บัญชีมาร์จิ้น: คำจำกัดความวิธีการทำงานและตัวอย่าง

บัญชีมาร์จิ้นคืออะไร?

บัญชีมาร์จิ้นเป็นบัญชีนายหน้าที่นักลงทุนได้รับอนุญาตให้ขายหลักทรัพย์สั้นหรือยืมเงินตามกองทุนในบัญชีเพื่อซื้อหลักทรัพย์ ไม่เหมือนมาตรฐานบัญชีเงินสดมีการเสนอผู้ค้าและนักลงทุนที่มีบัญชีมาร์จิ้นกำลังซื้อนอกเหนือจากเงินทุนในบัญชีของพวกเขาซึ่งขยายทั้งผลกำไรและการสูญเสียเมื่อเทียบกับสถานะเงินสดของพวกเขา

เพื่อเปิดบัญชีมาร์จิ้นในสหรัฐอเมริกานักลงทุนจะต้องสร้างไฟล์เงินฝากขั้นต่ำของ $ 2,000 ($ 25,000 สำหรับ "ผู้ค้าวันรูปแบบ") ลงชื่อก.ข้อตกลงมาร์จิ้นและผ่านการคัดกรองของนายหน้าสำหรับประวัติเครดิตความมั่นคงทางการเงินและความรู้การลงทุน

บัญชีมาร์จิ้นทำงานอย่างไร

ใช้ประโยชน์จากกำลังซื้อ

บัญชีมาร์จิ้นให้การใช้ประโยชน์ทำให้นักลงทุนสามารถดำรงตำแหน่งที่ใหญ่กว่าที่พวกเขาสามารถใช้จ่ายได้โดยใช้เงินของตนเอง บัญชีมาร์จิ้นมาตรฐานสำหรับการซื้อขายหุ้นอนุญาตให้นักลงทุนยืมมากถึง 50% ของราคาซื้อเมื่อพวกเขาซื้อหุ้นที่มีคุณสมบัติภายใต้ระเบียบ Tจาก Federal Reserve เลเวอเรจขยายทั้งผลตอบแทนและการสูญเสียเป็นเปอร์เซ็นต์ของการถือครองจริง

ตัวอย่างเช่นผู้ค้าที่ถือ $ 10,000 ในบัญชีมาร์จิ้นสามารถซื้อหุ้นมูลค่า $ 20,000 ได้อย่างมีประสิทธิภาพเพิ่มกำลังซื้อของพวกเขา การเพิ่มขึ้น 10% ของมูลค่าหุ้น 20,000 ดอลลาร์นั้นจะนำกำไร 2,000 ดอลลาร์ - 20% ของ $ 10,000 ในบัญชีของผู้ค้า ในทำนองเดียวกันการลดลง 10% ของมูลค่าการถือครอง $ 20,000 จะส่งผลให้สูญเสียเงิน 20% ของเงินในบัญชี

ดอกเบี้ยและค่าใช้จ่าย

นักลงทุนที่ยืมเงินในอัตรากำไรขั้นต้นจะต้องจ่ายดอกเบี้ยสำหรับเงินกู้ที่พวกเขาได้รับ โบรกเกอร์เสนออัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับจำนวนเงินกู้โดยมีสินเชื่อขนาดใหญ่มักจะได้รับอัตราที่ต่ำกว่า นายหน้ากำหนดอัตรากำไรโดยการเพิ่มการแพร่กระจายไปยังอัตราฐานของพวกเขาซึ่งโดยทั่วไปจะส่งผลให้อัตรารายปีลดลงระหว่าง 5% และมากกว่า 12%

การคำนวณดอกเบี้ยเงินกู้มาร์จิ้นเกิดขึ้นในแต่ละวันแม้ว่าโดยทั่วไปแล้วนายหน้าจะดำเนินการชำระเงินจริงโดยการถอนเงินจากบัญชีตามช่วงเวลารายเดือน ค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นซ้ำ ๆ นี้สามารถสร้างการลากอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับประสิทธิภาพการลงทุนที่สามารถลดผลตอบแทนเมื่อเวลาผ่านไปโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ตลาดการค้าภายในช่วงแคบ ๆ หรือแสดงการเคลื่อนไหวทิศทางน้อยที่สุด

การโทรและข้อกำหนดมาร์จิ้น

โบรกเกอร์ส่วนใหญ่ระบุข้อกำหนดมาร์จิ้นอย่างชัดเจนนั่นคือกฎเกี่ยวกับจำนวนเงินที่ต้องเก็บรักษาไว้ในบัญชีที่สัมพันธ์กับมูลค่าของการถือครองที่ซื้อหรือสั้นลงในอัตรากำไรขั้นต้น หากมูลค่าบัญชีมาร์จิ้นลดลงต่ำกว่าระดับที่ต้องการนายหน้าจะกำหนดให้เจ้าของบัญชีต้องเพิ่มเงินในบัญชีของพวกเขา สิ่งนี้เรียกว่าการโทรมาร์จิ้น นี่คือข้อกำหนดบางประการที่ต้องรู้:

• มาร์จิ้นเริ่มต้น:Federal Reserveระเบียบ Tควบคุมข้อกำหนดมาร์จิ้นส่วนใหญ่ สำหรับหุ้นข้อกำหนดอัตรากำไรขั้นต้นเริ่มต้นของวันคือ 50%
• อัตราการบำรุงรักษา: โบรกเกอร์ส่วนใหญ่คลายข้อกำหนดมาร์จิ้นสำหรับตำแหน่งที่ถืออยู่มักจะต้องการเพียง 25% ของมูลค่าหลักทรัพย์ที่ถือครองข้อกำหนดมาร์จิ้นการบำรุงรักษาสำหรับสกุลเงินฟิวเจอร์สและอนุพันธ์อื่น ๆ มักจะน้อยกว่า 10% ของมูลค่าของการถือครองใด ๆ
• การโทรมาร์จิ้น: เมื่อส่วนของบัญชีลดลงต่ำกว่าข้อกำหนดการบำรุงรักษาโบรกเกอร์ออกการโทรมาร์จิ้นเรียกร้องเงินทุนเพิ่มเติมของบัญชี โดยทั่วไปจะต้องเกิดขึ้นภายใน 2-5 วันทำการ (บางครั้งก็น้อยลงในตลาดที่ผันผวน)
• การชำระบัญชีบังคับ: หากนักลงทุนไม่สามารถหรือไม่ตอบสนองต่อการโทรมาร์จิ้นภายในกรอบเวลาที่กำหนดโบรกเกอร์มีสิทธิ์ตามสัญญาในการขายหลักทรัพย์ในบัญชีโดยไม่ต้องปรึกษาหารือล่วงหน้าหรือแจ้งให้ทราบล่วงหน้า นี้การชำระบัญชีบังคับเกิดขึ้นตามดุลยพินิจของนายหน้า

ข้อพิจารณาเพิ่มเติม

นอกเหนือจากการสูญเสียที่เพิ่มขึ้นและศักยภาพในการโทรมาร์จิ้นหรือการชำระบัญชีบังคับการซื้อขายในอัตรากำไรขั้นต้นมีความเสี่ยงเพิ่มเติม

• อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น:ค่าใช้จ่ายในการรักษาตำแหน่งมาร์จิ้นเพิ่มขึ้นตามอัตราดอกเบี้ย ในสภาพแวดล้อมที่น่าสนใจเป็นเวลานานผลกระทบจากการรวมตัวของดอกเบี้ยมาร์จิ้นอาจกลายเป็นแรงผลักดันอย่างมีนัยสำคัญต่อประสิทธิภาพโดยรวม
• ความเครียดทางจิตวิทยา:การตรวจสอบตำแหน่งที่มีประโยชน์และระดับอัตรากำไรโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงความผันผวนของตลาดสูงสามารถนำไปสู่การตัดสินใจที่ไม่ดี
• กฎผู้ซื้อขายวัน (PDT): นักลงทุนที่ดำเนินการซื้อขายสี่วันขึ้นไปภายในห้าวันทำการในบัญชีมาร์จิ้นที่มีค่าใช้จ่ายน้อยกว่า $ 25,000 จะถูกตั้งค่าสถานะเป็น "ผู้ค้าวันแบบวัน"และขึ้นอยู่กับข้อ จำกัด เพิ่มเติม
• บัญชีเกษียณอายุ: โดยทั่วไปแล้วแบบดั้งเดิมและ Roth IRAs ไม่สามารถใช้มาร์จิ้นเพื่อซื้อขายได้

ตัวอย่างบัญชีมาร์จิ้น

ลองนึกภาพนักลงทุนเปิดบัญชีมาร์จิ้นด้วยเงินสด $ 30,000 และต้องการซื้อหุ้นของ XYZ Corporation ซึ่งซื้อขายที่ $ 100 ต่อหุ้น

การซื้อครั้งแรก-

• โดยไม่มีมาร์จิ้น:นักลงทุนสามารถซื้อหุ้น 300 หุ้น ($ 30,000 ÷ $ 100 = 300)
• ด้วยมาร์จิ้น (ข้อกำหนดเบื้องต้น 50%):นักลงทุนสามารถซื้อหุ้นได้มากถึง 600 หุ้น (มูลค่า $ 60,000) โดยใช้เงิน $ 30,000 ของตัวเองและยืม $ 30,000 จากนายหน้า

สถานการณ์ที่ 1: ราคาเพิ่มขึ้นเป็น $ 120 ต่อหุ้น

• มูลค่าตลาด 600 หุ้น:$ 72,000
• ได้รับ:$ 12,000
• ส่วนของบัญชี:$ 42,000 ($ 30,000 + $ 12,000)
• กลับ:40% ($ 12,000 สำหรับมูลค่าบัญชีเริ่มต้น $ 30,000)
• หากไม่มีมาร์จิ้นผลตอบแทนจะเป็นเพียง 20% ($ 6,000 สำหรับ $ 30,000)

สถานการณ์ที่ 2: ราคาลดลงเป็น $ 80 ต่อหุ้น

• มูลค่าตลาด 600 หุ้น:$ 48,000
• การสูญเสีย:$ 12,000
• ส่วนของบัญชี:$ 18,000 ($ 30,000 - $ 12,000)
• ขาดทุนจากการลงทุน:40% ($ 12,000 ขาดทุนจากมูลค่าบัญชีเริ่มต้น $ 30,000)
• หากไม่มีอัตรากำไรขาดทุนเพียง 20% ($ 6,000 ใน $ 30,000)
• การโทรมาร์จิ้น:โปรดทราบว่านักลงทุนจะได้รับการโทรมาร์จิ้นเมื่อมูลค่าของหุ้นลดลงต่ำกว่า $ 66.67 ในราคานั้นการถือครองจะมีมูลค่ารวม $ 40,000 นั่นจะแสดงถึงการสูญเสียกระดาษที่ $ 20,000 นำมูลค่าบัญชีเป็น $ 10,000—25% ของมูลค่าของการถือครอง ($ 40,000) และข้อกำหนดการบำรุงรักษามาร์จิ้นขั้นต่ำ

หมายเหตุ: เพื่อความเรียบง่ายผลตอบแทนเหล่านี้ที่คำนวณข้างต้นไม่รวมภาษีกำไรจากการลงทุนหรือดอกเบี้ยที่เป็นหนี้กับนายหน้าสำหรับกองทุนที่ยืมมา

บรรทัดล่าง

บัญชีมาร์จิ้นเป็นประเภทของการจัดการนายหน้าที่นักลงทุนสามารถยืมกับพอร์ตการลงทุนของพวกเขาเพื่อเพิ่มกำลังซื้อหรือขายสั้นภายใต้ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบรวมถึงเงินฝากเริ่มต้น (โดยทั่วไป 50% สำหรับหุ้น) และเกณฑ์การบำรุงรักษา (25-40%) โครงสร้างที่มีประโยชน์ของมาร์จิ้นจะขยายทั้งผลกำไรและการสูญเสีย การป้องกันกฎระเบียบรวมถึงข้อกำหนดการบำรุงรักษาขั้นตอนการโทรมาร์จิ้นและสิทธิ์การชำระบัญชีนายหน้าที่เปิดใช้งานในระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาไม่พึงประสงค์ การใช้ประโยชน์จากอัตรากำไรขั้นต้นที่มีประสิทธิภาพจำเป็นต้องมีการทำความเข้าใจความสัมพันธ์ระหว่างส่วนของผู้ถือหุ้นกองทุนที่ยืมมาและมูลค่าตำแหน่งทั้งหมดเพื่อคำนวณผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้นในสถานการณ์ตลาดที่แตกต่างกัน