อัศวินสีขาวคืออะไร? คำจำกัดความและบทบาทในการได้มา

อัศวินสีขาวคืออะไร?

อัศวินสีขาวเป็นกลยุทธ์การป้องกันที่ใช้โดย บริษัท เป้าหมายที่ไม่ต้องการได้รับในกการปฏิวัติเป็นศัตรู- ค่อนข้างจะแสวงหาอัศวินสีขาว - บุคคลหรือ บริษัท ที่เป็นมิตรที่ซื้อโดยการพิจารณาอย่างยุติธรรมก่อนที่จะถูกยึดครองโดยผู้ประมูลที่ไม่เป็นมิตร การซื้อกิจการโดยอัศวินสีขาวเป็นที่ต้องการของผู้ซื้อที่ไม่เป็นมิตรเนื่องจากผู้บริหารของ บริษัท เป้าหมายโดยทั่วไปยังคงอยู่ในสถานที่และนักลงทุนนักลงทุนรับค่าตอบแทนที่ดีขึ้นสำหรับหุ้นของพวกเขา

อัศวินขาวทำงานอย่างไร

การครอบครองสามารถเป็นมิตรหรือไม่ได้รับเชิญ เมื่อ บริษัท ที่ได้มาพยายามที่จะควบคุมผู้อื่นโดยได้รับความยินยอมจากเป้าหมายคณะกรรมการบริหารการครอบครองถือเป็นศัตรู บริษัท ที่ได้มาอาจใช้กลยุทธ์บางอย่างเพื่อพยายามควบคุม แต่เป้าหมายก็มีกลอุบายเล็กน้อยที่สามารถใช้เพื่อป้องกันการครอบครอง กลยุทธ์อัศวินสีขาวคือการป้องกันอย่างหนึ่ง

เจ้าหน้าที่จากบริษัท กำหนดเป้าหมายอาจหาอัศวินสีขาวเพื่อรักษาธุรกิจหลักของ บริษัท หรือเพื่อเจรจาต่อรองเงื่อนไขการครอบครองที่ดีขึ้น กลยุทธ์นี้มีชื่อว่าเป็นเช่นนั้นเพราะอัศวินสีขาวมักถูกมองว่าเป็นพระผู้ช่วยให้รอด The White Knight เป็นบุคคลที่สามที่เสนอให้ซื้อ บริษัท เป้าหมายโดยได้รับการอนุมัติ

นี่คือวิธีการทำงาน:

• เป้าหมายอาจแสวงหาผู้ซื้อรายอื่นเพื่อป้องกันไม่เป็นมิตรผู้ซื้อใครมักจะเรียกว่าอัศวินดำ
• White Knight ทำข้อเสนอที่จะซื้อเป้าหมายโดยปกติจะเป็นพรีเมี่ยมของการเสนอราคาของผู้ซื้อที่ไม่เป็นมิตรหรือด้วยเงื่อนไขที่ดีกว่านี้คล้อยตามผู้ถือหุ้นผู้บริหารและ/หรือคณะกรรมการ บริษัท
• ครั้งหนึ่งการซื้อกิจการเสร็จสมบูรณ์อัศวินสีขาวอาจเลือกที่จะรักษาการจัดการเป้าหมายและ/หรือบอร์ดแทนที่จะแทนที่หนึ่งหรือทั้งสอง

อีกแง่มุมหนึ่งที่สำคัญของกลยุทธ์นี้คืออัศวินสีขาวอาจเลือกที่จะรักษาการดำเนินธุรกิจของเป้าหมายไว้หลังจากที่ข้อตกลงผ่านไปแล้ว

ข้อพิจารณาพิเศษ

สถานการณ์การครอบครองที่ไม่เป็นมิตรที่สุดบางอย่าง ได้แก่ :

• การซื้อ Time Warner ของ AOL ในปี 2543
• Sanofi-Aventis '$ 20.1 พันล้านซื้อของเทคโนโลยีชีวภาพบริษัท Genzyme ในปี 2010
• Deutsche Boerse AG บล็อก $ 17 พันล้านการควบรวมกิจการกับNYSE EURONEXTในปี 2554
• การปฏิเสธการเสนอราคาเข้าครอบครองของ Carl Icahn ของ CLOROX ในปี 2554

อย่างไรก็ตามการยึดครองที่ไม่เป็นมิตรที่ประสบความสำเร็จนั้นหายาก ไม่มีการครอบครองเป้าหมายที่ไม่เต็มใจมีมูลค่ามากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2543 บริษัท ที่ได้มาเป็นหลักจะขึ้นราคาต่อหุ้นเป็นหลักจนกระทั่งผู้ถือหุ้นและสมาชิกคณะกรรมการของ บริษัท เป้าหมายมีความพึงพอใจ

มันยากโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่จะซื้อ บริษัท ขนาดใหญ่ที่ไม่ต้องการขาย Mylan ผู้นำระดับโลกในยาสามัญมีประสบการณ์เรื่องนี้เมื่อพยายามซื้อ Perrigo ซึ่งเป็นผู้ผลิตผลิตภัณฑ์ร้านขายยารายใหญ่ที่สุดในโลกในราคา 26 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2558

อัศวินสีขาวกับอัศวินคนอื่น ๆ

นอกจากอัศวินสีขาวแล้วยังมีอัศวินที่เรียกว่าอื่น ๆ ในโลกธุรกิจ สิ่งที่พบบ่อยที่สุดคือ:

อัศวินดำเป็นปาร์ตี้ที่เริ่มต้นการประมูลการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรโดยพยายามควบคุม บริษัท เป้าหมาย เป้าหมายอาจพยายามเริ่มต้นการป้องกันเช่นยาพิษ-ร่มชูชีพ, หรือการจับมือกันเพื่อป้องกันไม่ให้อัศวินดำเสร็จสิ้นการซื้อกิจการ

• อัศวินดำ:อัศวินดำทำให้การเสนอราคาที่ไม่พึงประสงค์และไม่เป็นมิตรสำหรับเป้าหมาย เอนทิตีนี้ทำทุกอย่างที่ทำได้เพื่อทำธุรกรรมให้เสร็จ - แม้จะผ่านคณะกรรมการของเป้าหมาย โดยปกติเป้าหมายไม่ต้องการถูกยึดครองโดยอัศวินดำเนื่องจากแรงจูงใจที่เห็นแก่ตัว
• อัศวินสีเทา:อันอัศวินสีเทาไม่เป็นที่พึงปรารถนาเหมือนอัศวินสีขาว แต่เป็นที่ต้องการมากกว่าอัศวินดำ อัศวินสีเทาเป็นผู้ประมูลที่มีศักยภาพที่สามในการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรซึ่งเหนือกว่าอัศวินสีขาว แม้ว่าจะเป็นมิตรกว่าอัศวินดำอัศวินสีเทายังคงพยายามที่จะรับความสนใจ
• อัศวินสีเหลือง:อันอัศวินสีเหลืองเป็น บริษัท ที่วางแผนความพยายามในการครอบครองที่ไม่เป็นมิตร แต่กลับออกมาและเสนอการควบรวมกิจการของ บริษัท เป้าหมายแทน

อัศวินสีขาวกับคนผิวขาว

คล้ายกับอัศวินสีขาวกคนผิวขาว- เป็น บริษัท นักลงทุนหรือ บริษัท ที่เป็นมิตรที่ซื้อหุ้นใน บริษัท เป้าหมายเพื่อป้องกันการครอบครองที่ไม่เป็นมิตร แต่แตกต่างจากอัศวินสีขาว บริษัท เป้าหมายไม่จำเป็นต้องยกเลิกความเป็นอิสระเพราะสีขาวเพียงซื้อส่วนแบ่งบางส่วนของ บริษัท แทนที่จะเป็นดอกเบี้ยควบคุม

สัดส่วนการถือหุ้นของ White Squire มีขนาดใหญ่พอที่จะป้องกันไม่ให้ผู้ซื้อเข้ายึดเป้าหมาย เพื่อแลกกับการดำเนินการนี้ Squire สีขาวอาจได้รับการเสนอขายหุ้นลดราคาหรือแม้แต่ที่นั่งในคณะกรรมการของ บริษัท Squires สีขาวบางคนอาจขายหุ้นใน บริษัท หลังจากการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรล้มเหลวและผู้ซื้อกลับมา

ตัวอย่างของอัศวินสีขาว

ตัวอย่างที่โดดเด่นของอัศวินสีขาวคือ United Paramount Paramount โรงภาพยนตร์ 2496 การเข้าซื้อกิจการของ ABC ที่เกือบล้มละลายซึ่งเป็นอัศวิน White Knight 2006 ของ Bayer จากการ Schering จาก Merck KGAA และ JPMorgan Chase ในปี 2008 การซื้อกิจการของ Bear Stearns

บรรทัดล่าง

ตามชื่อหมายถึงการป้องกันอัศวินสีขาวเกี่ยวข้องกับผู้ช่วยให้รอดที่เข้ามาช่วย บริษัท จากการได้รับการประมูลที่ไม่เป็นมิตร เป็นเพียงหนึ่งในกลยุทธ์หลายอย่างที่ บริษัท มีในการกำจัดเพื่อป้องกันไม่ให้พวกเขาเป็นเรื่องของการครอบครองที่ไม่เป็นมิตร แม้ว่ากลยุทธ์อัศวินสีขาวไม่ได้หมายความว่าเป้าหมายยังคงเป็นอิสระ แต่ก็มั่นใจได้ว่า บริษัท จะได้รับตามเงื่อนไขโดยผู้ซื้อที่เป็นมิตร