ส่วนลดหมายเหตุ: ภาพรวมการคำนวณข้อดีข้อเสียและข้อเสีย

หมายเหตุส่วนลดคืออะไร?

หมายเหตุส่วนลดเป็นภาระหนี้ระยะสั้นที่ออกให้ในราคาลดราคา หมายเหตุส่วนลดคล้ายกับพันธบัตรศูนย์คูปองและตั๋วเงินคลัง(T-bills) และโดยทั่วไปจะออกโดยหน่วยงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลหรือผู้กู้ บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับสูง

หมายเหตุส่วนลดมีวันครบกำหนดมีความยาวสูงสุดหนึ่งปี หมายเหตุส่วนลดไม่ได้เสนอการจ่ายดอกเบี้ยเป็นระยะ แต่นักลงทุนซื้อธนบัตรส่วนลดในราคาลดและรับหมายเหตุมูลค่าหน้า(เรียกอีกอย่างว่า "ค่าพาร์") เมื่อครบกำหนด

ทำความเข้าใจกับบันทึกย่อส่วนลด

หมายเหตุส่วนลดคือรายได้คงที่หลักทรัพย์ที่ไม่ชำระดอกเบี้ยตลอดระยะเวลาของบันทึก เนื่องจากนักลงทุนไม่ได้รับประโยชน์เพิ่มเติมจากรายได้ดอกเบี้ยเป็นระยะส่วนลดเป็นพาร์-

ในวันครบกำหนดธนบัตรจะครบกำหนดด้วยมูลค่าที่ตราไว้สูงกว่าราคาซื้อและการแข็งค่าของราคาจะใช้ในการคำนวณผลตอบแทนการลงทุน ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่ซื้อตั๋วลดราคาสำหรับ $ 9,400 จะได้รับมูลค่าที่ตราไว้ที่ $ 10,000 เมื่อครบกำหนด 90 วันนับจากวันที่ซื้อ นักลงทุนผลตอบแทนจากการลงทุน(ROI) สามารถคำนวณได้ว่าเป็นความแตกต่างระหว่างราคาซื้อและมูลค่าหน้านั่นคือ $ 10,000 - $ 9,400 = $ 600

การคำนวณหมายเหตุลดราคา

ส่วนลดราคาที่ได้รับจากผู้ถือหุ้นกู้เมื่อครบกำหนดสามารถนำมาใช้เป็นดอกเบี้ยได้รับพันธบัตร เพื่อคำนวณไฟล์อัตราผลที่ได้รับจากพันธบัตรดอกเบี้ยที่ได้รับสามารถหารด้วยผลิตภัณฑ์ของมูลค่าการซื้อและเวลาถึงวุฒิภาวะ

อัตราผลกระทบ = $ 600/[$ 9,400 x (90/360)]]

อัตราที่มีประสิทธิภาพ = 25.53%

ผู้ซื้อรายได้คงที่สถาบันส่วนใหญ่จะเปรียบเทียบไฟล์ผลผลิต(YTM) ของการเสนอหนี้แบบไม่มีคูปองที่มีพันธบัตรคูปองมาตรฐานเพื่อค้นหาส่งผลผลิตในพันธบัตรส่วนลด

ข้อดีและข้อเสียของหมายเหตุลดราคา

ข้อดีอย่างหนึ่งของบันทึกย่อส่วนลดคือพวกเขาไม่ได้เป็นระเหยเป็นตราสารหนี้อื่น ๆ ดังนั้นพวกเขาจึงถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรักษาเงินทุนของพวกเขาในการรักษาความปลอดภัยที่มีความเสี่ยงต่ำ

นอกจากนี้ตราสารหนี้เหล่านี้ถือเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าพวกเขาได้รับการสนับสนุนโดยความเชื่อและเครดิตของรัฐบาลสหรัฐฯอย่างเต็มที่ ที่ความเสี่ยงของการผิดนัดคือน้อยที่สุด การซื้อหมายเหตุส่วนลดอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนที่ต้องการการเข้าถึงเงินทุนหลังจากช่วงเวลาสั้น ๆ

ข้อเสียของบันทึกย่อส่วนลดคือ ROI ที่ค่อนข้างต่ำ เนื่องจากพวกเขาถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยกว่าจำนวนเงินที่นักลงทุนสามารถได้รับกับพวกเขาจึงน้อยกว่าเมื่อเทียบกับการลงทุนอื่น ๆ การลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงมีศักยภาพในการเสนอผลกำไรให้กับนักลงทุนที่มากขึ้นจากการลงทุนหลักเดียวกัน แต่พวกเขาก็มีความเสี่ยงต่อการสูญเสียเช่นกัน

ในขณะที่ความเสี่ยงของการผิดนัดนั้นน้อยที่สุดด้วยบันทึกย่อส่วนลดที่ออกโดยรัฐบาลหมายเหตุที่ออกโดย บริษัท มีความเสี่ยงสูงที่จะผิดนัด ด้วยเหตุนี้ธนบัตรขององค์กรจึงเสนออัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับธนบัตรของรัฐบาล

ข้อพิจารณาพิเศษ

ผู้ออกสมุดบันทึกส่วนลดรายใหญ่ที่สุดคือหน่วยงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลเช่น Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) และธนาคารสินเชื่อบ้านของรัฐบาลกลาง(FHLB) หน่วยงานเหล่านี้ออกหมายเหตุให้กับนักลงทุนเพื่อเพิ่มทุนระยะสั้นสำหรับโครงการต่าง ๆ

ยกตัวอย่างเช่นบันทึกย่อที่ออกโดย Freddie Mac มีระยะเวลาครบกำหนดตั้งแต่ข้ามคืนจนถึงหนึ่งปี หมายเหตุจะออกและเก็บรักษาไว้ในรูปแบบหนังสือผ่านธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์กและนักลงทุนอาจได้รับหมายเหตุในนิกายเล็ก ๆ น้อย ๆ ถึง $ 1,000