การทำความเข้าใจกับสปินออฟข้อเสียตัวอย่างตัวอย่างของพวกเขา

spinoff คืออะไร?

สปินออฟเป็นประเภทของการจัดตำแหน่งองค์กรที่เกี่ยวข้องกับการแยกแผนกเพื่อจัดตั้ง บริษัท อิสระใหม่ บริษัท สปินออฟใช้การดำเนินงานของกลุ่มและสินทรัพย์และหนี้สินที่เกี่ยวข้อง

บริษัท แม่จำเป็นต้องใช้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์(วินาที) เพื่อรายละเอียดการหมุนในแบบฟอร์ม 10-12Bซึ่งมีจดหมายข้อมูลหรือการเล่าเรื่องที่สำคัญซึ่งแสดงเหตุผลสำหรับสปินออฟจุดแข็งและจุดอ่อนของ บริษัท ใหม่และแนวโน้มของอุตสาหกรรมสปินออฟซึ่งโดยทั่วไปจะปลอดภาษีสำหรับผู้ถือหุ้นอาจใช้เวลาถึงหกเดือนจึงจะเสร็จสมบูรณ์

ทำความเข้าใจกับสปินออฟ

สปินออฟสามารถเกิดขึ้นได้ด้วยเหตุผลหลายประการ บริษัท แม่อาจต้องการปลดล็อกมูลค่าของแผนกฝังตัวซึ่งอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก บริษัท โดยรวม โดยปกติแล้วกลุ่มที่ติดอยู่หรือถูก จำกัด ซึ่งเติบโตเร็วกว่าผู้ปกครองจะดีกว่าในฐานะ บริษัท อิสระ

สปินออฟช่วยให้แผนกถูกหมุนออกเพื่อระดมทุนของตัวเองผ่านการออกหุ้นทุนใน บริษัท ใหม่หรือหนี้ในรูปแบบของพันธบัตรเพื่อให้ทุนสนับสนุนการเติบโตของ บริษัท การจัดหาเงินทุนเพื่อการระดมทุนอาจเป็นไปไม่ได้กับกิจการรวม แต่โดยการแยกส่วนที่ทำกำไรออกแผนกปั่นออกมีโอกาสมากขึ้นในการดึงดูดนักลงทุนและธนาคาร

Spinoffs ยังสามารถช่วย บริษัท แม่โดยอนุญาตให้มุ่งเน้นไปที่การดำเนินงานหลักโดยไม่ต้องเบี่ยงเบนทรัพยากรไปยังกลุ่มที่อาจมีความต้องการที่แตกต่างกันในด้านต่าง ๆ รวมถึงการจัดการการดำเนินงานการตลาดการเงินและทรัพยากรมนุษย์

นอกจากนี้แผนกที่ถูกหมุนออกอาจได้รับการจัดตั้งขึ้นเพื่อสร้างบริการเสริมเช่นซอฟต์แวร์หรือเทคโนโลยีที่จำเป็นบางอย่าง ในขณะที่ทำกำไรแผนกเทคโนโลยีอาจไม่สอดคล้องกับอุตสาหกรรมของ บริษัท แม่ เป็นผลให้มันอาจจะดีกว่าที่จะแยกพวกเขาเนื่องจากแผนธุรกิจและกลยุทธ์ของ บริษัท แม่และแผนกอาจไม่สอดคล้องกัน

สปินออฟอาจเกิดขึ้นได้หากแผนกไม่ได้ผลกำไรเท่ากับ บริษัท แม่ โดยการสร้าง บริษัท แยกต่างหากทำให้ขจัดความฟุ้งซ่านของแผนกที่ดิ้นรน นอกจากนี้สปินว์อาจอนุญาตให้ฝ่ายบริหารขายสินทรัพย์หรือมองหาการควบรวมกิจการหรือการกู้ยืมเงินของ บริษัท ใหม่

บริษัท แม่มักจะให้การสนับสนุนสำหรับสปินออฟของพวกเขาโดยการรักษาความยุติธรรมในพวกเขาหรือลงนามในความสัมพันธ์ตามสัญญาสำหรับการจัดหาผลิตภัณฑ์หรือบริการ ในหลายกรณีทีมผู้บริหารของ บริษัท ปั่นออกมาจาก บริษัท แม่เช่นกัน

ข้อเสียบางประการของการหมุน

โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนให้ความโปรดปรานของการหมุนรอบตัวเพราะมันสมเหตุสมผลทางธุรกิจสำหรับกลุ่มที่มีความต้องการที่แตกต่างกันและโอกาสในการเติบโตที่จะไปอยู่คนเดียว ผลรวมของชิ้นส่วนที่แยกจากกันมักจะสูงกว่าทั้งหมดสำหรับนักลงทุนเช่นเดียวกับการประเมินมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไปได้แสดงให้เห็น

อย่างไรก็ตามกระบวนการ spinoff อาจมีค่าใช้จ่ายสูงในแง่ของเวลาการจัดการและสิ่งที่ทำให้ไขว้เขวเป็นเวลาหลายเดือน การมุ่งเน้นของผู้บริหารอาจเปลี่ยนจากการดำเนินงานของ บริษัท ไปสู่การดำเนินการสปินออฟ นอกจากนี้ยังสามารถมีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่สำคัญในการวางแผนและทำสปินออฟ

แน่นอนว่าไม่มีการรับประกันว่าแผนกปั่นจะทำกำไรด้วยตัวเอง บริษัท ที่หมุนออกอาจเกิดการสูญเสียหรือรายได้ที่ไม่ดีโดยไม่ได้รับความช่วยเหลือจากผู้ปกครอง ในทางกลับกันการลบแผนกที่ทำกำไรผ่านการปั่นออกอาจทำให้ บริษัท แม่มีรายได้น้อยลงและเสี่ยงต่อผลการดำเนินงานทางการเงินที่ไม่ดี

ตัวอย่างของสปินออฟ

สปินออฟเป็นเรื่องธรรมดาและนักลงทุนมีเหตุผลที่ดีที่จะผลักดันให้พวกเขา มีสปินออฟที่โดดเด่นมากมายรวมถึง Mead Johnson Nutrition ซึ่งหมุนออกมาจาก Bristol Myers Squibb ในปี 2009 Zoetis ถูกปั่นออกจากไฟเซอร์ในปี 2013 และเฟอร์รารีก็หมุนตัวออกจาก Fiat Chrysler ในปี 2559

Chipotle Mexican Grill

Chipotle Mexican Grill ถูกหมุนออกจาก McDonald's ในปี 2549 และเหตุผลของ McDonald คือ "เพื่อผลักดันการเติบโตและอุทิศพลังงานให้กับธุรกิจสำคัญ" ตามรายงานของเดนเวอร์โพสต์หุ้นของ Chipotle ได้รับการเสนอขายในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนครั้งแรกที่ 22 ดอลลาร์โดยมีการขาย 6 ล้านหุ้นในปี 2549 เมื่อปิดการซื้อขายเมื่อวันที่ 9 กรกฎาคม 2564 หุ้นของ Chipotle ซื้อขายที่ 1,592.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น

Delphi Technologies Plc

Delphi Automotive Plc หมุนตัว Delphi Technologies Plc ซึ่งกลายเป็นกิจการ $ 4.5 พันล้านในวันที่ 5 ธันวาคม 2017 บริษัท ใหม่นำเสนอระบบขับเคลื่อนขั้นสูงซึ่งตาม CEO "การบรรจบกันของการขับขี่อัตโนมัติ

Delphi Automotive กลายเป็น APTIV PLC ยังคงรักษาธุรกิจระบบส่งกำลังซึ่งเป็นธุรกิจที่มีขนาดใหญ่กว่า แต่ช้ากว่า Delphi Technologies Plc เป็นผู้ดูแลชะตากรรมของตัวเอง

สปินออฟที่ล้มเหลว: กองทัพเรือเก่า

ผู้ค้าปลีกเสื้อผ้า Gap Inc. (ช่องว่าง) ประกาศเมื่อต้นปี 2562 ว่า บริษัท ตั้งใจที่จะแยกแผนกของกองทัพเรือเก่าตามรายงานของซีเอ็นเอ็น Old Navy จะเป็น บริษัท อิสระ ร้านค้าช่องว่างรวมถึงแบรนด์อื่น ๆ เช่น Banana Republic, Hill City และ Athleta จะเป็นหนึ่ง บริษัท

ในปีพ. ศ. 2561 กองทัพเรือเก่าสร้างรายได้เกือบเท่าแบรนด์อื่น ๆ ทั้งหมดรวมกับยอดขาย 8 พันล้านดอลลาร์เทียบกับรายได้ 9 พันล้านดอลลาร์จากช่องว่างและร้านค้าที่เหลือ อันเป็นผลมาจากการหมุนที่เป็นไปได้กองทัพเรือเก่าจะได้รับการปลดปล่อยให้เติบโตแบรนด์ภายใต้แผนธุรกิจและกลยุทธ์ของตนเอง ช่องว่างและร้านค้าที่เหลือจะรวมเข้าด้วยกันเนื่องจากยอดขายของพวกเขาพยายามที่จะเติบโตในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตามสปินออฟนี้ไม่เคยผ่านมา ในปี 2020 ช่องว่างเรียกแผนและตัดสินใจที่จะรักษากองทัพเรือเก่าไว้เนื่องจากความเป็นไปได้ของโอกาสแบบสแตนด์อโลนของ บริษัท ลดลงท่ามกลางการแข่งขันที่มีต้นทุนต่ำจากผู้ค้าปลีกรายใหญ่ที่ขายเครื่องแต่งกายเช่น Walmart, Costco และ Targetหลังจากประกาศดังกล่าวแล้ว Gap หุ้นที่พุ่งสูงขึ้น