินตามมูลค่าของพันธบัตรและในกรณีส่วนใหญ่จะได้รับการลงทุนใหม่ในสภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้ออำนวย - หนึ่งที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า

เพื่อปกป้องผู้ถือหุ้นกู้จากผู้ออกหุ้นไถ่พันธบัตรเร็วกว่าวันที่ครบกำหนดการป้องกันการโทรระยะเวลา. การป้องกันการโทรเป็นช่วงเวลาที่ไม่สามารถแลกพันธบัตรได้ ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่ออกมา 20 ปีถึงวุฒิภาวะอาจมีระยะเวลาการป้องกันการโทรเจ็ดปี ซึ่งหมายความว่าในช่วงเจ็ดปีแรกของการดำรงอยู่ของพันธบัตรโดยไม่คำนึงถึงว่าอัตราดอกเบี้ยเคลื่อนที่ในระบบเศรษฐกิจอย่างไรผู้ออกตราสารหนี้ไม่สามารถซื้อคืนพันธบัตรจากผู้ถือได้ ระยะเวลาการล็อคให้การคุ้มครองแก่นักลงทุนเนื่องจากพวกเขารับประกันการจ่ายดอกเบี้ยของพันธบัตรเป็นเวลาอย่างน้อยเจ็ดปีหลังจากนั้นไม่รับประกันรายได้ดอกเบี้ย

ข้อพิจารณาพิเศษ

ผู้ออกอาจเลือกที่จะแลกพันธบัตรที่มีอยู่ในวันโทรหากอัตราดอกเบี้ยเป็นที่น่าพอใจ หากอัตราและอัตราผลตอบแทนไม่เอื้ออำนวยผู้ออกตราสารจะเลือกที่จะไม่โทรหาพันธบัตรจนกว่าจะถึงวันที่โทรมาในภายหลังหรือเพียงแค่รอจนกว่าวันครบกำหนดจะรีไฟแนนซ์ ผู้ออกตราสารหนี้สามารถใช้ตัวเลือกในการไถ่พันธบัตรก่อนวันที่โทรหา

เพื่อชดเชยผู้ถือหุ้นกู้สำหรับการไถ่ถอนก่อนกำหนดค่าพรีเมี่ยมที่สูงกว่ามูลค่าที่จ่ายจะจ่ายให้กับนักลงทุน เนื่องจากบทบัญญัติการโทรทำให้นักลงทุนเสียเปรียบพันธบัตรที่มีบทบัญญัติการโทรมักจะมีค่าน้อยกว่าการเปรียบเทียบพันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกได้- ดังนั้นเพื่อล่อลวงนักลงทุน บริษัท ที่ออกจะเสนอให้สูงขึ้นอัตราคูปองในพันธบัตรเรียกได้