สิทธิล่วงหน้า: ผู้ถือหุ้นบางรายได้รับหมวดแรกในหุ้นใหม่

สิทธิล่วงหน้าคืออะไร?

สิทธิล่วงหน้าเปิดโอกาสให้ผู้ถือหุ้นซื้อหุ้นเพิ่มเติมในหุ้นสามัญของ บริษัท ในอนาคตก่อนที่หุ้นทั่วไปจะมีให้แก่ประชาชนทั่วไป สิทธินี้เป็นประโยคตามสัญญาที่มีอยู่โดยทั่วไปในสหรัฐอเมริกาเท่านั้นนักลงทุนยุคแรกใน บริษัท มหาชนใหม่หรือเจ้าของส่วนใหญ่ที่ต้องการปกป้องสัดส่วนการลงทุนใน บริษัท เมื่อใดและหากมีการออกหุ้นเพิ่มเติม

บริษัท ในสหรัฐอเมริกาอาจให้สิทธิ์แก่ผู้ถือหุ้นสามัญทุกคน แต่กฎหมายของรัฐบาลกลางไม่ได้กำหนด หาก บริษัท ตระหนักถึงสิทธิ์ดังกล่าวจะถูกบันทึกไว้ในกฎบัตรของ บริษัท ผู้ถือหุ้นอาจได้รับหมายจับการสมัครสมาชิกให้สิทธิ์พวกเขาซื้อหุ้นจำนวนหนึ่งของปัญหาใหม่ซึ่งมักจะเท่ากับเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของปัจจุบัน

บางครั้งสิทธิในการยึดเอาไว้เรียกว่าบทบัญญัติต่อต้านการเจือจางหรือสิทธิ์การสมัครสมาชิก มันทำให้นักลงทุนมีความสามารถในการรักษาเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของใน บริษัท เนื่องจากมีการออกหุ้นมากขึ้น

ทำความเข้าใจกับสิทธิที่ยึดถือไว้

สิทธิที่ยึดเอาไว้คือสิทธิในการปฏิเสธครั้งแรก ผู้ถือหุ้นอาจใช้ตัวเลือกในการซื้อหุ้นเพิ่มเติม แต่ไม่มีข้อผูกมัดที่จะทำเช่นนั้น

ประโยคที่ถูกต้องก่อนกำหนดมักใช้ในสหรัฐอเมริกาเป็นแรงจูงใจให้กับนักลงทุนยุคแรกเพื่อเป็นการตอบแทนความเสี่ยงที่พวกเขาทำในการจัดหาเงินทุนใหม่ โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนรายแรกจะซื้อหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพใน บริษัท ในเวลาที่ยังคงเป็นนิติบุคคลเอกชน สิทธิ์ที่ยึดเอาไว้ทำให้นักลงทุนมีตัวเลือกในการแปลงหุ้นบุริมสิทธิเป็นหุ้นสามัญหลังจากที่ บริษัท ออกสู่สาธารณะ

การใช้สิทธิการยึดเอาเสียในสหรัฐอเมริกานั้นแตกต่างจากประเทศในสหภาพยุโรปและบริเตนใหญ่ซึ่งมีการกำหนดสิทธิล่วงหน้าสำหรับผู้ซื้อหุ้นสามัญ

สิทธินี้ไม่ได้รับอนุญาตเป็นประจำสำหรับผู้ถือหุ้นในสหรัฐอเมริกาหลายรัฐให้สิทธิ์การยึดเอาเสียสิทธิตามกฎหมาย แต่ถึงแม้กฎหมายเหล่านี้อนุญาตให้ บริษัท คัดค้านสิทธิในบทความของ บริษัท

หมอนอิงที่ถูกต้องก่อนการสูญเสียของนักลงทุนหากรอบใหม่หุ้นสามัญมีการออกในราคาที่ต่ำกว่าหุ้นบุริมสิทธิที่นักลงทุนเป็นเจ้าของ ในกรณีนี้เจ้าของหุ้นบุริมสิทธิ์มีสิทธิ์ในการแปลงหุ้นเป็นหุ้นสามัญจำนวนมากขึ้นชดเชยการสูญเสียมูลค่าหุ้น

ประเภทของสิทธิล่วงหน้า

ประโยคสัญญาอาจเสนอสิทธิล่วงหน้าสองประเภทในสองประเภทการจัดเตรียมถ่วงน้ำหนักหรือบทบัญญัติตาม Rachet

• บทบัญญัติเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักช่วยให้ผู้ถือหุ้นซื้อหุ้นเพิ่มเติมในราคาที่ปรับสำหรับความแตกต่างระหว่างราคาที่จ่ายสำหรับหุ้นเดิมและราคาของหุ้นใหม่ มีสองวิธีในการคำนวณราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักนี้: "อิงตามแคบ"ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักและ"อิงกับ"ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
• บทบัญญัติที่ใช้วงล้อหรือ "วงล้อเต็มรูปแบบ"อนุญาตให้ผู้ถือหุ้นสามารถแปลงหุ้นบุริมสิทธิเป็นหุ้นใหม่ในราคาขายต่ำสุดของปัญหาใหม่หากหุ้นใหม่ของ บริษัท มีราคาต่ำกว่าผู้ถือหุ้นจะได้รับการชดเชยอย่างมีประสิทธิภาพด้วยจำนวนหุ้นที่มากขึ้นเพื่อรักษาระดับความเป็นเจ้าของในระดับเดียวกัน

ประโยชน์ของสิทธิการยึดเอาเสีย

โดยทั่วไปแล้วสิทธิในการยึดเอาไว้นั้นมีความหมายเฉพาะกับนักลงทุนรายใหญ่ที่มีสัดส่วนการถือหุ้นขนาดใหญ่ใน บริษัท และมีความสนใจในการรักษาเสียงในการตัดสินใจ นักลงทุนรายบุคคลเพียงไม่กี่รายที่ได้รับสัดส่วนการถือหุ้นที่มีขนาดใหญ่พอที่จะเพิ่มข้อกังวลใด ๆ เกี่ยวกับการลดลงของเปอร์เซ็นต์เศษส่วนที่หุ้นของพวกเขาเป็นตัวแทนของหุ้นหลายล้านหุ้นที่โดดเด่น

ผู้ที่มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์มากขึ้นคือนักลงทุนและภายใน บริษัท

ผลประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้น

สิทธิล่วงหน้าปกป้องผู้ถือหุ้นจากการสูญเสียอำนาจการลงคะแนนเนื่องจากมีการออกหุ้นมากขึ้นและความเป็นเจ้าของของ บริษัท จะกลายเป็นเจือจาง-

เนื่องจากผู้ถือหุ้นได้รับราคาของคนวงในสำหรับหุ้นในปัญหาใหม่จึงอาจมีแรงจูงใจในการทำกำไรที่แข็งแกร่ง

ในกรณีที่เลวร้ายที่สุดมีตัวเลือกในการลดความสูญเสียโดยการแปลงหุ้นบุริมสิทธิเป็นหุ้นมากขึ้นหากปัญหาใหม่ลดลง

ประโยชน์ของ บริษัท

สิทธิการยึดเอาไว้เป็นสิ่งจูงใจเพิ่มเติมสำหรับนักลงทุนยุคแรกในกิจการใหม่ แต่พวกเขามีผลประโยชน์เพิ่มเติมสำหรับ บริษัท ที่ให้รางวัลแก่พวกเขา

มันมีราคาถูกกว่าสำหรับ บริษัท ที่จะขายหุ้นเพิ่มเติมให้กับผู้ถือหุ้นปัจจุบันมากกว่าที่จะออกหุ้นเพิ่มเติมในการแลกเปลี่ยนสาธารณะ การออกหุ้นให้แก่สาธารณะจะต้องจ่ายค่าบริการวาณิชธนกิจเพื่อจัดการการขายหุ้น

การออมของยอดขายโดยตรงให้กับผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ลดต้นทุนของ บริษัท และด้วยเหตุนี้ต้นทุนของเงินทุนเพิ่มมูลค่าของ บริษัท

สิทธิ์ที่ยึดเอาไว้เป็นแรงจูงใจเพิ่มเติมสำหรับ บริษัท ที่จะทำงานได้ดีดังนั้นจึงสามารถออกรอบใหม่ของหุ้นในราคาที่สูงขึ้น

ตัวอย่างของสิทธิการยึดเอาเสีย

สมมติว่า บริษัท ของ บริษัทการเสนอขายครั้งแรก(IPO) ประกอบด้วย 100 หุ้นและการซื้อรายบุคคล 10 หุ้น นั่นคือดอกเบี้ย 10% ใน บริษัท

ลงบนถนน บริษัท ได้เสนอขายหุ้นเพิ่มเติม 500 หุ้น ผู้ถือหุ้นที่ถือสิทธิล่วงหน้าจะต้องได้รับโอกาสในการซื้อหุ้นให้มากที่สุดเท่าที่จำเป็นเพื่อปกป้องสัดส่วนการถือหุ้น 10% ในตัวอย่างนี้นั่นจะเป็น 50 หุ้นหากราคาของปัญหาทั้งสองเท่ากัน

นักลงทุนที่ใช้สิทธินั้นจะรักษาส่วนได้เสีย 10% ใน บริษัท นักลงทุนที่เลือกที่จะไม่ใช้สิทธิล่วงหน้าจะยังคงมี 10 หุ้น แต่พวกเขาจะเป็นตัวแทนน้อยกว่า 2% ของหุ้นที่โดดเด่น

คำถามที่พบบ่อย

นี่คือคำตอบสำหรับคำถามที่ถามกันทั่วไปเกี่ยวกับสิทธิการยึดเอาไว้

หุ้นสิทธิล่วงหน้าคืออะไร?

สิทธิ์ที่ยึดเอาไว้ให้ผู้ถือหุ้นมีตัวเลือกในการซื้อหุ้นเพิ่มเติมของ บริษัท ก่อนที่พวกเขาจะถูกขายในการแลกเปลี่ยนสาธารณะ พวกเขามักจะถูกเรียกว่า "สิทธิต่อต้านการเจือจาง" เพราะจุดประสงค์ของพวกเขาคือให้ความสามารถในการรักษาสิทธิในการลงคะแนนในระดับเดียวกันกับที่ บริษัท เติบโตขึ้น มิฉะนั้นสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นจะลดลงเมื่อจำนวนหุ้นในอีกด้านหนึ่งเพิ่มขึ้น

เหตุใดหุ้นส่วนสิทธิล่วงหน้าจึงมีความสำคัญต่อผู้ถือหุ้น?

สิทธิที่ยึดเอาไว้เป็นแรงจูงใจเพิ่มเติมสำหรับนักลงทุนยุคแรกที่จะเสี่ยงต่อการระดมทุนใหม่ให้กับการลงทุนใหม่ก่อนที่จะเริ่มทำเงินหรือเปิดตัวการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนครั้งแรก (IPO) สิทธิเหล่านี้ไม่ค่อยมีให้สำหรับนักลงทุนทั่วไปในสหรัฐอเมริกาแม้ว่า บริษัท ในยุโรปจะเสนอโดยทั่วไป

ผู้ถือหุ้นสามัญมีสิทธิ์ยึดเอาไว้หรือไม่?

กฎหมายของสหรัฐอเมริกาไม่ได้กำหนดตามกฎหมายเพื่อเสนอสิทธิผู้ถือหุ้นสามัญของพวกเขาและส่วนใหญ่ไม่ได้ ผู้ที่ทำร่างสิทธิ์ในการเช่าเหมาลำ บริษัท ของพวกเขา หากเป็นกรณีนี้ผู้ถือหุ้นควรได้รับหมายจับการสมัครสมาชิกให้สิทธิ์พวกเขาในการซื้อหุ้นจำนวนหนึ่งของปัญหาใหม่ก่อนที่จะเปิดตัวในการแลกเปลี่ยนสาธารณะ จำนวนมักจะเท่ากับเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของปัจจุบัน

บริเตนใหญ่และสหภาพยุโรปตระหนักถึงสิทธิที่ผู้ถือหุ้นสามัญ อย่างไรก็ตามในสหรัฐอเมริกาสิทธิดังกล่าวโดยทั่วไปจะได้รับรางวัลเฉพาะกับนักลงทุนยุคแรกและคนวงในอื่น ๆ ที่ซื้อหุ้นหรือได้รับตัวเลือกที่ได้รับรางวัลใน บริษัท ที่ยังไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะ

พวกเขาถูกใช้เป็นแรงจูงใจในการลงทุนและความมุ่งมั่นที่ผู้ถือสิทธิการยึดเอาไว้จะสามารถรักษาสิทธิในการลงคะแนนในระดับเดียวกับที่ บริษัท เติบโต

การสละสิทธิ์ของสิทธิล่วงหน้าคืออะไร?

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) จัดทำแบบฟอร์มที่อนุญาตให้ลบสิทธิ์ก่อนออกจากข้อตกลงก่อนหน้านี้หากทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะเปลี่ยนแปลง

ในสหราชอาณาจักรสิทธิการยึดเอาไว้สามารถยกเลิกได้หากผู้ถือหุ้นทุกคนลงนามในการสละสิทธิ์ ในกรณีที่ไม่มีการสละสิทธิ์ดังกล่าว บริษัท จะต้องดำเนินการตามกระบวนการทางกฎหมายหากต้องการยกเลิกสิทธิ์ที่ยึดเอาเสีย

บรรทัดล่าง

สิทธิในการยึดครองในสหรัฐอเมริกามีความเกี่ยวข้องกับผู้ถือหุ้นเป็นหลักที่มีสัดส่วนการถือหุ้นที่สำคัญใน บริษัท ที่ต้องการรักษาสัดส่วนการถือหุ้นนั้น โดยทั่วไปพวกเขาเป็นนักลงทุนรายแรกใน บริษัท หรือผู้มีส่วนได้ส่วนเสียรายใหญ่อื่น ๆ ที่ได้รับสิทธิ์ตามสัญญาในการซื้อหุ้นเพิ่มเติมของปัญหาใหม่ใด ๆ เพื่อรักษาขนาดของสัดส่วนการลงทุน ความสามารถในการซื้อหุ้นเพิ่มเติมยังช่วยลดความสูญเสียใด ๆ ที่พวกเขาจะได้รับหากหุ้นที่ออกใหม่มีราคาต่ำกว่า