รั้ว (ตัวเลือก): มันหมายถึงอะไรวิธีการทำงาน

รั้ว (ตัวเลือก) คืออะไร?

รั้วคือการป้องกันตัวเลือกกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับสามตัวเลือกที่แตกต่างกันซึ่งนักลงทุนปรับใช้เพื่อปกป้องการถือครองที่เป็นเจ้าของจากการลดลงของราคาในขณะเดียวกันก็เสียสละผลกำไรที่อาจเกิดขึ้น

รั้วคล้ายกับกลยุทธ์ทางเลือกที่เรียกว่าความเสี่ยงและปลอกคอที่เกี่ยวข้องกับสองไม่ใช่สามตัวเลือก

ทำความเข้าใจกับรั้ว

รั้วเป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่กำหนดช่วงรอบกความปลอดภัยหรือสินค้าใช้สามตัวเลือก มันป้องกันการสูญเสียข้อเสียอย่างมีนัยสำคัญ แต่เสียสละศักยภาพของสินทรัพย์พื้นฐานบางอย่าง โดยพื้นฐานแล้วมันจะสร้างแถบมูลค่ารอบตำแหน่งเพื่อให้ผู้ถือไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของตลาดในขณะที่เพลิดเพลินกับประโยชน์ของตำแหน่งนั้นเช่นเงินปันผลการชำระเงิน

โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนที่ดำรงตำแหน่งเป็นระยะเวลานานในสินทรัพย์พื้นฐานขายตัวเลือกการโทรกับราคานัดหยุดงานสูงกว่าราคาสินทรัพย์หมุนเวียนซื้อราคาที่มีการนัดหยุดงานที่หรือต่ำกว่าราคาสินทรัพย์หมุนเวียนและขายโดยมีการนัดหยุดงานต่ำกว่าการนัดหยุดงานครั้งแรก ตัวเลือกทั้งหมดจะต้องมีเหมือนกันวันหมดอายุ-

ตัวเลือกคอเป็นกลยุทธ์ที่คล้ายกันที่ให้ประโยชน์และข้อเสียเดียวกัน ความแตกต่างที่สำคัญคือปลอกคอใช้เพียงสองตัวเลือก (เช่น, กโทรสั้น ๆด้านบนและกใส่ยาวต่ำกว่าราคาสินทรัพย์ปัจจุบัน) สำหรับกลยุทธ์ทั้งสองพรีเมี่ยมที่รวบรวมโดยตัวเลือกการขายบางส่วนหรือชดเชยอย่างเต็มที่ค่าพรีเมี่ยมที่จ่ายเพื่อซื้อมานาน

เป้าหมายของรั้วคือการล็อคมูลค่าการลงทุนผ่านวันหมดอายุของตัวเลือก เนื่องจากใช้หลายตัวเลือกรั้วจึงเป็นประเภทของการผสมผสานกลยุทธ์คล้ายกับปลอกคอและแรนดอร์เหล็ก-

ทั้งรั้วและปลอกคอเป็นตำแหน่งป้องกันซึ่งปกป้องตำแหน่งจากการลดลงของราคาในขณะเดียวกันก็เสียสละศักยภาพในการกลับหัว การขายการโทรสั้น ๆ บางส่วนชดเชยค่าใช้จ่ายของการใส่ยาวเช่นเดียวกับปลอกคอ อย่างไรก็ตามการขายของนอกเงิน(OTM) ใส่ค่าใช้จ่ายที่แพงกว่าเงิน(ATM) วางและนำค่าใช้จ่ายทั้งหมดของกลยุทธ์เข้าใกล้ศูนย์มากขึ้น

อีกวิธีในการดูรั้วคือการรวมกันของกสายที่ครอบคลุมและ at-the-money (ATM)หมีใส่แพร่กระจาย-

การสร้างรั้วที่มีตัวเลือก

เพื่อสร้างรั้วนักลงทุนเริ่มต้นด้วยกตำแหน่งยาวในสินทรัพย์พื้นฐานไม่ว่าจะเป็นคลังสินค้า-ดัชนี-สินค้า, หรือสกุลเงิน- การซื้อขายเกี่ยวกับตัวเลือกทั้งหมดมีการหมดอายุเท่ากันรวมถึง:

• นานสินทรัพย์อ้างอิง
• สั้น ๆ โทรด้วยราคานัดหยุดงานสูงกว่าราคาปัจจุบันของพื้นฐาน
• นานมากที่มีราคานัดหยุดงานในราคาปัจจุบันของซึ่งอยู่หรือด้านล่างเล็กน้อย
• สั้นลงด้วยราคาการนัดหยุดงานที่ต่ำกว่าการใส่ยาว

ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่ต้องการสร้างรั้วรอบ ๆ หุ้นที่ซื้อขายในปัจจุบันที่ $ 50 สามารถขายการโทรด้วยราคาที่มีราคา $ 55 ซึ่งเรียกกันทั่วไปเรียกว่าการโทรที่ครอบคลุม ถัดไปซื้อไฟล์ใส่ตัวเลือกด้วยราคานัดหยุดงาน $ 50 ในที่สุดขายอีกครั้งด้วยราคาที่มีราคา $ 45 ตัวเลือกทั้งหมดมีสามเดือนในการหมดอายุ

ที่พรีเมี่ยมได้รับจากการขายการโทรจะเป็น ($ 1.27 * 100 หุ้น/สัญญา) = $ 127 พรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับการใส่ยาวจะเป็น ($ 2.06 * 100) = $ 206 และพรีเมี่ยมที่รวบรวมจากการใส่สั้นจะเป็น ($ 0.79 * 100) = $ 79

ดังนั้นค่าใช้จ่ายของกลยุทธ์จะได้รับค่าจ้างพรีเมี่ยมลบพรีเมี่ยมที่เก็บไว้หรือ $ 206 - ($ 127 + $ 79) = 0

แน่นอนว่านี่เป็นผลลัพธ์ที่เหมาะ สินทรัพย์พื้นฐานอาจไม่ซื้อขายในราคาหยุดกลางและความผันผวนเงื่อนไขสามารถบิดเบือนราคาได้ทางเดียวหรืออื่น ๆ อย่างไรก็ตามต้นทุนสุทธิหรือเดบิตควรมีขนาดเล็ก เครดิตสุทธิก็เป็นไปได้เช่นกัน