William F. Sharpe: ชีวิตวัยเด็กความสำเร็จอัตราส่วนชาร์ป

William Forsyth Sharpe เป็นนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันที่ได้รับรางวัลโนเบลปี 1990 สาขาวิทยาศาสตร์เศรษฐกิจพร้อมด้วยHarry MarkowitzและMerton Millerสำหรับการพัฒนารูปแบบเพื่อช่วยในการตัดสินใจลงทุน

ชาร์ปเป็นที่รู้จักกันดีในการพัฒนาไฟล์รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน(CAPM) ในปี 1960 CAPM อธิบายถึงความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงที่เป็นระบบและผลตอบแทนที่คาดหวังและระบุว่าการรับความเสี่ยงมากขึ้นนั้นจำเป็นต้องได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น เขายังเป็นที่รู้จักในการสร้างไฟล์อัตราส่วนชาร์ปตัวเลขที่ใช้ในการวัดอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนของการลงทุน

ชีวิตวัยเด็กและการศึกษา

William Forsyth Sharpe เกิดที่บอสตันเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน 1934 เขาและครอบครัวของเขาในที่สุดก็ตั้งรกรากในแคลิฟอร์เนียและเขาจบการศึกษาจากโรงเรียนมัธยม Polytechnic Riverside ในปี 1951 หลังจากการเริ่มต้นที่ผิดพลาดหลายครั้งในการตัดสินใจว่าจะเรียนที่วิทยาลัยเศรษฐศาสตร์-

เขาจบการศึกษาจากมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนียที่ลอสแองเจลิสด้วยปริญญาตรีศิลปศาสตร์ในปี 2498 และปริญญาโทศิลปศาสตร์ในปี 2499 ชาร์ปจากนั้นจบปริญญาเอก สาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1961

ชาร์ปได้สอนที่มหาวิทยาลัยวอชิงตันมหาวิทยาลัยแห่งแคลิฟอร์เนียที่เออร์ไวน์และมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด เขายังดำรงตำแหน่งหลายตำแหน่งในอาชีพการงานของเขานอกสถาบันการศึกษา

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเขาเป็นนักเศรษฐศาสตร์ที่ Rand Corporation ที่ปรึกษาที่Merrill Lynchและ Wells Fargo ผู้ก่อตั้ง Sharpe-Russell Research ร่วมกับ Frank Russell Company และผู้ก่อตั้ง บริษัท ที่ปรึกษา William F. Sharpe Associates

ชาร์ปได้รับรางวัลมากมายสำหรับการบริจาคของเขาในสาขาการเงินและธุรกิจรวมถึงสมัชชาแห่งอเมริกาของโรงเรียนวิทยาลัยการศึกษาธุรกิจเพื่อผลงานที่โดดเด่นในสาขาการศึกษาธุรกิจในปี 1980 และสหพันธ์นักวิเคราะห์การเงิน Nicholas Molodovsky Award สำหรับการมีส่วนร่วมที่โดดเด่นรางวัลโนเบลรางวัลที่เขาได้รับในปี 1990 เป็นความสำเร็จที่มีชื่อเสียงที่สุด

ความสำเร็จที่โดดเด่น

การคาย

ชาร์ปเป็นที่รู้จักกันดีที่สุดสำหรับบทบาทของเขาในการพัฒนา CAPM ซึ่งได้กลายเป็นแนวคิดพื้นฐานในเศรษฐศาสตร์การเงินและการจัดการพอร์ตโฟลิโอ- ทฤษฎีนี้มีต้นกำเนิดในวิทยานิพนธ์ระดับปริญญาเอกของเขา

ชาร์ปส่งกระดาษสรุปพื้นฐานสำหรับ CAPM ไปยังวารสารการเงินในปีพ. ศ. 2505 แม้ว่าตอนนี้จะเป็นทฤษฎีสำคัญทางการเงิน แต่ แต่เดิมได้รับการตอบรับเชิงลบจากสิ่งพิมพ์ มันถูกตีพิมพ์ในภายหลังในปี 1964 หลังจากการเปลี่ยนแปลงในบรรณาธิการ

โมเดล CAPM ตั้งทฤษฎีว่าผลตอบแทนที่คาดหวังของหุ้นควรเป็นอัตราปลอดความเสี่ยงของผลตอบแทนบวกกับเบต้าของการลงทุนคูณด้วยพรีเมียมความเสี่ยงด้านตลาด-

อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงจะชดเชยนักลงทุนสำหรับการคาดเดาเงินของพวกเขาในขณะที่เบต้าและความเสี่ยงของตลาดพรีเมี่ยมจะชดเชยนักลงทุนสำหรับความเสี่ยงเพิ่มเติมที่พวกเขาใช้เวลามากกว่าโดยการลงทุนในคลังเก็บเงินซึ่งให้อัตราที่ปราศจากความเสี่ยง

อัตราส่วนชาร์ป

ชาร์ปยังสร้างอัตราส่วนชาร์ปที่อ้างอิงบ่อยๆ อัตราส่วนชาร์ปวัดค่าตอบแทนส่วนเกินที่ได้รับผ่านอัตราปลอดความเสี่ยงต่อหน่วยของความผันผวน- อัตราส่วนช่วยให้นักลงทุนพิจารณาว่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นนั้นเกิดจากการตัดสินใจลงทุนอย่างชาญฉลาดหรือมีความเสี่ยงมากเกินไป

พอร์ตการลงทุนสองพอร์ตอาจมีผลตอบแทนที่คล้ายกัน แต่อัตราส่วนชาร์ปแสดงให้เห็นว่าอันไหนที่มีความเสี่ยงมากขึ้นในการบรรลุผลตอบแทนนั้น ผลตอบแทนที่สูงขึ้นด้วยความเสี่ยงที่ต่ำกว่าจะดีกว่าและอัตราส่วน Sharpe ช่วยให้นักลงทุนพบว่าการผสมผสานนั้น

นอกจากนี้กระดาษปี 1998 ของ Sharpeการพิจารณาการผสมผสานสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพของกองทุนได้รับการยกย่องว่าเป็นรากฐานของรูปแบบการวิเคราะห์แบบส่งคืนซึ่งวิเคราะห์ผลตอบแทนการลงทุนในอดีตเพื่อกำหนดวิธีการจำแนกการลงทุน

ตัวอย่างของวิธีที่นักลงทุนใช้อัตราส่วนชาร์ป

สมมติว่านักลงทุนต้องการเพิ่มหุ้นใหม่ลงในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา พวกเขากำลังพิจารณาสองและต้องการเลือกอันที่มีผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้ดีขึ้น พวกเขาจะใช้ไฟล์การคำนวณอัตราส่วนชาร์ป-

สมมติว่าอัตราปราศจากความเสี่ยงคือ 3%

สต็อก A มีผลตอบแทน 15% ในปีที่ผ่านมาโดยมีความผันผวน 10% อัตราส่วนชาร์ปคือ 1.2 คำนวณเป็น (15-3)/10

สต็อก B กลับมา 13% ในปีที่ผ่านมาโดยมีความผันผวน 7% อัตราส่วนชาร์ปคือ 1.43 คำนวณเป็น (13-3)/7

ในขณะที่สต็อก B มีผลตอบแทนต่ำกว่าสต็อก A ความผันผวนของสต็อก B ก็ลดลงเช่นกัน เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงของการลงทุนหุ้น B จะให้ผลตอบแทนที่ดีขึ้นด้วยความเสี่ยงที่ต่ำกว่า แม้ว่าสต็อก B จะกลับมาเพียง 12%แต่ก็ยังเป็นการซื้อที่ดีกว่าด้วยอัตราส่วนชาร์ปที่ 1.29

นักลงทุนที่รอบคอบเลือกหุ้น B เนื่องจากผลตอบแทนที่สูงขึ้นเล็กน้อยที่เกี่ยวข้องกับหุ้น A ไม่ชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้นอย่างเพียงพอ

มีปัญหาเล็กน้อยเกี่ยวกับการคำนวณรวมถึงกรอบเวลาที่ จำกัด ที่ถูกมองและข้อสันนิษฐานว่าผลตอบแทนและความผันผวนก่อนหน้านี้เป็นตัวแทนของผลตอบแทนและความผันผวนในอนาคต นี่อาจไม่ใช่กรณีเสมอไป

บรรทัดล่าง

ทฤษฎีของ William F. Sharpe ได้มีส่วนร่วมในโลกเศรษฐกิจเป็นส่วนใหญ่และช่วยให้นักลงทุนทำการตัดสินใจลงทุนที่ดีขึ้นและปลอดภัยขึ้น งานของเขายังเป็นหน่วยการสร้างของเครื่องมือการลงทุนอื่น ๆ เช่นรูปแบบการวิเคราะห์แบบส่งคืน