Management Buyout (MBO) คืออะไร? คำจำกัดความเหตุผลและตัวอย่าง

คำว่าการจัดการการจัดการ (MBO) หมายถึงธุรกรรมทางการเงินที่มีคนจากการจัดการองค์กรหรือทีมซื้อธุรกิจจากเจ้าของ สมาชิกฝ่ายบริหารที่ดำเนินการ MBOs ซื้อทุกอย่างที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจ ประเภทนี้การกู้ยืมเงินดึงดูดผู้จัดการมืออาชีพเนื่องจากรางวัลที่มีศักยภาพมากขึ้นและควบคุมจากการเป็นเจ้าของธุรกิจมากกว่าพนักงาน MBO เป็นประเภทของการกู้ยืมเงิน(LBO) ซึ่งเป็นการซื้อกิจการที่ได้รับทุนเป็นหลักกับเงินทุนที่ยืมมาเป็นหลัก

วิธีการจัดการการซื้อ (MBOs) ทำงานอย่างไร

ตามที่ระบุไว้ข้างต้นการซื้อกิจการการจัดการเกิดขึ้นเมื่อผู้จัดการองค์กรหรือทีมซื้อธุรกิจที่พวกเขาจัดการจากเจ้าของ ธุรกิจถูกซื้อจากเจ้าของเอกชนและ/หรือผู้ถือหุ้นใด ๆ ใน บริษัท การซื้อกิจการรวมถึงทุกสิ่งที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจรวมถึงสินทรัพย์และหนี้สิน MBO มักจะเกิดขึ้นเพราะผู้บริหารรู้สึกว่าพวกเขามีความพร้อมที่ดีกว่าเพื่อช่วยให้ บริษัท เติบโตและประสบความสำเร็จทางการเงิน ธุรกรรมเหล่านี้เป็นกุญแจสำคัญออกจากกลยุทธ์สำหรับ:

• บริษัท ขนาดใหญ่ที่ต้องการขายสินทรัพย์ที่ไม่ทำกำไรหรือ บริษัท ที่ไม่สมเหตุสมผลอีกต่อไป
• ธุรกิจส่วนตัวที่เจ้าของต้องการเกษียณอายุ

ที่การจัดหาเงินทุนจำเป็นสำหรับ MBO มักจะค่อนข้างสำคัญและมักจะเป็นการรวมกันของหนี้และความยุติธรรมที่ได้มาจากผู้ซื้อนักการเงินและบางครั้งผู้ขาย เนื่องจากใช้เงินทุนจำนวนมากจึงถือเป็น LBO ดังนั้นจึงอาจเรียกว่าการซื้อกิจการการจัดการที่มีเลเวอเรจ

ในขณะที่ผู้บริหารจะได้รับผลตอบแทนจากการเป็นเจ้าของหลังจาก MBO พวกเขาจะต้องเปลี่ยนจากการเป็นพนักงานเป็นเจ้าของซึ่งมาพร้อมกับความรับผิดชอบมากขึ้นและมีศักยภาพมากขึ้นสำหรับการสูญเสีย

เหตุผลสำหรับ MBO

การซื้อกิจการการจัดการเป็นกิจการที่มีความเสี่ยง นั่นเป็นเพราะพวกเขาอาจจะหรือไม่ทำงาน เหตุใดผู้บริหารของ บริษัท จึงพิจารณาทำอย่างใดอย่างหนึ่ง? ต่อไปนี้เป็นเหตุผลหลักบางประการที่การจัดการองค์กรอาจพิจารณาดำเนินการ MBO

• ได้รับการควบคุม สมาชิกฝ่ายบริหารอาจไม่เห็นด้วยกับทิศทางของ บริษัท ด้วยการดำเนินการ MBO พวกเขาอาจรู้สึกราวกับว่าพวกเขาสามารถควบคุมธุรกิจได้มากขึ้นความสำเร็จและอนาคตของมัน
• กำไรทางการเงิน สมาชิกของทีมผู้บริหารอาจไม่รู้สึกราวกับว่าพวกเขาไม่ได้รับผลประโยชน์ทางการเงินอย่างเต็มที่เพียงแค่จัดการ บริษัท โดยการซื้อ บริษัท พวกเขาสามารถเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ได้
• พวกเขามีความเชี่ยวชาญ ฝ่ายบริหารอาจรู้สึกราวกับว่าเจ้าของไม่มีความรู้หรือความสามารถในการเป็นผู้นำ บริษัท การจัดการองค์กรอาจมีประสบการณ์การศึกษาหรือการทำงานเพื่อช่วยให้พวกเขานำทาง บริษัท ไปสู่ความสูงใหม่และพวกเขาอาจรู้สึกว่าวิธีเดียวที่จะทำเช่นนั้นผ่าน MBO

วิธีการเข้าหาการซื้อกิจการการจัดการ

MBO ที่ประสบความสำเร็จต้องใช้การวางแผนและการเตรียมการอย่างมาก เช่นนี้ไม่ควรดำเนินการอย่างเร่งรีบ ต่อไปนี้เป็นปัจจัยบางประการที่ควรพิจารณาในกระบวนการ

ข้อพิจารณาก่อน MBO

การเงินทุกประเภทธุรกรรมควรได้รับการวิจัยอย่างดี ดังนั้นผู้บริหารควรสร้างแผนหรือข้อเสนอที่คิดและตั้งครรภ์อย่างเต็มที่ บางจุดที่จะเพิ่ม ได้แก่ :

• สมาชิกของทีมผู้บริหารที่เกี่ยวข้องกับ MBO
• เหตุผลในการซื้อกิจการ
• ความตั้งใจและเป้าหมายหลังจากเสร็จสิ้น
• ข้อกำหนดของข้อตกลงรวมถึงราคาซื้อ
• วิธีการซื้อเงินทุนจะได้รับการสนับสนุนทางการเงิน

เป็นความคิดที่ดีสำหรับการจัดการที่จะแสดงให้เจ้าของ บริษัท เห็นว่าพวกเขาทำการบ้าน ซึ่งรวมถึงการวิเคราะห์การประเมินมูลค่าอย่างละเอียดและดำเนินการอย่างเต็มที่เนื่องจากความขยันเนื่องจาก แม้ว่าปัจจุบันผู้จัดการจะทำงานที่ บริษัท แต่อาจมีปัญหาที่ซ่อนอยู่เช่นการดำเนินคดีที่โดดเด่นซึ่งพวกเขาไม่รู้

การจัดหาเงินทุน

จำเป็นต้องใช้เงินจำนวนมากสำหรับ MBO เนื่องจากขนาดที่แท้จริง มีแหล่งข้อมูลที่แตกต่างกันสองสามอย่างที่ฝ่ายบริหารสามารถหันไปหาทุนสำหรับข้อตกลง:

• หนี้:โดยปกติการจัดการจะหันไปหาธนาคารและผู้ให้กู้รายอื่นเพื่อรักษาความปลอดภัยทางการเงิน ธนาคารมักจะพิจารณา MBO ให้เป็นธรรมเสี่ยงกิจการดังนั้นพวกเขาอาจไม่ได้รับเงินทุนบางส่วนหรือคำขอของผู้บริหารทั้งหมด ซึ่งหมายความว่าผู้ซื้ออาจต้องมองหาเงินทุนขั้นต้นที่อื่นก่อนที่พวกเขาจะหันไปหาผู้ให้กู้เพื่อครอบคลุมการขาดแคลนใด ๆ
• ภาคเอกชน: ความเป็นส่วนตัวบริษัท มักจะเปิดรับเงินทุน MBO หากธนาคารปฏิเสธ สิ่งหนึ่งที่ควรคำนึงถึงคือ บริษัท เหล่านี้มักจะคาดหวังว่าจะได้รับส่วนแบ่งของ บริษัท แม้ว่าพวกเขาจะยืมเงินเพื่อการจัดการ
• ประเภทอื่น ๆ :มีการจัดหาเงินทุนประเภทอื่น ๆ ที่ผู้บริหารใช้รวมถึงการจัดหาเงินทุนของเจ้าของซึ่งได้รับเงินทุนโดยตรงผ่านผู้ขายที่ได้รับการชำระคืนหรือการจัดหาเงินทุนชั้นลอยซึ่งเกี่ยวข้องกับการรวมกันของหนี้และความยุติธรรม
• การจัดหาเงินส่วนบุคคล: ผู้จัดการอาจใช้การเงินส่วนบุคคลของตนเองเช่นการออมเพื่อซื้อ บริษัท นี่เป็นกรณีที่ผู้บริหารมีความมั่งคั่งมากหรือมีการเข้าถึงเงินทุน

ข้อดีและข้อเสียของ MBO

ข้อดี

การซื้อกิจการการจัดการถือเป็นโอกาสการลงทุนที่ดีโดยกองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักการเงินขนาดใหญ่ที่มักจะสนับสนุนให้ บริษัท ไปเป็นส่วนตัวเพื่อให้สามารถปรับปรุงการดำเนินงานและปรับปรุงผลกำไรให้ห่างจากสายตาสาธารณะ พวกเขาได้รับการสนับสนุนให้ออกสู่สาธารณะในระดับที่สูงกว่ามากการประเมินค่าลงไปตามถนน

กองทุนหุ้นเอกชนที่สนับสนุน MBO จะจ่ายราคาที่น่าสนใจสำหรับสินทรัพย์หากมีทีมผู้บริหารที่ทุ่มเท

ข้อเสีย

มีข้อเสียหลายประการเกี่ยวกับโครงสร้าง MBO เช่นกัน ในขณะที่ทีมผู้บริหารสามารถเก็บเกี่ยวผลตอบแทนจากการเป็นเจ้าของพวกเขาต้องเปลี่ยนจากการเป็นพนักงานเป็นเจ้าของซึ่งต้องมีการเปลี่ยนแปลงในความคิดจากการบริหารจัดการเป็นผู้ประกอบการ ผู้จัดการทุกคนอาจประสบความสำเร็จในการเปลี่ยนแปลงนี้

ผู้ขายอาจไม่ได้ตระหนักถึงราคาที่ดีที่สุดสำหรับการขายสินทรัพย์ใน MBO ผู้จัดการมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นหากทีมผู้บริหารที่มีอยู่จริงจังกับการเสนอราคาสินทรัพย์หรือการดำเนินงานที่ถูกเบี่ยงเบนพูดง่ายๆคือพวกเขาสามารถมองข้ามหรือก่อวินาศกรรมโดยเจตนาโอกาสในอนาคตของสินทรัพย์ที่ขายเพื่อซื้อพวกเขาในราคาที่ค่อนข้างต่ำ

Management Buyout (MBO) เทียบกับการจัดการ Buy-in (MBI)

ตรงกันข้ามกับ MBO คือการจัดการการซื้อ (MBI) ในขณะที่ MBO เกี่ยวข้องกับการจัดการภายในของ บริษัท ที่ซื้อการดำเนินงาน MBI จะเกิดขึ้นเมื่อทีมผู้บริหารภายนอกได้มาบริษัท และแทนที่ทีมผู้บริหารที่มีอยู่ MBIS เกี่ยวข้องกับ บริษัท ที่นำโดยทีมผู้บริหารที่ไม่ดีหรือมีค่าต่ำเกินไป

ข้อได้เปรียบของ MBO ใน MBI คือเมื่อผู้จัดการที่มีอยู่กำลังซื้อธุรกิจพวกเขามีความเข้าใจที่ดีขึ้นมากและไม่มีการเรียนรู้ที่เกี่ยวข้องซึ่งจะเป็นกรณีถ้ามันดำเนินการโดยผู้จัดการชุดใหม่ MBO ดำเนินการโดยทีมผู้บริหารที่ต้องการได้รับรางวัลทางการเงินสำหรับการพัฒนาในอนาคตของ บริษัท โดยตรงมากกว่าที่พวกเขาจะทำในฐานะพนักงานเท่านั้น

ตัวอย่างของ MBO

ตัวอย่างสำคัญอย่างหนึ่งของการซื้อกิจการการจัดการเกี่ยวข้องกับ บริษัท คอมพิวเตอร์และเทคโนโลยี Dell ในปี 2013 ผู้ก่อตั้ง Michael Dell และ บริษัท หุ้นเอกชน (Silver Lake Partners) จ่ายเงินให้ผู้ถือหุ้น 25 พันล้านเหรียญสหรัฐซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการซื้อกิจการการจัดการ เดลล์เข้ามาเป็นส่วนตัวของ บริษัท ดังนั้นเขาจึงสามารถควบคุมทิศทางของ บริษัท ได้มากขึ้นบริษัท กลับสู่สาธารณะอีกครั้งในเดือนธันวาคม 2561 หุ้นแลกเปลี่ยนกับตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก(NYSE) ภายใต้สัญลักษณ์ทิกเกอร์เดลล์-

บรรทัดล่าง

การควบรวมและซื้อกิจการเป็นส่วนสำคัญของโลกธุรกิจ ไม่ใช่เรื่องแปลกที่จะได้ยินเกี่ยวกับการครอบครองการควบรวมกิจการในแนวดิ่งและการซื้อกิจการการจัดการ MBOs เกี่ยวข้องกับการจัดการองค์กรในการเสนอซื้อชิ้นส่วนหรือธุรกิจทั้งหมดที่พวกเขาจัดการ เป้าหมายคือการใช้มันเป็นส่วนตัวเพื่อให้สามารถเติบโตต่อไปได้ แม้ว่าพวกเขาจะเกิดขึ้นใน บริษัท ขนาดใหญ่ แต่ MBO ก็ค่อนข้างธรรมดาในโลกธุรกิจขนาดเล็ก - โดยปกติแล้วเมื่อ บริษัท แลกเปลี่ยนมือจากรุ่นหนึ่งไปยังอีกรุ่นหนึ่ง