เครื่องหมายน้ำสูง: ความหมายในการเงินพร้อมตัวอย่าง

เครื่องหมายน้ำสูงคืออะไร?

เครื่องหมายน้ำสูงเป็นค่าสูงสุดสูงสุดของค่ากองทุนเพื่อการลงทุนหรือบัญชีได้มาถึงแล้ว คำนี้มักจะใช้ในบริบทของการชดเชยผู้จัดการกองทุนซึ่งใช้ตามประสิทธิภาพ เครื่องหมายน้ำสูงทำให้มั่นใจได้ว่าผู้จัดการจะไม่ได้รับเงินก้อนโตสำหรับประสิทธิภาพที่ไม่ดี หากผู้จัดการสูญเสียเงินในช่วงเวลาหนึ่งเขาจะต้องได้รับกองทุนเหนือเครื่องหมายน้ำสูงก่อนที่จะได้รับโบนัสประสิทธิภาพจากสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM)-

ทำความเข้าใจกับเครื่องหมายน้ำสูง

เครื่องหมายน้ำสูงทำให้มั่นใจได้ว่านักลงทุนไม่จำเป็นต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงานสำหรับผลการดำเนินงานที่ไม่ดี แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือการรับประกันว่านักลงทุนไม่จ่ายค่าธรรมเนียมตามประสิทธิภาพสองครั้งสำหรับผลการดำเนินงานจำนวนเท่ากัน

ตัวอย่างเครื่องหมายน้ำสูง

ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนลงทุนในไฟล์กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่คิดค่าใช้จ่าย 20%ค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงานซึ่งค่อนข้างทั่วไปในอุตสาหกรรม-สมมติว่านักลงทุนให้เงิน $ 500,000 ในกองทุนและในช่วงเดือนแรกกองทุนจะได้รับผลตอบแทน 15% ดังนั้นการลงทุนดั้งเดิมของนักลงทุนจึงมีมูลค่า $ 575,000 นักลงทุนมีค่าธรรมเนียม 20% จากกำไร $ 75,000 ซึ่งเท่ากับ $ 15,000

ณ จุดนี้เครื่องหมายน้ำสูงสำหรับนักลงทุนรายนี้คือ $ 575,000 และนักลงทุนมีหน้าที่ต้องจ่าย $ 15,000 ให้กับผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ-

ถัดไปสมมติว่ากองทุนจะสูญเสีย 20% ในเดือนถัดไป บัญชีของนักลงทุนลดลงเป็นมูลค่า $ 460,000 นี่คือจุดที่ความสำคัญของเครื่องหมายน้ำสูงถูกบันทึกไว้ ค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงานไม่จำเป็นต้องจ่ายจากกำไรใด ๆ จาก $ 460,000 ถึง $ 575,000 เฉพาะหลังจากจำนวนเครื่องหมายน้ำสูง สมมติว่าในเดือนที่สามกองทุนได้รับกำไรโดยไม่คาดคิด 50% ในกรณีที่ไม่น่าเป็นไปได้มูลค่าบัญชีของนักลงทุนเพิ่มขึ้นจาก $ 460,000 เป็น $ 690,000 หากไม่มีเครื่องหมายน้ำสูงนักลงทุนเป็นหนี้ค่าธรรมเนียมเดิม $ 15,000 บวกกับ 20% จากกำไรจาก $ 460,000 ถึง $ 690,000 ซึ่งเท่ากับ 20% จากกำไร 230,000 ดอลลาร์หรือค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงานเพิ่มอีก 46,000 ดอลลาร์

มูลค่าของเครื่องหมายน้ำสูง

เครื่องหมายน้ำสูงป้องกันไม่ให้ "ค่าธรรมเนียมสองเท่า" นี้เกิดขึ้น ด้วยเครื่องหมายน้ำสูงที่ได้รับทั้งหมดจาก $ 460,000 ถึง $ 575,000 จะถูกเพิกเฉย แต่กำไรสูงกว่าเครื่องหมายน้ำสูงขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมตามประสิทธิภาพ ในตัวอย่างนี้เกินกว่าค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงานเดิม $ 15,000 นักลงทุนรายนี้เป็นหนี้ 20% จากกำไรจาก $ 575,000 ถึง $ 690,000 ซึ่งเพิ่มขึ้น $ 23,000

โดยรวมด้วยเครื่องหมายน้ำสูงในสถานที่นักลงทุนมีค่าธรรมเนียมการดำเนินงาน $ 38,000 ซึ่งน้อยกว่าการลงทุนเดิม $ 690,000 จำนวน 500,000 ดอลลาร์คูณด้วย 20% หากไม่มีเครื่องหมายน้ำสูงซึ่งต่ำกว่ามาตรฐานอุตสาหกรรมนักลงทุนเป็นหนี้ค่าธรรมเนียม 20% สำหรับผลกำไรทั้งหมดซึ่งเท่ากับ $ 61,000 มูลค่าของเครื่องหมายน้ำสูงนั้นไม่สามารถสงสัยได้

เครื่องหมายน้ำสูงและ "ฟรี"

หลายสิ่งสามารถเกิดขึ้นได้เมื่อนักลงทุนเข้าสู่กองทุนในช่วงระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพต่ำ ตัวอย่างเช่นที่ Goldman Sachs Asset Management นักลงทุนที่ซื้อกองทุนที่กมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV)ด้านล่างเครื่องหมายน้ำสูงจะเพลิดเพลินไปกับการสมัครสมาชิก NAV ไปจนถึงเครื่องหมายน้ำสูงโดยไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียม สถานการณ์นี้เรียกว่า "การขับขี่ฟรี" ช่วยให้นักลงทุนรายใหม่ได้รับประโยชน์จากการซื้อกองทุนที่มีประสิทธิภาพต่ำโดยไม่ต้องลงโทษนักลงทุนที่มีอยู่ กองทุนอื่น ๆ อาจหลีกเลี่ยง "การขับขี่ฟรี" โดยการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการแสดงสำหรับประสิทธิภาพเชิงบวกใด ๆ