กลยุทธ์ตัวเลือกคออธิบายในแง่ง่าย ๆ

ปลอกคอคืออะไร?

ปลอกคอหรือที่รู้จักกันในชื่อเสื้อคลุมป้องกันความเสี่ยงหรือการกลับคืนสู่ความเสี่ยงเป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่ใช้ในการป้องกันการสูญเสียที่สำคัญ แต่ยัง จำกัด ผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นของคุณ มันถูกใช้เมื่อคุณมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับหุ้นที่คุณเป็นเจ้าของระยะยาว แต่กังวลเกี่ยวกับความผันผวนระยะสั้นในตลาด

นักลงทุนที่เป็นเจ้าของหุ้นพื้นฐาน (หรือสินทรัพย์อื่น ๆ ) สร้างปลอกคอโดยการซื้อตัวเลือกที่วางไว้นอกเงินซึ่งป้องกันราคาหุ้นที่ลดลง ในเวลาเดียวกันนักลงทุนเขียนตัวเลือกการโทรแบบไม่ใช้เงินซึ่งราคาปัจจุบันต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือก สิ่งนี้สร้างรายได้จากการขายตัวเลือกการโทรซึ่งหวังว่าอย่างน้อยก็ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการซื้อตัวเลือกใส่ นอกจากนี้ยังช่วยให้ผู้ค้าสามารถทำกำไรกับสินทรัพย์ได้ถึงราคาการนัดหยุดงานของการโทร แต่ไม่สูงขึ้น ดังนั้นกลยุทธ์จะลดกำไรที่อาจเกิดขึ้นในราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกการโทร ดังนั้นในขณะที่กลยุทธ์ตัวเลือกคอสามารถป้องกันการสูญเสียที่สำคัญ แต่ก็ จำกัด กำไรที่อาจเกิดขึ้น เราอธิบายรายละเอียดเพิ่มเติมนี้และชัดเจนขึ้นด้านล่าง

ทำความเข้าใจคอ

โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนจะใช้ปลอกคอหากพวกเขาเป็นเจ้าของหุ้นที่มีมูลค่าสูงกว่าเมื่อพวกเขาซื้อและพวกเขาก็มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับหุ้นที่เพิ่มขึ้น แต่ไม่แน่ใจว่าจะมีแนวโน้มระยะสั้น เพื่อปกป้องผลกำไรของพวกเขาจากการย้ายข้อเสียในสต็อกพวกเขาสามารถดำเนินกลยุทธ์ตัวเลือกคอ ผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนคือเมื่อราคาของหุ้นตรงกับราคาที่ตั้งไว้ของตัวเลือกการโทรที่พวกเขาขายถูกต้องเมื่อตัวเลือกกำลังจะหมดอายุ

กลยุทธ์ปกรวมสองวิธี: การซื้อใส่เพื่อป้องกันการลดลงของราคาและขายสายเพื่อรับเงินล่วงหน้า มาทำลายสิ่งนี้กันเถอะ:

• ซื้อใส่ (เรียกอีกอย่างว่ากป้องกันหรือแต่งงานแล้ว): นี่เป็นเหมือนการประกันในสต็อกของคุณ หากราคาของหุ้นลดลงคุณสามารถขายได้ในราคาที่ตั้งไว้เพื่อปกป้องคุณจากการสูญเสียที่สำคัญ
• ขายสาย (หรือที่เรียกว่าการโทรที่ครอบคลุม): นี่คือที่ที่คุณตกลงที่จะขายหุ้นของคุณในราคาที่เฉพาะเจาะจงในอนาคต ในทางกลับกันคุณจะได้รับเงินตอนนี้ การชำระเงินนี้สามารถช่วยครอบคลุมค่าใช้จ่ายของตัวเลือกที่คุณซื้อ

นี่คือรายการตรวจสอบของคุณสำหรับการดำเนินการนี้:

• ทั้งตัวเลือกการโทรและตัวเลือกการโทรควรสิ้นสุดในเดือนเดียวกันและคุณควรมีหมายเลขเดียวกันสำหรับแต่ละรายการ
• ราคาที่คุณสามารถขายหุ้นของคุณได้ควรต่ำกว่าราคาปัจจุบัน
• ราคาที่คุณตกลงที่จะขายหุ้นของคุณด้วยการโทรควรสูงกว่าราคาปัจจุบัน
• เงินที่คุณทำจากการขายการโทรควรครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการซื้อสินค้าดังนั้นคุณไม่ต้องใช้เงินเพิ่ม

การตั้งค่านี้เหมาะอย่างยิ่งหากคุณไม่ต้องการใช้จ่ายเงินพิเศษและไม่เป็นไรหากไม่ได้รับผลกำไรหากหุ้นสูงกว่าที่คุณคิด ดังนั้นนี่ไม่ใช่ตัวเลือกที่ดีที่สุดหากคุณรั้นมากในสต็อก

อันรั้วเป็นสิ่งที่คล้ายกันกลยุทธ์การเปลี่ยนความเสี่ยงที่ใช้การกระทำสามตัวเลือก

จุดคุ้มทุนและกำไรหรือขาดทุน

สำหรับนักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์ปกจุดคุ้มทุนของพวกเขาถูกคำนวณโดยดูที่ความแตกต่างระหว่างสิ่งที่พวกเขาใช้ไปกับสิ่งที่พวกเขาได้รับจากตัวเลือก- เมื่อพวกเขาจบลงด้วยเงินจากตัวเลือกมากกว่าที่พวกเขาจ่ายเครดิตสุทธิพวกเขาเพิ่มสิ่งนี้ในราคาซื้อของหุ้น หากพวกเขาใช้เวลากับตัวเลือกมากกว่าที่พวกเขากลับมาเดบิตสุทธิพวกเขาจะลบสิ่งนี้ออกจากราคาซื้อของหุ้น คุณต้องการสต็อกที่จะสิ้นสุดที่หมายเลขสุดท้ายนี้เพื่อให้คุณหยุดพัก

• breakeven (ถ้าเดบิต) = ราคาซื้อหุ้น + จ่ายเบี้ยประกันสุทธิ
• Breakeven (ถ้าเครดิต) = ราคาซื้อหุ้น - Net Premium เก็บรวบรวม

นักลงทุนส่วนใหญ่สามารถทำจากกลยุทธ์คอพบได้โดยการดูว่าราคาขายที่ตั้งไว้ล่วงหน้าของตัวเลือกการโทรสูงกว่าที่พวกเขาจ่ายสำหรับหุ้นสูงเพียงใดหลังจากพิจารณาค่าใช้จ่ายหรือกำไรจากการจัดการกับตัวเลือก การสูญเสียที่ใหญ่ที่สุดที่พวกเขาสามารถเผชิญได้คือความแตกต่างระหว่างสิ่งที่พวกเขาจ่ายสำหรับหุ้นและราคาสุทธิความปลอดภัยที่กำหนดโดยตัวเลือกพัตต์อีกครั้งหลังจากบัญชีสำหรับค่าใช้จ่ายหรือกำไร 'ตัวเลือก วิธีการคำนวณสิ่งนี้อยู่ด้านล่างสำหรับผลลัพธ์ที่เป็นไปได้แต่ละรายการ:

• กำไรสูงสุด (ถ้าเดบิต) = การหยุดการโทร - ราคาซื้อหุ้น - จ่ายเบี้ยประกันสุทธิ
• กำไรสูงสุด (ถ้าเครดิต) = การนัดหยุดงานโทร - ราคาซื้อหุ้น + การรวบรวมพรีเมี่ยมสุทธิ
• ขาดทุนสูงสุด (ถ้าเดบิต) = วาง Strike - ราคาซื้อหุ้น - จ่ายเบี้ยประกันภัยสุทธิ
• ขาดทุนสูงสุด (ถ้าเครดิต) = วาง Strike - ราคาซื้อหุ้น + Net Premium เก็บรวบรวม

ตัวอย่างปลอกคอป้องกัน

สมมติว่าคุณเป็นเจ้าของหุ้น 100 หุ้น ABC ซื้อมาที่ $ 80 ต่อหุ้นและหุ้นมีการซื้อขายที่ $ 87 ต่อหุ้น คุณต้องการป้องกันตำแหน่งชั่วคราวตั้งแต่มีความผันผวนในตลาดโดยรวม

คุณซื้อตัวเลือกหนึ่งตัว (โปรดทราบว่าสัญญาตัวเลือกหุ้นหนึ่งตัวคือ 100 หุ้น) ด้วยราคาที่มีราคา $ 77 และพรีเมี่ยมที่ $ 3.00 นอกจากนี้คุณยังเขียน (ขาย) ตัวเลือกการโทรหนึ่งรายการที่มีราคาหยุดงาน $ 97 พร้อมพรีเมี่ยมที่ $ 4.50

ค่าใช้จ่ายหรือเครดิตที่จะใส่ปลอกคอ

เมื่อคุณเริ่มกลยุทธ์คอในสถานการณ์ข้างต้นคุณจะได้รับเครดิตสุทธิ $ 1.50 ต่อหุ้นและ $ 1.50 × 100 = $ 150

นี่เป็นเพราะคุณขายการโทรในราคา $ 1.50 มากกว่าที่คุณจ่ายให้กับ Put และคุณพกพาความแตกต่างนั้นในตอนนี้

จุดเบรกเวน

ลองดูว่าต้องใช้อะไรบ้าง:

breakeven = ต้นทุนพื้นฐาน + ราคา - โทรพรีเมี่ยมที่ได้รับ

= $ 80 + 3.00 - 4.50 = $ 78.50 ในราคาหุ้น

ผลกำไรสูง

ตอนนี้คำนวณสิ่งที่ดีที่สุดที่คุณจะเห็นด้วยกลยุทธ์นี้:

กำไรสูงสุดสำหรับปลอกคอเครดิต = การหยุดการโทร - ราคาซื้อหุ้น + พรีเมี่ยมสุทธิจ่าย

= 97 - 80 + 1.50 = 18.50 × 100 หุ้นต่อสัญญา = $ 1,850

การสูญเสียสูงสุด

สุดท้ายเรามาดูผลลัพธ์ที่เลวร้ายที่สุดที่เป็นไปได้:

ขาดทุนสูงสุดสำหรับปลอกคอเครดิต = Put ​​Strike - ราคาซื้อหุ้น + Net Premium เก็บรวบรวม

= 77 -80 + 1.50 = -1.5 × 100 หุ้นต่อการติดต่อ = -$ 150

ข้อดีและข้อเสียของกลยุทธ์ปก

กลยุทธ์นี้ดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการปกป้องพวกเขายาวตำแหน่งที่ต่อต้านความผันผวนของตลาดหรือความเสี่ยงในข้อเสีย อย่างไรก็ตามเช่นเดียวกับกลยุทธ์การลงทุนทั้งหมดมันมีประโยชน์และข้อเสีย

ปลอกคอมีค่าคุ้มค่าเมื่อนักลงทุนกำลังมองหาการปกป้องผลกำไรจากหุ้นที่ได้รับการชื่นชมในมูลค่า แต่มีความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวในระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้นในตลาด ดังนั้นปลอกคอมีประโยชน์หากคุณมีความเป็นกลางในระดับปานกลางหรือเป็นกลางในสต็อกและต้องการป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นโดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายมากเกินไป แต่ถ้าคุณรั้นมากในสต็อกคุณกำลัง จำกัด ผลกำไรที่คุณคาดหวังว่าจะเป็นไปได้

มันเป็นวิธีการที่มีแนวโน้มสำหรับนักลงทุนที่สะดวกสบายในการกำหนดศักยภาพกลับหัวกลับหางเพื่อแลกกับการป้องกันข้อเสีย สิ่งนี้ทำให้เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่อนุรักษ์นิยมหรือผู้ที่เข้าใกล้เป้าหมายทางการเงินเมื่อรักษาผลกำไรมีความสำคัญมากกว่าการได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น

ข้อเสียหลักของคอปกคือมันจะได้รับผลประโยชน์คว่ำหากสินทรัพย์พื้นฐานยังคงเพิ่มขึ้นผ่านราคาการนัดหยุดงานของการโทร ในขณะเดียวกันหากราคาหุ้นไม่ลดลงถึงระดับราคาการนัดหยุดงานค่าใช้จ่ายของตัวเลือกที่วางจะเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น

บรรทัดล่าง

ปลอกคอเป็นกลยุทธ์การป้องกันตัวเลือกที่ใช้ในการป้องกันการสูญเสียข้อเสียในขณะที่ จำกัด กำไรคว่ำ นักลงทุนและผู้ค้าสามารถใช้งานได้ตัวเลือกปกสำหรับความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ยเช่นเดียวกับการสูญเสียจากการดำรงตำแหน่งที่ยาวนานในสต็อก

มันคือการรวมกันของการป้องกันการโทรที่ครอบคลุม ในการดำเนินการตามกลยุทธ์คุณจะเป็นเจ้าของหุ้นอยู่แล้วและมีความสำคัญปานกลางเกี่ยวกับแนวโน้มราคา จากนั้นคุณจะซื้อข้อเสียและขายการโทรกลับหัวได้อย่างมีประสิทธิภาพ "จับ" ตำแหน่งระหว่างราคานัดหยุดงานทั้งสอง หากสต็อกลดลงพัตต์จะสร้างพื้นป้องกันการสูญเสียเพิ่มเติมในขณะที่การโทรสั้นจะให้รายได้เพิ่มเติมเพื่อชดเชยต้นทุนเริ่มต้นของการใส่ หากหุ้นเพิ่มขึ้นการวางจะหมดอายุอย่างไร้ค่าและการโทรสั้น ๆ จะ จำกัด การกลับหัวเพิ่มขึ้นเกินกว่าราคาการนัดหยุดงาน (รวมถึงเครดิตสุทธิใด ๆ ที่ได้รับสำหรับการขาย)