ความผันผวนของความผันผวน: วิธีการส่งสัญญาณความเชื่อมั่นของตลาด

ความผันผวนของความผันผวนคือความแตกต่างในฉันความผันผวนของ Mplied (IV) ระหว่างตัวเลือกเงิน (OTM) ที่ตัวเลือกเงิน (ATM) และ ATM) และ ในตัวเลือกเงิน (ITM) ความผันผวนเอียงซึ่งได้รับผลกระทบจากความเชื่อมั่นและSความสัมพันธ์ที่ดีขึ้นและเรียกร้องความสัมพันธ์ของตัวเลือกเฉพาะในตลาดให้ข้อมูลว่าผู้ค้าและฉันnvestors ชอบที่จะเขียนการโทรหรือวาง

ยังเป็นที่รู้จักกันในนามแนวตั้งเบ้ผู้ค้าสามารถใช้การเปลี่ยนแปลงที่สัมพันธ์กันในความเบ้สำหรับซีรี่ส์ตัวเลือกเป็นกลยุทธ์การซื้อขาย

ทำไมความผันผวนจึงเบ้?

ความผันผวนเกิดขึ้นเนื่องจากความแตกต่างในความผันผวนโดยนัย (IV)ระดับของตัวเลือกที่แตกต่างกันราคานัดหยุดงานแต่เหมือนกันวันหมดอายุ- IV ของตัวเลือกคือการวัดว่าตลาดคาดว่าราคาของสินทรัพย์พื้นฐานจะย้ายไปเท่าใด

ตัวขับเคลื่อนหลักของความผันผวนของความผันผวนคือความคาดหวังร่วมกันและพฤติกรรมของผู้เข้าร่วมตลาด หากนักลงทุนคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาที่สำคัญในทิศทางเดียวนักลงทุนเหล่านี้อาจเต็มใจที่จะจ่ายมากขึ้นสำหรับตัวเลือกที่จะได้รับผลกำไรจากการเคลื่อนไหวนั้น ความต้องการที่เพิ่มขึ้นนี้สามารถผลักดัน IV ของตัวเลือกเหล่านั้นสร้างความเบ้

นอกจากนี้นักลงทุนมักจะรับรู้ถึงความเสี่ยงที่เป็นข้อเสียนั่นคือความเสี่ยงของราคาที่ลดลงมากกว่าศักยภาพสูงกว่าโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดตราสารทุน นี่เป็นเพราะราคาหุ้นสามารถไปเป็นศูนย์ได้ แต่ในทางทฤษฎีไม่มีการ จำกัด ว่าพวกเขาสามารถเพิ่มขึ้นได้เท่าไหร่ เป็นผลให้นักลงทุนมักเต็มใจที่จะจ่ายมากขึ้นสำหรับตัวเลือกที่เพิ่มซึ่งเพิ่มมูลค่าเมื่อราคาลดลงกว่าตัวเลือกการโทรซึ่งเพิ่มมูลค่าเมื่อราคาเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ IV สูงขึ้นสำหรับotmใส่ตัวเลือกสร้างความผันผวนที่เบ้

นอกจากนี้กิจกรรมในตลาดบางอย่างเช่นประกาศรายได้หรือรายงานทางเศรษฐกิจยังสามารถสร้างความผันผวนได้ หากนักลงทุนคาดหวังว่าเหตุการณ์เหล่านี้จะทำให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาที่สำคัญพวกเขาอาจเต็มใจจ่ายมากขึ้นสำหรับตัวเลือกที่จะได้รับผลกำไรจากการเคลื่อนไหวเหล่านั้น สิ่งนี้สามารถสร้างความผันผวนชั่วคราวที่หายไปหลังจากเหตุการณ์

แน่นอนเหตุการณ์ต่าง ๆ เช่นตลาดที่สำคัญตกต่ำหรือวิกฤตการณ์ทางการเงินสามารถนำไปสู่ความผันผวนของความผันผวน ตัวอย่างเช่นตลาดหุ้นปี 2530นำไปสู่ความผันผวนที่สำคัญที่นักลงทุนรีบซื้อตัวเลือกใส่เพื่อป้องกันการลดลงต่อไป

รูปร่างของความผันผวนที่เบ้สามารถให้ข้อมูลที่มีค่าเกี่ยวกับความคาดหวังของตลาดและการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต อย่างไรก็ตามเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ค้าและนักลงทุนที่ต้องจำไว้ว่าสิ่งเหล่านี้เป็นเพียงความคาดหวังและการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตอาจแตกต่างกัน

การตีความความผันผวนของความเบ้

การตีความความผันผวนของความผันผวนเกี่ยวข้องกับการทำความเข้าใจผลกระทบของรูปร่างและความลาดชันของความเบ้ การตีความความผันผวนบางอย่างรวมถึง:

• เบ้บวกหรือไปข้างหน้า:หากความเบ้เป็นบวกก็หมายความว่าตัวเลือกการโทร OTM มีความผันผวนโดยนัยมากกว่า OTM ตัวเลือก สิ่งนี้มักจะเห็นในสินค้าโภคภัณฑ์ ตลาดในกรณีที่อุปสงค์ที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันสามารถนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาที่สำคัญ ความเบ้เชิงบวกแสดงให้เห็นว่าตลาดคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาที่สูงขึ้น
• เบ้เชิงลบหรือย้อนกลับ: หากความเบ้เป็นลบหมายความว่า OTM ใส่ตัวเลือกมีความผันผวนโดยนัยมากกว่าตัวเลือกการโทร OTM สิ่งนี้มักจะเห็นได้ในตลาดตราสารทุนที่นักลงทุนมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการลดลงของราคาและด้วยเหตุนี้ยินดีที่จะจ่ายมากขึ้นสำหรับตัวเลือกที่จะปกป้องการลงทุนของพวกเขา ความเบ้เชิงลบแสดงให้เห็นว่าตลาดคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาลดลง
• รอยยิ้ม:หากความผันผวนโดยนัยนั้นสูงขึ้นสำหรับการเรียก OTM ทั้งสองและใส่ตัวเลือกเมื่อเทียบกับATMตัวเลือกมันสร้างรูปร่าง "รอยยิ้ม" สิ่งนี้มักจะเห็นได้ในตลาดที่มีความไม่แน่นอนสูงหรือคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาขนาดใหญ่ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง
• แบนหรือไม่มีความเบ้:หากไม่มีความเบ้หมายความว่า IV นั้นเหมือนกันสำหรับตัวเลือกทั้งหมดโดยไม่คำนึงถึงราคาการนัดหยุดงาน สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดไม่ได้คาดหวังการเคลื่อนไหวที่สำคัญในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

ควรสังเกตว่าความผันผวนของความผันผวนนั้นขึ้นอยู่กับความคาดหวังของตลาดซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนและผู้ค้าในการตรวจสอบความเบ้อย่างต่อเนื่องและปรับกลยุทธ์ตามลำดับ นอกจากนี้ควรใช้ความเบ้ร่วมกับตัวชี้วัดตลาดอื่น ๆ

การพิจารณาความผันผวนที่ผิดปกติ

ความผันผวนของความผันผวนสามารถใช้เพื่อระบุความผันผวนที่ผิดปกติในตลาด การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในความผันผวนของความผันผวนสามารถบ่งบอกถึงความผันผวนที่ผิดปกติ ตัวอย่างหนึ่งเกิดขึ้นเมื่อความเบ้กลายเป็นลบมากขึ้นนั่นคือ IV ของ OTM ใส่ตัวเลือกเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับตัวเลือกการโทรมันอาจแนะนำให้นักลงทุนคาดหวังว่าการเคลื่อนไหวของราคาลดลงอย่างมีนัยสำคัญซึ่งน่าจะมาพร้อมกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้โดยการเปรียบเทียบความผันผวนในปัจจุบันที่เบ้กับระดับในอดีตผู้ค้าและนักลงทุนสามารถระบุได้ว่าการคาดการณ์ของตลาดในปัจจุบันที่สะท้อนในความเบ้ผิดปกติหรือไม่ หากความเบ้แตกต่างจากค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมีนัยสำคัญก็อาจแนะนำว่าตลาดคาดว่าจะมีความผันผวนผิดปกติ

นอกจากนี้รอยยิ้มที่ผันผวนซึ่ง IV นั้นสูงกว่าสำหรับทั้ง OTM และมันตัวเลือกเมื่อเทียบกับตัวเลือก ATM สามารถระบุได้ว่าตลาดคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาขนาดใหญ่ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงความผันผวนที่ผิดปกติ

หมายเหตุอีกประการหนึ่งคือหากความผันผวนโดยนัยแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญในราคาการนัดหยุดงานที่แตกต่างกันนั่นคือความเบ้นั้นสูงชันมันอาจแนะนำว่าตลาดกำลังประสบกับความผันผวนที่ผิดปกติ

ในขณะที่ความผันผวนของความผันผวนสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีคุณค่าเกี่ยวกับความคาดหวังของตลาด แต่ก็ไม่ควรใช้ในการแยก ปัจจัยอื่น ๆ เช่นข่าวการตลาดตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและเครื่องมือวิเคราะห์ทางเทคนิคอื่น ๆ ควรได้รับการพิจารณาเมื่อประเมินความเป็นไปได้ของความผันผวนที่ผิดปกติ

การก่อตัวของรอยยิ้มที่ผันผวน

รอยยิ้มความผันผวนหมายความว่า IV ของตัวเลือกในการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานหรือดัชนีตลาดเพิ่มขึ้นเมื่อตัวเลือกกลายเป็น ITM หรือ OTM ต่อไปโดยมีจุดต่ำสุดที่เกิดขึ้นโดยทั่วไป ATM รูปแบบมักจะแสดงเป็นเส้นโค้งรูปตัววี

ความหมายของรอยยิ้มที่ผันผวน

รอยยิ้มที่ผันผวนมีความหมายที่สำคัญหลายประการสำหรับการกำหนดราคาทางเลือกและความคาดหวังของตลาด พวกเขามีดังนี้:

• ความคาดหวังของตลาด:รอยยิ้มความผันผวนสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของตลาดของการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต หากรอยยิ้มสูงชันนั่นคือตัวเลือก IV ของ ITM และ OTM นั้นสูงกว่าตัวเลือก ATM อย่างมีนัยสำคัญแสดงให้เห็นว่าตลาดคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาขนาดใหญ่
• การกำหนดราคาตัวเลือก: รอยยิ้มความผันผวนอาจส่งผลต่อการกำหนดราคาของตัวเลือก ตัวเลือกที่มีราคานัดหยุดงานใน "ปีก" ของรอยยิ้มนั่นคือ FAR ITM หรือ OTM จะมี IV ที่สูงกว่าและดังนั้นจะมีราคาแพงกว่าถ้า IV คงที่ในทุกราคานัดหยุดงาน
• การประเมินความเสี่ยง: รูปร่างของรอยยิ้มผันผวนสามารถให้ข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่รับรู้ในตลาด รอยยิ้มที่ผันผวนสูงชันอาจชี้ให้เห็นว่าตลาดมีความเสี่ยงสูงต่อการเคลื่อนไหวของราคาขนาดใหญ่
• โอกาสในการเก็งกำไร:ในทางทฤษฎีตัวเลือกในสินทรัพย์พื้นฐานเดียวกันกับวันหมดอายุเดียวกัน แต่ราคาการนัดหยุดงานที่แตกต่างกันควรมี IV เดียวกัน หากไม่เป็นเช่นนี้ตามที่ระบุไว้ในรอยยิ้มความผันผวนมันอาจสร้างโอกาสในการเก็งกำไร อย่างไรก็ตามโอกาสเหล่านี้มักจะใช้ประโยชน์จากการใช้ประโยชน์ในทางปฏิบัติเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและความไม่ลงรอยกันของตลาดอื่น ๆ
• กระโดดเสี่ยง: รอยยิ้มความผันผวนที่เด่นชัดสามารถบ่งบอกถึงความคาดหวังของตลาด "กระโดดเสี่ยง"หรือความเสี่ยงของการเคลื่อนไหวของราคาขนาดใหญ่อย่างกะทันหันนี่อาจเป็นเพราะเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้นเช่นการประกาศผลประกอบการรายงานทางเศรษฐกิจหรือข่าวการเคลื่อนไหวอื่น ๆ
• ข้อ จำกัด ของรุ่น Black-Scholes:การมีอยู่ของรอยยิ้มที่ผันผวนมักถูกมองว่าเป็นหลักฐานของข้อ จำกัด ของรุ่น Black-Scholesสำหรับการกำหนดราคาตัวเลือกซึ่งถือว่าความผันผวนคงที่และไม่เปลี่ยนแปลงตามราคาการนัดหยุดงาน รอยยิ้มความผันผวนแสดงให้เห็นว่าสมมติฐานนี้ไม่ได้อยู่ในโลกแห่งความเป็นจริง

การก่อตัวของความผันผวนของรอยยิ้ม

ความผันผวนของรอยยิ้มเกิดขึ้นเมื่อ IV สำหรับตัวเลือกในการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานหรือดัชนีลดลงเมื่อตัวเลือกกลายเป็น ITM หรือ OTM ที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น รูปแบบมักจะปรากฎว่าเป็นเส้นโค้งที่ลาดลงคล้ายกับรอยยิ้ม

ความหมายของความผันผวนของรอยยิ้ม

ความผันผวนที่ยิ้มเยาะมีความหมายหลายประการสำหรับการกำหนดราคาตัวเลือกความคาดหวังของตลาดและการบริหารความเสี่ยง รวมถึง:

• ความคาดหวังของตลาด:ความผันผวนของรอยยิ้มสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของตลาดของการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต หากรอยยิ้มนั้นสูงชันนั่นคือ IV ของตัวเลือกที่วาง OTM นั้นสูงกว่าตัวเลือก ATM หรือ ITM อย่างมีนัยสำคัญแสดงให้เห็นว่าตลาดคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
• การกำหนดราคาตัวเลือก: ตัวเลือกที่มีราคานัดหยุดงานใน "หาง" ของรอยยิ้มนั่นคือ OTM ที่อยู่ไกลตัวเลือกจะมี IV ที่สูงขึ้นและดังนั้นจะมีราคาแพงกว่าความผันผวนที่คงที่ในทุกราคานัดหยุดงาน
• การประเมินความเสี่ยง: รูปร่างของความผันผวนของรอยยิ้มสามารถให้ข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่รับรู้ในตลาด ความผันผวนของความผันผวนที่สูงชันอาจชี้ให้เห็นว่าตลาดมีความเสี่ยงสูงต่อการเคลื่อนไหวของราคาขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อเสีย
• โอกาสในการเก็งกำไร:ในทางทฤษฎีตัวเลือกในสินทรัพย์พื้นฐานเดียวกันกับวันหมดอายุเดียวกัน แต่ราคาการนัดหยุดงานที่แตกต่างกันควรมี IV เดียวกัน หากไม่เป็นเช่นนี้ตามที่ระบุไว้โดยความผันผวนของความผันผวนก็อาจสร้างโอกาสการเก็งกำไร อย่างไรก็ตามโอกาสเหล่านี้มักจะใช้ประโยชน์จากการใช้ประโยชน์ในทางปฏิบัติเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและความไม่ลงรอยกันของตลาดอื่น ๆ
• ความเสี่ยงกระโดด:เช่นเดียวกับรอยยิ้มที่ผันผวนความผันผวนของความผันผวนที่เด่นชัดสามารถบ่งบอกถึงความคาดหวังของตลาดของ "ความเสี่ยงกระโดด" นี่อาจเป็นเพราะเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้นเช่นการประกาศผลประกอบการรายงานทางเศรษฐกิจหรือข่าวการเคลื่อนไหวอื่น ๆ ในตลาด
• ข้อ จำกัด ของรุ่น Black-Scholes:การมีอยู่ของความผันผวนของรอยยิ้มมักถูกมองว่าเป็นหลักฐานของข้อ จำกัด ของแบบจำลองสีดำสำหรับตัวเลือกการกำหนดราคาซึ่งถือว่าความผันผวนคงที่และไม่เปลี่ยนแปลงตามราคาการนัดหยุดงาน ความผันผวนของรอยยิ้มแสดงให้เห็นว่าสมมติฐานนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในโลกแห่งความเป็นจริง

ประโยชน์และข้อ จำกัด ของการวิเคราะห์ความผันผวน

การวิเคราะห์ความผันผวนในตลาดการเงินสามารถให้ประโยชน์หลายประการ แต่เช่นเดียวกับการวิเคราะห์หรือเทคนิคในรูปแบบใด ๆ มีข้อ จำกัด

ประโยชน์ของการวิเคราะห์ความผันผวน

ความผันผวนเป็นมาตรการสำคัญของความเสี่ยงในตลาดการเงิน ความผันผวนที่สูงขึ้นมักจะบ่งบอกถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้นเนื่องจากมันแสดงให้เห็นถึงการแปรปรวนของราคาที่อาจเกิดขึ้น สิ่งนี้สามารถช่วยให้นักลงทุนประเมินความเสี่ยงของสินทรัพย์หรือพอร์ตการลงทุนที่แตกต่างกัน

นอกจากนี้ด้วยการทำความเข้าใจความผันผวนของสินทรัพย์ที่แตกต่างกันนักลงทุนสามารถกระจายพอร์ตการลงทุนของพวกเขาได้ดีขึ้น สินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ต่ำและระดับความผันผวนที่แตกต่างกันสามารถให้ผลประโยชน์การกระจายความเสี่ยง อันที่จริงความผันผวนเป็นข้อมูลสำคัญในการกำหนดราคาของอนุพันธ์เช่นตัวเลือก ความผันผวนที่สูงขึ้นโดยทั่วไปจะนำไปสู่ราคาตัวเลือกที่สูงขึ้น

นอกจากนี้การเปลี่ยนแปลงความผันผวนสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกของตลาดในความเชื่อมั่นของตลาด ตัวอย่างเช่นความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอาจบ่งบอกถึงความไม่แน่นอนหรือความกลัวที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้เข้าร่วมการตลาด ผู้ค้าและนักลงทุนใช้ความผันผวนเพื่อแจ้งกลยุทธ์การลงทุน พวกเขาอาจใช้กลยุทธ์เช่นเลื้อยหรือรัดคอในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนสูง

ข้อ จำกัด ของการวิเคราะห์ความผันผวน

ข้อ จำกัด บางประการเกี่ยวกับการวิเคราะห์ความผันผวนรวมถึงการคำนวณความผันผวนความเสถียรของความผันผวนสมมติฐานการกระจายปกติการจัดกลุ่มความผันผวนและการขาดทิศทางในการวิเคราะห์ความผันผวน

ความผันผวนทางประวัติศาสตร์ซึ่งคำนวณจากการเปลี่ยนแปลงราคาที่ผ่านมาอาจไม่สามารถทำนายความผันผวนในอนาคตได้อย่างถูกต้อง ความผันผวนโดยนัยที่ได้มาจากราคาตัวเลือกสามารถให้การประเมินที่คาดการณ์ล่วงหน้า แต่ขึ้นอยู่กับความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดซึ่งอาจไม่ถูกต้องเสมอไป

อันที่จริงความผันผวนของตัวเองอาจมีความผันผวน มันสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วในการตอบสนองต่อเหตุการณ์ในตลาดทำให้ยากที่จะทำนาย นอกจากนี้หลายรุ่นที่ใช้ความผันผวนถือว่าการเปลี่ยนแปลงราคาเป็นไปตามการกระจายปกติ อย่างไรก็ตามในความเป็นจริงผลตอบแทนทางการเงินมักแสดงความเบ้และKurtosisหมายความว่าพวกเขามีการแจกแจงแบบอสมมาตรและไขมัน

นอกจากนี้ตลาดการเงินมักจะแสดงการจัดกลุ่มความผันผวนซึ่งช่วงเวลาที่มีความผันผวนต่ำมักจะตามมาด้วยช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงและระยะเวลาความผันผวนต่ำตามมาด้วยความผันผวนสูง สิ่งนี้ทำให้การวิเคราะห์ซับซ้อนขึ้น

ในที่สุดความผันผวนจะวัดขนาดของการเปลี่ยนแปลงราคา แต่ไม่ได้ให้ข้อมูลใด ๆ เกี่ยวกับทิศทางของการเปลี่ยนแปลง ความผันผวนสูงอาจหมายถึงการเพิ่มขึ้นของราคาขนาดใหญ่การลดลงของราคาขนาดใหญ่หรือส่วนผสมของทั้งสองอย่าง

หลักทรัพย์พื้นฐานทั่วไปคืออะไรเมื่อวิเคราะห์ความผันผวน?

มีวิธีอื่นในการวิเคราะห์ความผันผวนหรือไม่?

บรรทัดล่าง

การวิเคราะห์ความผันผวนให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของตลาดและการเคลื่อนไหวของราคาที่อาจเกิดขึ้นช่วยในการบริหารความเสี่ยงและการพัฒนากลยุทธ์การซื้อขาย สามารถวิเคราะห์ได้ด้วยวิธีการต่าง ๆ เช่นความผันผวนในอดีตความผันผวนโดยนัยดัชนีความผันผวนโมเดล GARCH และอื่น ๆ อย่างไรก็ตามเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าในขณะที่วิธีการเหล่านี้สามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีค่า แต่ไม่มีใครสามารถทำนายความผันผวนในอนาคตได้อย่างสมบูรณ์แบบ พวกเขาควรใช้เป็นเครื่องมือที่จะช่วยแจ้งการตัดสินใจไม่ใช่ตัวทำนายที่ชัดเจนของผลลัพธ์ในอนาคต ข้อ จำกัด ของการวิเคราะห์ความผันผวนรวมถึงความจริงที่ว่ามันขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ผ่านมาและความเชื่อมั่นในตลาดซึ่งอาจไม่คาดการณ์สภาพตลาดในอนาคตอย่างถูกต้อง นอกจากนี้ความผันผวนสูงอาจบ่งบอกถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้นซึ่งอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน